白糖传统累库期来临

白糖传统累库期来临
2019年01月23日 23:23 期货日报

  自年初开始,内外盘糖价双双探底反弹,内盘波动明显大于外盘。由于广西雨雪天气影响甘蔗运输,导致糖厂无蔗可榨,进一步利多郑糖价格。考虑到食糖市场传统累库期来临,郑糖反弹或难以持续。

  国际糖市基本面较好

  最新的UNICA双周压榨报告统计表明,2018年12月下半月(双周),巴西中南部压榨糖料蔗241万吨,同比减少5.72%;生产原糖7.2万吨,同比下降38.33%;双周制糖比为21.65%,同比下降10.59个百分点。截至1月1日,巴西中南部2018/2019榨季累计压榨糖料蔗5.62亿吨,同比下降3.64%;累计生产原糖2634万吨,同比下降26.49%;累计制糖比为35.47%,同比下降11.46个百分点。

  印度糖厂协会(ISMA)根据全国范围内获取的已收割及待收割的甘蔗地区的卫星图像,以及甘蔗单产和出糖率等参数预测,2018/2019榨季印度糖产量从2018年10月预估的3150万吨下调至3070万吨,预估已经包含被乙醇生产所代替的50万吨糖产量。

  国内食糖销售快于去年同期

  截至去年12月底,2018/2019榨季累计生产食糖240.08万吨,同比上一榨季的232.36万吨增长3.32%。其中,蔗糖和甜菜糖分别为137.17万吨和102.91万吨,而上一榨季分别为137.81万吨和94.55万吨。

  食糖累计销量130.81万吨,同比上一榨季的103.83万吨增长25.98%;销糖率54.49%,同比上一榨季的44.68%增加9.81个百分点。蔗糖和甜菜糖销量分别为86.31万吨和44.5万吨,而上一榨季分别为63.52万吨和40.31万吨。库存方面,截至2018年12月底食糖新增工业库存109.27万吨,同比下降14.99%,环比增加169%,去库存速度明显快于去年同期。

  白糖期权成交活跃度上升

  1月23日,白糖期权成交68886张,成交额6918.24万元,较前一交易日分别减少37.44%和42%。其中,看涨期权成交量降幅较大,高达37.74%。1月23日,白糖期权持仓量222102张,较前一交易日增加1.64%。其中,看涨期权135432张,看跌期权86670张。从周度数据看,1月23日当周日均持仓较1月16日当周上涨2.07个百分点。其中,看跌期权持仓明显增加。

  1月23日,白糖期权日持仓量认沽与认购比0.64,较1月16日上升0.10。同日,成交量认沽与认购比0.74,较1月16日下降0.01。看跌期权成交活跃度下降,看涨期权成交活跃度上升,显示市场短期悲观情绪减弱。日持仓量认沽与认购比变化不大,基本维持在0.63附近。

  综上所述,巴西继续维持低制糖比,印度产量下调,利多原糖,提振郑糖;新榨季由于天气原因影响压榨,国内食糖供给阶段性偏紧,利多郑糖,但春节后压榨进入高峰期,新糖将大量上市,供给充足,对盘面形成压力。此外,白糖期权成交活跃度上升。从技术面看,郑糖反弹到关键压力位,不宜追高。

  (作者单位:前海期货)

责任编辑:牛鹏飞

郑糖 榨季 食糖

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