【工业品早评】钢材供需两旺，需求超预期，钢矿夜盘大幅反弹|钢材_新浪财经

来源：混沌天成研究

工业品早评 | 2020年10月30日

黑色：钢材、铁矿石

有色：铜、铝、锌、镍

钢材

一、市场点评

昨日钢材成交减量，一方面市场对高价资源接受度有限，另一方面部分地区贸易商惜售。MS最新公布的库存数据显示，本周钢材厂库社库双降，表需也较上周有所增加，继昨日钢谷网超预期的库存需求数据，MS库存数据进一步提振了市场信心。但MS数据也显示近期钢材产量表现小幅增加，显示当前钢材市场整体供应水平依然处于高位，在库存仍高于历史同期水平的情况下，供应端压力对钢价的抑制作用犹存，预计钢价上涨空间有限。

二、消息及数据

1.Mysteel数据显示：本周五大钢材品种产量1067.33万吨，周环比增加7.35万吨。五大钢材品种表观消费1181.29万吨，周环比增加27.03万吨。本周钢厂库存605.18万吨，钢材社会库存1310.49万吨，钢材总库存1915.67万吨，周环比大幅下降113.96万吨。

2.唐宋网消息：唐山165座高炉中共69座高炉检修，容积为50620立方米占总容积的32.27%,开工率67.73%周比降2.24%，个数开工率为58.18%周比降1.82%。其中剔除去产能和长期停产后的高炉容积开工率为80.56%周比降2.37%。据不完全统计唐山及秦皇岛地区钢坯投放量大约4.53万吨。

3.近日，沙永中陆续发布11月上旬建材销售计划量：中天螺纹6折（上期7 折）、线材和盘螺7 折（上期7 折）；永钢螺纹3.5折（上期6.5折）、线材和盘螺8折（上期9 折）；沙钢对11月份螺纹计划量8折（10月7折)，盘螺2.5折（10月3折）。

4.江苏关于贯彻落实中央环境保护督察“回头看”反馈意见整改情况的通报：江苏省在长期发展过程中形成的重化工占相当比重的产业结构尚未根本改变。未来，产业结构进一步优化，重化工、传统产业比重显著下降，至2020年底，战略性新兴产业产值占制造业比重达到33%，全省粗钢产能控制在1.15亿吨以内、水泥熟料保持在6200万吨左右。高污染、高能耗行业的违规企业基本出清，在铸造、印染等行业退出一批低端低效产能。对照省政府化工企业“关停一批”标准，推动落后化工产能有序退出。

5.29日建材成交减量，其中华东地区降幅明显，市场高价资源成交受阻。不过杭州地区多数贸易商惜售，因连日来杭州库存持续快速下降，存在部分规格紧张问题。

铁矿石

铁矿

一、市场点评

昨日铁矿石市场成交表现一般，贸易商心态分化较大，报价涨跌互现。晚间MS最新数据显示，当前港口库存大幅增加347万吨，已超过去年同期水平。显示铁矿石市场供应趋于宽松。不过，由于近期钢厂提货速度的增加，日均疏港量有所增长，同时日均铁水产量也有小幅上升，显示目前钢厂对铁矿石需求依然强劲。短期在供需两旺的情况下，预计矿价可能呈现震荡格局。

二、消息及数据

1.澳大利亚矿业公司FMG发布2020年第三季度（2021澳大利亚财年Q1）运营报告。产量方面：三季度FMG铁矿石加工量达4600万吨，环比增加8%，同比增加2%。发运量方面：三季度FMG铁矿石发运量达4430万吨，环比下降6%，同比增加5%。分品种发运及产品结构来看：其旗舰产品混合粉（FMG Blended Fines）发运量达1770万吨，占总发运量的40%；超特粉（Super Special Fines）发运量达1430万吨，占总发运量的32%；西皮尔巴拉粉（West Pilbara Fines）发运量为450万吨，占比为10%；国王粉发运量为370万吨，占比8%；FMG块发运量为390万吨，占比为9%。

2.最新45港铁矿石库存达12763.25万吨，环比大幅增加347.67万吨，同比也增加114.75万吨，显示当前港口库存水平已明显高于去年同期。最新45港日均疏港量为313.06万吨，环比增加4.77万吨，同比增加0.87万吨。日均铁水产量246.13万吨，环比微增0.34万吨，同比增长22.55万吨。

