【农产品早评】疫情二次爆发担忧，农产品普遍回调|农产品_新浪财经

来源：混沌天成研究

农产品早评| 2020年9月22日

品种：油脂油料、棉花、白糖、鸡蛋、生猪、苹果

油脂油料

今日SPPOMA数据显示，马来部分地区9月1日-20日棕榈油产量比8月同期下降1.1%，单产下降1.63%，出油率增0.10%，不符合市场9月增产预期，需关注近日发布的MPOA数据。现阶段担心疫情二次爆发，油脂需求减弱，但当前葵花籽减产、菜籽供应不足，整体油脂供应偏紧的局面暂时难以改善，但短期有下行风险，需持续关注疫情情况和宏观因素。

棉花

棉花日评：供应端：国内减产25万吨；美湾热带风暴BETA对棉花影响相对有限，主要减产原因是得州干旱；印度产量持平略增。储备棉拍卖：9月21日计划轮出2979吨，全部成交。平均成交价格12311元/吨，较前一日上涨29元/吨，折3128价格13678元/吨，较前一日上涨192元/吨。需求端：据tteb，坯布开机小幅改善，纱线和坯布成品库存小幅下降。中美关系：据USDA中国9月21日采购13.2万吨美豆。总体来看，二次疫情出现概率偏高，会对欧美经济进行新一轮打击，需求或在4季度见顶，供应端利多面临美国疆棉禁令威胁，建议观望。

白糖

白糖日报：供应端：国内新旧榨季交替，现货偏紧，进口许可偏紧；巴西糖醇比高位，油价短期内难以大涨，巴西产糖量持续偏高；印度增产，出口增加；泰国减产、俄罗斯、欧盟减产。需求端：当前国内处在消费旺季；亚洲地区需求整体恢复。总体来看，因经济复苏遇到阻力，美国股市下挫，影响国际油价，醇性价比低，巴西糖增产覆盖泰国糖减产，郑糖价格或偏弱震荡。

鸡蛋

鸡蛋日评：市场开始担忧疫情二次爆发的风险，利空鸡蛋的需求，短期利空鸡蛋期货。但鸡蛋中长期做多的逻辑没有发生改变：低养殖利润去产能，低养殖利润导致低补栏，低补栏导致低新开产，淘汰正常、存栏下降，9、10月份存栏下降比较快，迎来周期反转。预期未来需求减弱，整个估值下移，长周期策略：跌下去逢低买为主。

生猪

生猪日评：供应上，节前出栏量增多；需求上，冻转鲜挤占鲜肉需求，短期、中长期看跌猪价，高养殖利润不可持续。猪肉/生猪比价逐渐修复，本质上是由于屠宰场长期亏损现金流不可持续。猪肉鲜冻价差逐渐修复，本质上是鲜冻价差过大给予了冻转鲜极大的经济动力。

苹果

陕西产区：本周开始晚熟富士进入大面积脱袋阶段，采青现象较多，主要是果农不看好后市，预计下周西部晚熟富士可以开始交易；山东产区：上周末随着红将军货源减少，价格略有上浮，而本周双节备货逐渐结束，客商采购积极性也有所减少，预计价格会回落，大面积脱袋较西部产区晚。短期来看，双节旺季对苹果价格的支撑不明显，随着备货结束，价格有回调的可能性，疫情对居民消费力的影响仍存，并且在今年可能都会持续影响，那么需求端的利好或许要到明年才会体现出来，所以中期来看，对苹果价格依旧不太乐观，整体偏空思路对待。