钢材：现实供需依然偏弱，宏观预期支撑价格
本周全国螺纹产量环比回升2.16万吨至235.74万吨，同比减少34.64万吨；社库环比回落31.69万吨至581.25万吨，同比减少36.38万吨；厂库环比回落10.74万吨至202.85万吨，同比减少10.74万吨。本周螺纹表需环比回落12.14万吨至278.17万吨，同比减少19.35万吨。螺纹产量继续回升，库存连续第十周下降，降幅环比收窄，表需明显回落，数据表现偏弱。国家统计局数据显示，2024年4月中国钢筋产量为1634.3万吨，同比下降21.7%；1-4月累计产量为6630.6万吨，同比下降12.8%。螺纹产量处于低位，是近期螺纹库存降幅较快的主要驱动因素。不过当前螺纹现实需求正逐步由旺季向淡季切换，供需层面仍存在一定压力。目前螺纹盘面已明显升水现货，且已高于江苏电炉平电成本，电炉钢厂产能释放逐步加快，螺纹价格进一步向上空间有限。不过近期地产宽松政策密集加码，超长期特别国债发行也提升市场预期，宏观预期对钢价走势仍有较强提振。预计短期螺纹盘面窄幅整理。
热卷方面，本周热卷产量环比回升0.7万吨至325.36万吨，同比增加10.05万吨；社库环比回落2.18万吨至328.07万吨，同比增加50.99万吨；厂库环比回落0.3万吨至85.1万吨，同比减少2.3万吨。本周热卷表观消费量环比回落2.66万吨至327.84万吨，同比增加9.55万吨。热卷产量小幅回升，库存继续小幅下降，表需回落，数据表现一般。据统计局数据，4月中国空调产量3033.1万台，同比增长20.0%；冰箱产量933.6万台，同比增长15.4%；洗衣机产量944.3万台，同比增长2.3%；彩电产量1731.6万台，同比下降0.4%。彩电、空调、冰箱产量增速较1-3月回升，洗衣机产量增速回落。近期冷轧下游行业表现较为平淡，冷热价差收窄，部分钢厂加大热轧商品材的投放，对热轧供需形成一定压力。预计短期热卷盘面震荡整理为主。
铁矿石：铁水产量止增转降，港口库存持续攀升
供应端，本周进口矿发运回升，到港量大幅增加。全球发运量环比增加65.8万吨至3068.7万吨。澳洲发运量1751.3万吨，环比减少66.3万吨。巴西发运量704.3万吨，环比增加76.4万吨。 四大矿山来看，力拓、BHP、FMG发运量均小幅下降，其中力拓上周火车脱轨事故后发运环比减少108.5万吨，VALE发运量有所增加。上周部分货船由于推迟到港，导致本期到港量大幅回升，45港到港量环比增加701万吨至2847万吨。根据船期测算，预计下期到港量将会有所回落。
需求端，本周高炉开工率环比持平，产能利用率小幅回落，铁水产量结束连续七周上升态势，转为微幅下降，本周钢厂日均铁水产量236.8万吨，周环比减少0.09万吨，较年初增加18.63万吨，同比减少4.72万吨。进口矿日耗环比增加0.21万吨至289.45万吨、疏港量环比回落8万吨至299万吨。
库存端，本周45港口铁矿石库存继续累库49.5万吨至14855.3万吨，年初以来累库2610.6万吨，较去年同期高出2061.5万吨。钢厂库存环比累库67.07万吨至9338.93万吨，年初以来下降188.02万吨，同比增加703.6万吨。
综合来看，近期铁矿石供应增加明显，铁水产量基本见顶，库存持续累积至近三年高点，铁矿石供需偏弱。不过近期宏观政策宽松不断，对市场情绪形成较强提振，预计短期铁矿石盘面或延续高位震荡走势。
焦炭方面，本周焦炭首轮降价落地，价格下调100-110元，不过宏观预期较强，黑色系商品普遍上涨，焦炭盘面也表现偏强。供应方面，首轮降价落地后焦企利润有所收紧，焦企开工情况变化不大，本周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为72.23%增 0.22%；焦炭日均产量66.51增0.2。需求方面，本周高炉开工率环比持平，产能利用率小幅回落，铁水产量结束连续七周上升态势，转为微幅下降，本周钢厂日均铁水产量236.8万吨，周环比减少0.09万吨，较年初增加18.63万吨，同比减少4.72万吨。近期市场情绪好转带动钢厂补货积极性增加，焦企出货情况较好，整体看焦企暂无明显库存压力。库存方面，本周独立焦化厂及钢厂焦炭库存小幅上升，港口焦炭库存下降，焦炭总库存下降。综合来看，近期焦企开工逐步回升，铁水短暂调整后仍有继续上行预期，焦炭供需矛盾不大，后期价格走势及市场核心矛盾仍需重点关注成材的消费及出货情况。预计短期焦炭盘面走势震荡整理。
