卓创资讯分析师 张慧
[导语] 2023年是中国PX行业快速发展的一年。在地缘政治矛盾频发、全球经济形势空前紧张、油市剧烈波动等错综复杂的内、外部环境影响下，全球市场产业链、供应链的不稳定性明显增强，本文以数字形式记录2023年PX行业的诸多变化。
价格重心趋弱、振幅空间收窄：1036.45、-6.11%、1161、941
2023年亚洲PX价格整体处于弱势区间震荡行情，运行轨迹呈现“M”型走势。以CFR中国价格为基准，年度均价在1036.45美元/吨，较去年同期下跌6.11%，年内最高1161美元/吨，最低941美元/吨，高低跨度23.38%。2023年的亚洲对二甲苯市场可分为“上涨-下跌-上涨-下跌”四个阶段。驱动两轮价格上涨的主要动力来源于原油价格探涨提供的成本推动以及主要下游PTA新增集中兑现引起的需求放量利好；驱动两轮价格下跌的主要因素是原油回落整理带动的成本压力以及调油需求旺季结束转产芳烃激化供需矛盾。
利润空间修复、一体化优势增强：-20.25、47.20%
2023年异构化生产工艺PX利润为-20.25美元/吨，同比涨幅达到47.20%，峰值为25美元/吨，凹值为-75美元/吨。年内PX-MX短流程装置现金流绝大多数时间处于亏损局面，因中国自给能力提升，以及“炼油-化工-聚酯”产业链条式发展模式深化，PX买方话语权增强，进而PX利润压缩明显。其中6-8月美国汽油库存低位且出行旺季影响，调油需求强劲，美亚套利空间下，成本MX价格明显拉升，因此外采MX生产PX的企业运营压力骤增，国内外部分生产线进行战略性减产或转产调油。但是一体化生产模式盈利性依旧十分可观，2023年PX与原油全年平均价差达到435美元/吨。
产能稳步提升、上半年新增集中：4381、21.83%
2023年中国PX企业总计26家，总产能为4381万吨，同比增长21.83%。在政策性引导、产业链条布局及市场缺口的三方推动下，年内共计四套新增产能及一套现有产能扩建，新增产能分别是盛虹石化2#200万吨装置、广东石化260万吨装置、宁波大榭160万吨装置及中海油惠州150万吨装置；现有产能扩建为镇海炼化65万吨PX装置扩增至80万吨，产能新增均集中于上半年释放。
产量增速显著、有效开工相应提升：3331/39.76%、76.03%/9.76个百分点
2023年中国PX年产量总计3331万吨，同比增加高达39.76%；年度平均开工为76.03%，同比上升9.76个百分点。中国PX有效产出增速较快，主要是取决于中国PTA工厂产能基数庞大，且仍处于第二轮扩能高峰期，进而对PX需求尤为旺盛，促使PX新增产能陆续投放所致；同时伴随着布局全产业链条的企业增多，运行稳定性也出现增强，开工负荷率同比出现窄幅提升，然因计划外停车及突发故障短停事件偶有发生，年内PX计划内检修时间依旧集中于第二季度，国内开工负荷率仍未突破80%，另外部分投放时间靠后的新增装置，年内实际有效产出较少，也是影响年度开工负荷率的原因之一。
进口量份额萎缩 进口均价微跌：841.35/-20.50%、1037.12/-4.75%
2023年1-11月份PX进口总量为841.35万吨，同比下滑20.50%；进口均价为1037.12美元/吨，同比下跌4.75%。伴随着中国PX新增产能集中释放步伐，国内自给能力实现了显著提升，同时在中国PTA企业逐渐实现原料配套发展背景下，加速PX市场缺口缩窄，2023年PX进口依存度已下滑至21.81%，中国PX正在逐步摆脱依赖进口的局面，但因PTA产能基数较大，目前每月仍有80万吨左右的进口货源进行市场需求补充。
供需错配式发展 累库成为主基调：4250/23.48%、4156/17.56%
2023年因国内多套PX项目集中释放，以及聚酯乃至终端市场需求不及预期影响，年供应量总计4250万吨，同比增长23.48%、需求量总计4156万吨，同比增长17.56%，供应增速超出需求增速5.92个百分点，加以错配式发展模式下，年内整体供需格局略宽松。PX库存水平出现增长，2月、3月及11月单月库存增长均在30万吨水平以上，PX产品库及PTA工厂原料库压力增强，“累库”成为PX社会库存变化的主基调。
总而言之，2023年PX市场是行情弱势整理的一年，市场价格同比出现一定下滑，这主要受制于成本端支撑的放缓及新增释放的压力；而供需基本面仍处于国内供应能力提升、进口占比下滑的大趋势，年内主要风险因素来源于库存的累积以及芳烃调油市场的影响。2024年PX市场仍具有诸多挑战，在PX进入扩产周期尾声，新增投放瓶颈背景下，供需矛盾有望迎来阶段性喘息，但全球经济环境将处于弱复苏阶段，整体商品环境前景风险度升级，未来PX市场运行可谓是“危”与“机”并存。
责任编辑：李铁民
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