能源化工类
原油（钟美燕）：
周一油价再次遭遇双杀，宏观风险叠加供应担忧，其中WTI 10月合约收盘下跌1.8美元至39.31美元/桶，跌4.38%。布伦特11月合约收盘下跌1.71美元至41.44美元/桶，跌幅为3.96%。SC2011以267.0元/桶收盘，下跌12.0元/桶，跌幅4.30%。最近油价的特点表现为慢涨快跌，整体振幅加剧，目前我们认为风险点在宏观，其一是二次疫情的担忧，欧洲现在正处于第二次新型冠状病毒浪潮的中间，因为欧洲马上进入了冬季，新增感染人数的增加，以及由此引发的新的限制政策的预期均对经济的运行形成打击，尤其是风险资产将会对其进行计价。不过我们认为从油价本身来说，断崖式的下跌或者是趋势性的上涨都不可见，急跌后的市场也可以用反身性角度来看待。从油市基本面来看，利比亚石油生产的恢复对市场构成压力，消息称利比亚的石油总产量将在几天内从目前的9万桶/日增加至31万桶/日，增加22万桶/日。封锁数月后工人已返回现场，新复工的油田产量将逐渐增加。经营布雷加港口的Sirte Oil Co．已开始生产，而从哈里加港口出口石油的Arabian Gulf Oil Co．将在周四开始生产。利比亚的石油供应及出口增加对目前原油市场的弱平衡也是对油价的一重压制。目前市场处在多重消息的共振影响中，因而油价处于震荡运行，且具有节奏切换较快的特点，急跌不追空，急涨不追多，谨慎而行。
燃料油（杜冰沁）：
周一，上期所燃料油主力合约FU2101收跌0.21%，报1861元/吨；LU2101收涨0.48%，报2293元/吨。尽管OPEC+开始放松减产，但是中东出口到美国的重质原油数量仍处于低位，美国9月燃料油进口维持高位，其中大部分为俄罗斯进口。FU方面，由于脱硫塔的安装和高硫船加油的集聚效应，8月新加坡高硫船燃销量环比上涨；虽然沙特在9月份的燃料油采购量总体上有所放缓，但从新加坡流向中东的燃料油数量仍保持在高位水平，并且高硫整体供应仍较为紧张，支撑了新加坡高硫现货价格和贴水。但随着9月即将结束，中东对新加坡采购高硫进一步减少或将使得亚太地区高硫供应有所放松。LU方面，终端船用油需求自7月以来一直在缓慢复苏，全球三大港口库存出现去库趋势，近期高低硫燃料油月差结构和现货贴水均有所走强，新加坡VLSFO近月月差已接近平水，现货贴水也首度跃升至正值区间；但由于低硫东西套利窗口打开，抵达新加坡的套利船货将增加，预计西半球大约300万吨低硫燃料油套利货物将于9月运抵新加坡，高于8月份的约250万吨。不过预计10月的低硫套利船货数量将再度减少。在此前高低硫价差低位回升之后，预计FU和LU绝对价格维持窄幅震荡运行，可考虑逢低多高低硫价差。
橡胶（朱金涛）：
昨日天胶小幅反弹，截止日盘收盘RU01合约上涨65元至12615元/吨，NR11合约下跌5元至9455元/吨。昨日夜盘油价大幅下挫对橡胶形成拖累，沪胶主力2101合约一度跌至12220元/吨。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为74.27%，周环比微降0.25个百分点，较去年同期上涨4.62个百分点。半钢胎开工负荷70.53%，周环比微涨0.24个百分点，较去年同期上涨3.73个百分点。基本面当前无重大变化，出口订单带动下轮胎开工率维持高位，轮企成品库存持续高位回落，同时终端数据向好，需求端持续好转对价格形成支撑，盘面整体向上趋势不变。
沥青（朱金涛）：
昨日沥青盘面反弹回落，截止收盘主力合约2012收于2412元/吨，较前一交易日下跌12元/吨。隆众统计上周综合开工率为58.1%，环比增加1.2个百分点。样本沥青厂家库存为81.6万吨，环比增加2.45%，同比增加55.04%。33家社会库库存为76.8万吨，环比下降4.67%，同比增加26.98%。近期在供应压力不减的背景下，即便油价出现明显反弹，沥青盘面毫无起色，维持低位震荡。当前炼厂开工维持高位，炼厂库存和社会库存都维持在较高的水平，市场供应充足，需求端9月已即将过去，并未呈现明显旺季特征，受制于供应压力，短期内沥青价格难有起色。
