原标题:进口端预期良好 供强需弱现实需过渡
来源:沐甜科技
① 拉尼娜峰值已到,但仍将持续至3月,与南巴西雨季尾声重合,当前南巴西降雨偏低38%,天气风险仍需关注,部分机构预估新榨季甘蔗量下滑至5.8亿吨。国际糖阶段性供需格局偏紧,但中国进口停滞,印尼一季度进口逐渐完毕,后期需求降温。此外,印度16.2美分/磅出口价即可覆盖补贴出口原糖成本,盘面上涨过快将刺激印度接近补贴出口目标。巴西乙醇折糖12.24美分/磅,2021年产糖收益超过乙醇2.32-3.81美分,静态看吸引糖厂产糖。外盘短期16美分/磅存支撑,上方高度受限。
② 供强需弱是季节性矛盾,需要慢慢过渡。元宵节前处于现货采购淡季,但南方糖继续累库,部分糖厂打白条现象再现,现货预期略显悲观,套保压力较大;仓单集中在5月合约,昨日注册仓单+有效预报16110张,同比增加3627张, 5月-9月合约价差走弱至-64。
③ 进口端预期改善。我国11、12月糖浆进口环比连续减少,凸显政策影响,近期糖浆进口不顺畅,后期进口趋于进一步减少。12月91万吨历史新高进口糖冲击市场,但近期无法进行进口备案,许可发放延缓,进口糖流入市场量受限。预期上,1月-2月糖到港量持续下降,且外盘高位压缩进口利润,后期新进口仍趋于减少,先消化既有进口。
市场研判:波动加剧,关注5250-5300区间得失。
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责任编辑:李铁民
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