文/新浪财经意见领袖专栏作家 谭雅玲
上周外汇市场美元指数虽然维持93点水平，但区间一度反复92点迂回，最终收官依然以微弱贬值了结。其中主要篮子货币中美元重要的伙伴——英镑和日元反弹的配合较为突出。一方面是英镑行情从1.27美元逐渐上升至1.30美元，收盘为1.2914美元，其对美元贬值支持意义存在；另一方面是日元一反常态升值明显，这更是促使美元贬值的重要辅助与迎合；全周日元对美元汇率从106.0980日元开盘当天收盘上至105.7000日元升值态势，尤其周三至周末维持104日元偏高水平。目前日元依然是世界第4大主要货币，尤其在美元指数的权重为13.6%，位居欧元57.6%之后为第二重要权重。因此美元贬值会对日元有比较大的影响，或者说日元升值是辅助和胁从美元贬值的重要因素。
然而，纵观目前英国和日本现实状况不支持氛围与条件十分突出，两者被动受制与胁从存在可能。
首先是英国脱欧并不顺畅，压力与阻力较大，英镑不具备当下升值基础。目前英国自身对脱欧的态度强硬，英脱欧和无协议脱欧可能较大。但欧盟也表现出强硬对应，甚至将依据欧洲法律对应英国脱欧，双方僵持将不利于欧洲大陆的安逸与恢复状态，也是英镑升值阻力与障碍。加之外围美国表态分歧存在，当政的特朗普总统之前对英国扶持立场与近日拜登表态有所不同。拜登表示英国脱欧如果不能达成有效协议，美国或将不与英国签署贸易协议。虽然从英国脱欧进程到美国大选，拜登取胜概率已经展现，但届时英国脱欧时间并非是拜登执政，这就给与英国脱欧局面掺杂更多不良或不利因素，英镑缺乏反弹基础。目前英国经济面并不见好，疫情导致的经济不良难有空间支持英镑坚挺。尤其本周英国央行例会维持基本态势不变，英国实施负利率的预期暂缓，这或是英镑反弹的理由，但更多还是美元贬值带动英镑配合性起到重要作用，毕竟英镑在美元指数中占比叠加日元份额还是有一定迎合作为。
其次是日本新首相得到确认，政策延续性明确，但经济疲弱为重点是致命的。日本新内阁已经组阁完成，尤其新首相菅义伟表示延续安倍政策主张，未来日本经济政策将继续推进是刺激日元的诱因，但实际经济表现难以支持这种走势。最新数据显示日本经济已经连续两个季度萎缩，技术性衰退已成定论。继去年第四季度之后，今年第一季度经济下滑3.4%，私人消费、私人投资、出口贸易等拉动经济增长的所有重要指标缩水严重，出口跌幅大于进口跌幅特色突出。尤其3月工业产值同比下滑5.2%为连续6个月下降；第一季度通胀同比0.5%，远低于2%的央行目标水平。尽管3月和4月日本央行出台一系列货币政策措施以减轻疫情对经济金融的冲击，央行基准利率维持-0.1%不变，国债收益率目标维持在0%不变。日本经济并不具备日元升值的经济要素，逆势经济反弹受制外部，非自身要素推进。加之目前日本疫情打击较严重，这对经济是潜在隐患。周内日本经济再生担当大臣西村康稔在首次内阁会议后的新闻发布会上表示，日本无论出现什么情况，新内阁都将以维护国民生活、就业以及产业发展应对，并将力争实现防控疫情和开展社会经济活动两不误，未来积极促进经济发展步入正常轨道。日元此时升值并不利于日元政策与恢复经济对应，日元被动受制美元和迎合是核心原因。
最后是美元贬值诉求组合关注，内部协调有准备主动，外部迎合默契不变。面对美联储政策基调和未来大选环境对应，美股下跌的主动修复技术为未来准备、美元贬值防范反弹节制力等等，目前美元主动设计与对应指向意图清晰，美元贬值基本原则是美元与主要货币伙伴关系自然定力的结果。尤其这也是之前安倍突发辞职回旋中美关系之策，而此时为了自身利益顺从美元贬值更是必然选择。目前国际环境错综复杂，美国内部特殊政治周期更加敏感不确定，进而为保障政治和促进经济稳定的美元贬值愈加重要。因此美元技术精明和国际合作明确是周内美元走势可驾驭的重要关联与配套对应。
预计本周美元维稳较为关键，93点守卫将继续。其它货币，尤其商品货币具有潜在反弹可能，其中石油商品价格反弹已经是美元下一步抓手与运用之侧重。
(本文作者介绍：中国外汇投资研究院院长，独立经济学家，长期从事国际金融和世界经济研究，尤其对外汇市场研究具有较深的功底与实践经验。)
责任编辑：张译文
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