3.澳新银行：中国需求降温的迹象表明，铁矿石价格的下行风险正在上升。中国房地产行业复苏速度快于预期，已经促使政策制定者推出避免过热发展的机制。中国正考虑对开发商杠杆进行更严格的控制。作为基础设施投资重要资金来源的特别政府债发行也可能放缓，因为发行量已达到年额度的近90%。在供应方面，紧张程度正在减弱。澳大利亚与天气有关的供应中断情况有所缓解，巴西出口似乎也出现了强劲反弹。本季度铁矿石价格预计为每吨105美元，年底前应保持在每吨100美元以上；预计2021年第一季度为每吨95美元，第二季度为85美元，第三季度为70美元，第四季度为65美元。

4.据外媒报道，隶属于GFG联盟的英国自由钢铁公司（Liberty Steel Group）计划将其收购的Adhunik Metaliks钢厂的产能提高一倍，在未来三至四年内达到年产能100万吨。Adhunik Metaliks钢厂发言人表示在疫情期间，该钢厂对闲置了将近三年的工厂和机器进行了翻新并正在分阶段启动工厂以提高产量，并计划在一年内达到满负荷生产。另外为了环保，该公司将来将使用电弧炉进行可再生能源支持的炼钢。

5.29日远期现货市场成交一般，活跃度一般。港口现货市场价格涨跌互现，成交冷清。国产矿主流市场中东北区域活跃度较好，价格持稳。

铜

铜2020.10.30

一、市场点评：

供给方面，精矿依旧偏紧，TC低位延续，总体来看预计大范围的疫情导致废旧回收资源降低，废铜资源量提升仍需时日；需求方面国内需求尚可，汽车、新能源汽车、光伏等表现良好，出口继续回升，但地产方面有所收紧，海外需求缓慢恢复之中，全球库存阶段回升；

美大选前刺激法案通过渺茫，欧美疫情的形势愈加严峻，从铜产业疫情对比指数来看，疫情对消费端潜在影响超越对供给端潜在影响，欧洲再次“封锁”，美元走强，铜价偏弱走势；另外美大选存在结果公布延迟可能，对应的问题是，刺激法案的通过继续延后，欧洲的封锁及美国刺激的延后，可能导致美元阶段走强，铜价面临回调压力。长期来看，美财政刺激最终会通过，疫苗迟早会推出，推动海外复苏，仍然利多铜价，回调可能是比较好的补多机会。

二、市场信息与数据

宏观

1、美银称若美国大选结果有争议，美股将重挫20%：1）市场希望看到美国总统选举出现明确结果，不管是特朗普连任还是民主党候选人拜登当选；不过如果出现有争议的选举结果，股市可能会下跌多达20%；这是美国银行经济学家Michelle Meyer和股票与量化策略师Savita Subramanian的观点；2）如果任何一方拒绝接受选举结果，股市下滑将变得更加剧烈，因为信心下降--企业推迟招聘和投资，而家庭转向预防性储蓄--以及人们对财政刺激的怀疑不断加剧，将导致经济陷入“不确定性冲击”。（汇通网）

2、美国众议院议长佩洛西：美国需要刺激计划。

3、美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇：至少在2021年末之前，还没有看到恢复到正常状态的可能性。（汇通网）

4、法国财长勒梅尔：法国的全国封锁决定将迫使20万家企业关闭。

5、德国总理默克尔曾告知欧盟首脑们：有必要针对新冠肺炎疫情提前采取行动；

行业

1、Grupo Mexico：多元化矿业公司Grupo México SAB de CV报告称，由于秘鲁产量下降，公司第三季度铜产量总计280584吨，较上年同期的286335吨下降2.0%；（SHMET）

2、嘉能可向Falco Resources提供1000万美元融资：嘉能可正向Falco Resources提供1000万美元的过桥融资，这将帮助Falco推进其在魁北克的旗舰Horne 5 VMS矿床。两家公司还签署了项目开采期内铜和锌的承购协议。根据协议，该矿的精矿将在嘉能可的工厂冶炼。该工厂毗邻Falco的项目，是加拿大唯一的铜冶炼厂。（SHMET）

3、发改委：推动超龄大家电更新换代。发改委等14部门印发通知指出，鼓励相关社会团体制定家用电器安全使用和更新换代的团体标准，开展“大家电安全使用年限提醒”活动，促进相关标准有效实施，推动超龄大家电更新换代。（发改委）

