专家：伦镍复牌后超涨跌幅交易现象频繁投资者应理性分析境内外市场联动_新浪财经

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　　Mysteel镍不锈钢首席分析师白琼：

　　俄罗斯受到欧美等西方国家的制裁，伦镍的可交割资源减少，但对中国市场来说，反倒有可能增加可用资源；俄镍供应方面，目前还是以提单进口，俄罗斯船运公司被制裁，导致运输不畅。中国和俄罗斯存在双边交互体系，因此可以通过跨进人民币的方式结算进口；当前关键问题还是在于外盘价格高于内盘，亏损倒挂影响进口。长期来看，欧美对俄镍消费减少，将促使俄镍供应流向中国，未来可以通过与国内铁路运行以及人民币结算方式完成贸易往来。后续或将以海外美金升水下降、国内人民币升水上涨的方式完成盈利进口。

　　随着未来俄镍供应增量及印尼镍中间品快速投产，国内镍供给存在大幅增加可能，而需求的增速则可能相对放缓。中国三元前驱体产量占到全球前驱体产量的80%，未来印尼镍中间品快速释放对镍豆产生明显替代，2022年三元前驱体镍豆需求或将减少3万吨以上。

　　目前阶段，合金企业维持正常补货的一个状态，合金产品附加值高，尚可接受高价原料。电镀和不锈钢行业对当前价格接受度较差，拖延补货，处于刚需采补状态。新能源行业仍是以长单进口为主，仅少数企业出来采买现货镍豆，企业自有库存不断减少，后续仍是被动接受；目前硫酸镍企业已经提高报价，向下游索取利润。

　　伦镍复牌后超涨跌幅交易现象频繁，且不断发布超出幅度交易取消的通告。因LME目前规则导致，自16日复牌以来，仅22日报出过被业内用作当天参考价格的“官方价格”，而目前下游购销停滞也反映出对LME产生价格的不认可。长期来看，虽然LME交易系统逐步会被修复，但如此机制下，会对交易参与者造成情绪损伤，其他金属品种也会因此受到影响。俄镍和镍豆是LME的主要交割品，当前俄镍交割已经受到影响，将导致未来LME交割品进一步较少，加之新能源电池行业对镍豆的需求旺盛，大量资源去往现货市场，伦镍低库存风险加大。因此，国内投资者要充分分析国内外市场特点，理性分析行情联动逻辑，合理决策、防范风险。