作者 | 王彦青 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2024年5月19日
摘要
市场运行情况:本周工业硅期货再度承压,供需预期仍然偏弱,但成本支撑下盘面下跌幅度也相对有限,行情驱动力量较弱。SI2407整周涨跌幅-1.12%%,收于11875元/吨。现货市场方面,部分牌号报价有所松动,四川硅厂逐步复产给到价格一定压力,其余地区暂稳,硅厂普遍有挺价意愿,让利空间有限。
供应情况:本周工业硅开炉数上升,四川厂家陆续复工,增量开工较为明显,随着丰水期临近,西南开炉数将进一步增加。据百川盈孚数据,截止5月16日,我国金属硅开工炉数335台,整体开炉率44.85%,较上周增加11台。
需求情况:多晶硅价格延续小幅下跌状态,部分硅料厂开启停产检修,对工业硅支撑有限;有机硅底部震荡,企业开工平稳,对工业硅采购按需为主;铝合金企业开工稳定,维持刚需采购;出口端低位回暖。
成本利润:工业硅成本小幅下调,硅煤价格近期存在一定压力,其余原料维持相对平稳,而工业硅现货价格小幅下调,企业生产利润仍然承压。丰水期临近,西南电价逐步下调,工业硅生产平均成本有望继续走低。
总结:工业硅期货呈底部偏弱震荡运行的状态,价格继续在在成本附近波动,短期行情刺激因素较少,现货市场亦相对平稳。从基本面来看,西南丰水期临近,成本下调之下开工逐渐增加,但行情仍然低迷,企业开工速度相对较慢;需求端的利空正在逐步释放,多晶硅价格下跌之下,部分企业逐步检修停产,有望缓解过剩压力,有机硅开工相对平稳,情绪上还一定程度受到地产支持政策的提振,已有底部企稳迹象。总体来看,工业硅弱现实状态持续,但当前工业硅价格已处底部,成本支撑稳固,工业硅或延续底部震荡的运行状态。操作上,暂观望,或考虑卖出看涨期权策略,SI2407合约参考区间11500-12200元/吨。
一
行情回顾
本周工业硅期货再度承压,供需预期仍然偏弱,但成本支撑下盘面下跌幅度也相对有限,行情驱动力量较弱。SI2407整周涨跌幅-1.12%%,收于11875元/吨。
现货市场方面,部分牌号报价有所松动,四川硅厂逐步复产给到价格一定压力,其余地区暂稳,硅厂普遍有挺价意愿,让利空间有限。
二
价格影响因素分析
1、供应
本周工业硅开炉数上升,四川厂家陆续复工,增量开工较为明显,随着丰水期临近,西南开炉数将进一步增加。据百川盈孚数据,截止5月16日,我国金属硅开工炉数335台,整体开炉率44.85%,较上周增加11台。
2、需求
2.1多晶硅延续小幅下跌
本周多晶硅延续小幅走弱的状态,市场仍然较为悲观,硅料成交清淡。在多晶硅生产普遍亏损之下,不分企业停产检修,缓解硅料供应过剩的状态,预计5月多晶硅产量与上月基本持平。在多晶硅弱势行情下,对工业硅采购亦相对低迷,难以给工业硅价格带来支撑。
2.2有机硅底部震荡
有机硅DMC价格在前期调涨后维持平稳,企业尽管中途有调价促成交的动作,但维持时间较短,主流价格基本稳定。目前有机硅企业仍有亏损压力,因此生产并不积极,不分企业维持降负生产状态,而对工业硅的采购也以刚需采购为主,难以给工业硅带来增量需求。
2.3铝合金保持平稳
本周铝合金ADC12价格小幅走低。在铝价上涨的背景下,铝合金生产利润微薄,压制铝合金企业的开工意愿,对工业硅原料采购以按需采购为主。
2.4出口显著回暖
工业硅出口价格暂稳。海关数据显示,2024年3月中国金属硅出口6.39万吨,环比增加71.03%,同比增加33.19%。2024年1-3月中国金属硅出口共计16.53万吨,同比增加12.31%。
3、成本利润
工业硅成本小幅下调,硅煤价格近期存在一定压力,其余原料维持相对平稳,而工业硅现货价格小幅下调,企业生产利润仍然承压。丰水期临近,西南电价逐步下调,工业硅生产平均成本有望继续走低。
4、库存
本周工业硅库存继续上升,社会库存37.9万吨,较上周增加0.9万吨,其中广期所仓单库存26.8万吨,增加1.5万吨;本周工业硅工厂库存9.0万吨,较上周增加0.2万吨。
工业硅期货呈底部偏弱震荡运行的状态,价格继续在在成本附近波动,短期行情刺激因素较少,现货市场亦相对平稳。从基本面来看,西南丰水期临近,成本下调之下开工逐渐增加,但行情仍然低迷,企业开工速度相对较慢;需求端的利空正在逐步释放,多晶硅价格下跌之下,部分企业逐步检修停产,有望缓解过剩压力,有机硅开工相对平稳,情绪上还一定程度受到地产支持政策的提振,已有底部企稳迹象。总体来看,工业硅弱现实状态持续,但当前工业硅价格已处底部,成本支撑稳固,工业硅或延续底部震荡的运行状态。
操作上,暂观望,或考虑卖出看涨期权策略,SI2407合约参考区间11500-12200元/吨。
作者姓名:王彦青
期货交易咨询从业信息:Z0014569
责任编辑:张靖笛
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