4、未来5年锂电铜箔复合增长预计超30％：预计2020~2022年全球锂电铜箔需求量分别为21.27万吨、29.65万吨、38.75万吨，2025年全球锂电铜箔需求量为76.82万吨，2020~2025年年均复合增速为29.3%。预计2025年全球6um锂电铜箔需求量为36.64万吨。根据测算，预计2020~2022年全球6um锂电铜箔需求量分别为2.70万吨、6.28万吨、10.63万吨，2025年有望达到36.64万吨。预计2025年全球锂电铜箔市场空间580亿元，2020~2025年年均复合增速为30.6%。（中国电池联盟）

5、LME铜库存：10月29日LME铜库存减2275吨至172625吨。

铝

铝2020.10.30

一、市场点评

铝投产逐步兑现，产量陆续提升，9月进口维持较高水平，但环比有所回落，8、9、10月进口窗口依然开启，预计10月、11月进口依然保持一定的进口量，后期在产量提升进口维持背景下供给压力逐步显现。需求依然韧性维持，特高压、汽车、光伏等需求表现良好，出口状况环比亦有改善，预期的周四去库并未出现，需求表现出良好韧性，铝价仍然高位震荡运行；后续关注库存的累积情况，供给逐步释放情况下，如果需求出现转弱或持平，则铝价可能阶段转弱。

二、消息与数据:

1、海德鲁：三季度，海德鲁基本EBIT为14.07亿挪威克朗，高于去年同期的13.66亿挪威克朗。公司旗下巴西Paragominas铝土矿管道扩展维修工作已完成，Alunorte氧化铝精炼厂产量回升。海德鲁表示，挤压解决方案业务的复苏快于预期（尤其在欧洲），拥有良好的成本状况以并收到了2019年遭受网络袭击而获赔的1.92亿挪威克朗。此外，原材料成本下滑、固定成本改善以及积极的汇率走势均对第三季度业绩产生积极影响，但上述利好业绩因素被铝土矿和氧化铝业绩低迷抵消，主要是因为Paragominas山铝土矿输送管道维修与氧化铝价格及铝价格下滑。（海德鲁）

2、云铝海鑫年产7.5万吨扁锭合金项目成功投产：10月26日，云铝海鑫年产7.5万吨扁锭合金项目生产出合格品，标志着该项目正式投产。目前，云铝海鑫合金项目包括年产10万吨合金方棒圆棒项目、年产5万吨合金T型锭项目和年产7.5万吨合金扁锭项目。自5月份以来，3个合金项目已相继投产，形成了年产22.5万吨合金产能。（云铝海鑫）

2、发改委：推动超龄大家电更新换代。发改委等14部门印发通知指出，鼓励相关社会团体制定家用电器安全使用和更新换代的团体标准，开展“大家电安全使用年限提醒”活动，促进相关标准有效实施，推动超龄大家电更新换代。（发改委）

3、电解铝现货库存：10月29日全国电解铝库存减1.2万吨至68.9万吨。

4、LME铝库存：10月29日LME铝库存减3575吨至1462750吨。

锌

锌 2020.10.30

一、市场点评

9月锌精矿进口同环比都有明显回落，从当前进口精矿TC水平来看，精矿紧张的情况暂无缓解，预计接下来的10、11月精矿进口也不容乐观，按这个进口量国内锌精矿存在一定缺口，据了解，国内已有炼厂因精矿及利润问题出现减产。在精矿紧张的环境下，TC不断新低；国内需求方面汽车、基建方面水、燃气表现依良好，另外国内地产有收紧迹象，在此背景下，预计基建能够得到较好保持，海外逐步恢复，全球库存维持未有大幅累积，整体需求表现尚可，锌价维持震荡偏强运行，但近期欧洲再次封锁，海外修复预期转差，预计对锌价存在一定压制，策略上可尝试跨期正套，及跨市反套操作。

二、消息与数据

1、Grupo Mexico：多元化矿业公司Grupo México SAB de CV报告称，锌产量持平，为17198吨。（SHMET）

2、锌锭库存：10月29日全国主要市场锌锭库存为13.64万吨，较本周一减少0.14万吨。

3、LME锌库存：10月29日LME锌库存减550吨至219925吨。

镍

镍 2020.10.30

一、市场点评

供给端，镍矿供应干扰因素增多，菲律宾雨季、台风相继登录菲律宾，镍矿主产区Surigao地区装船速度放缓，部分矿山取消10月底发货订单，并暂停期船销售。疫情给矿山供应增加了更多不确定性。镍铁方面，印尼工联将于11月上旬再举行大规模示威，镍铁供应存潜在威胁。国内多数铁厂镍矿库存低于3个月，四季度减产帷幕将拉开。