乙二醇（周遨）：
昨日乙二醇华东内盘现货价格3800元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。从基本面来看，近期港口显性库存保持去化，但市场对乙二醇远期的供需预期仍然偏弱。一方面虽然进口乙二醇有缩量预期，然部分煤制乙二醇企业陆续重启，中科湛江及中化泉州即将投产，国内供应增量明确；另一方面9月至今涤丝工厂和短纤工厂均处于累库状态，涤丝工厂产销表现平淡，库存压力下部分聚酯企业已有零星减产出现，不过目前减产的程度还不算大。在短期供需处于基本平衡、乙二醇当下估值合理、远期产能严重过剩的条件下，整体认为乙二醇仍会保持低位区间震荡的运行走势。昨日全球金融市场出现动荡，股市和商品出现普跌，但临近尾盘均修复了一定程度的跌幅，今日日盘商品价格可能会继续修复昨夜悲观情绪所造成的过度反应。
聚烯烃（周遨）：
昨日华东PP拉丝价格7900元/吨，较前一交易日持平；华北LLDPE价格7350元/吨，较前一交易日持平。基本面来看，虽然聚烯烃整体的压力依然来自供应端，即新投产装置稳步投产及检修装置陆续重启检修带来的供应增量，但当前新产能有效产量释放低于预期，市场现货资源量一般，短期供应压力暂时不大。需求端改善力度明显，刚需稳定，部分领域有好转迹象，且随着长假的到来，下游补库需求仍有望释放，但考虑到下游对高价抵触及10月后聚烯烃市场供应压力较大，需求层面也很难对价格有很大的提振。预计聚烯烃价格高位回调后进入短线盘整期，中期随着新增产能的释放而有向下运行的压力。昨日全球金融市场出现动荡，股市和商品出现普跌，但临近尾盘均修复了一定程度的跌幅，今日日盘商品价格可能会继续修复昨夜悲观情绪所造成的过度反应。
甲醇（能源化工组）：
周一能化板块品种在原油的带动下，悉数下跌，其中MA2101合约一度跌破2000元整数关口，夜盘收盘在2026元/吨。现货方面，国内甲醇市场延续区域化行情。内地市场方面，周初多地延续偏弱整理，其中西北陕蒙、鲁南部分新价下滑，而河南因资源偏紧，局部行情调涨。港口市场方面，日内随期货区间震荡走低，后续需持续关注部分外盘装置恢复情况。目前现货市场整体运行有压力，且整体的情绪影响较大，现货方面后期将有所弱化，甲醇后市或承压运行，期价震荡偏弱运行。
尿素（张凌璐）：
9月21日尿素期货价格震荡下行，主力01合约收盘价1638元/吨，跌幅1.8%。
现货市场震荡为主，山东、河南、四川地区价格小幅上调10~20元/吨，陕西部分企业价格下调20元/吨。随着国内检修装置逐步恢复正常，尿素供应端转向充足，国内需求虽有回暖但整体支撑力度有限。目前企业仍以发运港口订单为主，但部分港口装运情况仍不乐观，短期来看国内尿素基本面无明显亮点，市场焦点仍在印度尿素招标上，市场传言近期印度或再次招标，关注其将对尿素期货价格的指引情况。
预计尿素期货价格节前仍以宽幅震荡为主，近两日若印标出炉，情绪上有望带动尿素期价迎来小幅反弹，主力01合约底部也缓慢上移，操作方面日内为主。
纯碱（张凌璐）：
9月21日纯碱期货价格宽幅震荡，偏弱为主，主力01合约收盘价1682元/吨，小幅下跌0.83%。21日夜盘纯碱期货价格大幅走高，盘中涨幅超过1%。
现货市场继续以厂家挺价出货为主。随着前期检修企业逐步复产，局部地区供应呈现增加趋势，但河南金山获嘉的40万吨产能也将于本月28日永久退出市场，产业结构优化持续推进。库存方面继续以下降为主，尤其以西北、西南地区下降速度较快。需求端整体变化不大，部分存在刚需采购，临近十一长假部分下游或贸易商有备货心态。
预计纯碱价格短期继续宽幅震荡为主，国庆节前趋势性相对较弱，但依旧看好中长期走势，逢低试多策略延续，但需警惕节前压力，日内操作为主。
责任编辑：陈修龙
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