焦煤方面，本周炼焦煤市场情绪转好，价格震荡偏强运行。供给方面，本周山西安监政策相对有所放宽，但吕梁煤矿恢复夜班生产对产量实际影响暂不明显，原煤供应增幅有限，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率68.31%较上期增0.40%；日均产量57.84万吨增0.11万吨。需求方面，下游钢材持续去库，钢价整体向上调整，近期铁水产量还有增加空间，短期焦煤需求仍有支撑。库存方面，本周焦化厂、钢厂焦煤库存、港口焦煤库存以及焦煤总库存均有所上升，不过总库存仍处于低位。综合来看，焦煤供应有一定的增加预期，但短期需求表现也较为强势，供需压力整体不大，预计短期焦煤盘面将呈窄幅震荡运行态势。
废钢：废钢库存下降明显，短期价格或震荡偏强
本周废钢价格有所上涨，各地区均有所上涨。本周沙钢上调废钢采购价格50元/吨。。
供给端，本周钢厂废钢日均到货量逐步下降。本周255家钢厂废钢日均到货量49万吨，环比下降5万吨。废钢破碎料加工企业开工率、产能利用率、产量环比均有所下降。
需求端，废钢需求持续增加，255家钢厂废钢日耗环比增加1.45万吨至55万吨，其中短流程钢厂日耗环比增加0.9万吨，长流程钢厂日耗环比增加0.34万吨。49家电炉厂开工率环比增加4.5%、产能利用率环比增加8.7%。利润方面，短流程钢厂亏损有所收窄。
库存端，短流程钢厂废钢库存环比下降2.9万吨至151万吨，长流程钢厂废钢库存环比下降5万吨至192万吨。
综合来看，国内政策面释放利好情况下，市场乐观氛围渐增，黑色系价格重心上探。废钢整体到货略低于消耗，市场基本面呈现好转态势，预计短期价格呈现震荡偏强走势。
铁合金：市场扰动因素较多，价格支撑较强
锰硅：锰矿问题仍是近期市场关注重心。近期锰硅期价波动较大，市场信息较多，锰矿问题仍是市场关注重点，电力成本问题也有消息扰动。GEMCO将从6月份开始分阶段恢复采矿活动，但由于目前正在进行脱水和其他恢复活动，预计重新开始的采矿活动将受到限制。锰矿成本支撑较强，短期难改，天津港、钦州港高品位加蓬矿价格仍在持续上调。截止最新，天津港澳矿Mn45%汇总价格为65元/干吨度，周环比上涨3元/干吨度。从基本面来看，随着锰硅生产利润的恢复，锰硅生产企业开机率及日均产量持续回升，虽然锰硅需求也有一定好转，但仍低于历史同期均值。锰硅样本企业库存连续三周大幅下降，库存逐渐紧张。随着锰硅生产企业开机率的回升，锰矿消耗加速，锰矿库存后期短缺的担忧仍然存在。综合来看，在成本端支撑下，锰硅价格易涨难跌，近期市场消息较多，预计短期锰硅期价仍宽度波动为主，建议投资者注意风险控制、注意甄别消息。
硅铁：企业复产积极性较高，成本消息扰动市场情绪。基本面来看，近期硅铁利润尚可，企业复产积极性较强，硅铁生产企业开机率及日均产量连续数周环比回升，最新一周开机率为36.02%，环比上涨1.7个百分点，已经超过去年同期水平，日产环比上涨610吨到15023吨。需求端表现仍相对较弱，虽环比有所好转，但仍位于历史同期低位。硅铁库存水平偏低，60家样本企业硅铁库存自2月中旬开始进入下降通道，截止5月24日，仅有5.06万吨。综合来看，需求偏弱对硅铁价格有一定拖累，硅铁生产最主要的电力成本方面有传言扰动，短期硅铁价格有较强支撑，中长期来看，依旧承压。
关注：相关政策，锰矿发运，电价成本。
责任编辑：李铁民
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