需求端，不锈钢即期利润小幅亏损，考虑原料的储备周期，暂未达到亏损程度，产业链补库尚未完成，不锈钢产量暂维持高位，钢厂存高镍生铁采购需求。新能源汽车产销两旺继续，我国迎来节能与新能源汽车技术路线图2.0版本，新能源汽车渗透率加快，海外需求的同步复苏拉动前驱体出口同比高增长。

美刺激方案在大选前推出希望渺茫，欧美新冠病例急速增加，引发新一轮限制措施，恐将对全球经济迫切需要的复苏构成威胁。关注需求端潜在影响，镍价暂维持震荡偏强走势。

二、消息与数据

1、lundin mining：lundin mining公布第三季度镍产量4854吨，同比增长50%。销量方面，第三季度镍销量达到3539吨，同比增长87%，环比增长46%。（我的钢铁）

2、埃赫曼：10月29日法国镍生产商埃赫曼（Eramet）第三季度镍矿产量增长20%，出口增长6%。2020财年SLN镍矿出口量预计为250万湿吨，比2019财年高出54%。Weda Bay的镍铁合金生产迅速增加，自五月以来，镍产量达到1.3万吨。镍事业部（NIckel BU）第三季度销售额为2.16亿欧元，SLN第三季度的销售额小幅增长1%至1.94亿欧元。Sandouville的工厂销量仍然受到增值市场损失的影响，下跌了5%至2200万欧元。（公司公告）

3、比亚迪：前三季度净利润为34.1亿元，同比增长116.83%。第三季度净利润为17.5亿元，同比增长1362.66%。预计全年净利润为42亿-46亿元，同比增长160.15%-184.93%。第四季度，预计汽车行业持续向好，新能源汽车销量稳步增长。公司全新旗舰车型“汉”和改款旗舰车型“唐”凭借强大的综合实力已累计大量在手订单，预计将继续推动公司新能源汽车销量强劲增长。（公司公告）

4、《新能源汽车产业发展规划》或下周公布：10月28日，在浙江德清举办的2020全球未来出行大会上，国家发改委产业发展司机械处处长吴卫在演讲时透露，《新能源汽车产业发展规划》可能在下周公布，这也表明了电动化、智能化在中国汽车产业发展里已经成为不可逆转的方向。（澎湃新闻）

5、湖南省启动2020年新能源汽车动力蓄电池回收利用系统集成解决方案项目：2020年10月27日，“2020年湖南省新能源汽车动力蓄电池回收利用系统集成解决方案项目启动会”在长沙市召开，该项目由长沙矿冶研究院牵头，中车时代、铁塔能源湖南省分公司等11家单位共同实施，重点开展电池性能检测评价、残余价值评估、有价组份再生利用等关键技术攻关，以及电池回收网络体系共享、第三方服务平台建设等商业模式创新。（新浪财经）

6、中航锂电：高工产业研究院（GGII）数据显示，1-9月国内动力电池装机量约34.15GWh，同比下降19%。其中中航锂电装机电量 1.69GWh，同比上涨96.2%，实现逆势增长，继上半年跻身国内装机量TOP4之后继续企稳。据SNE Research数据显示，2020年8月全球动力电池装机量为10.8GWh，同比增长41.3%。中航锂电以0.3GWh的装机量排名全球TOP7，同比上涨300%。继2020年上半年装机量跻身全球TOP9之后，再晋升两个名次。（GGII）

7、宝能旗下聚创新能源动力电池项目投产：作为宝能集团旗下的动力电池研发生产集团，昆山聚创新能源科技有限公司（下称“聚创新能源”）研发基地近期投入使用，生产基地一期工程建成投产。聚创新能源昆山项目规划总产能8.5GWh，是昆山重大产业项目之一。目前一期产线量产规模0.5GWh，可满足1-2万辆新能源汽车配套应用。整个项目生产基地将分为两期建设，全面达产后，最多可为20万辆新能源汽车配套。电芯产品体系方面，公司实现三元高镍、中镍、磷酸铁锂、固态电池多元化同步开发；电芯形态选择方形铝壳电芯与软包电芯。（GGII）

8、LME库存：10月28日LME镍库存增372吨至238524吨。