国联安欧阳健：税延助力养老将改变A股暴涨暴跌风格_新浪财经

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　　新浪财经讯随着养老目标基金纳入个人养老税延账户预期生效日期的日益临近，多家获得批文的基金公司正在快马加鞭抢在5月1日前成立新养老目标基金。截止目前，40只养老目标基金已获批。

　　对此，新浪挖掘基（ID：sinawjj）特邀基金经理解读。国联安基金固定收益部总经理兼养老金及FOF投资部总经理欧阳健表示，根据美国的发展经验，税收优惠政策是推动个人储蓄养老体系发展的重要驱动力。去年局部试点税收递延优惠政策的基础上，今年5月有望向全国全面推广，这对公募基金进行养老第三支柱投资实践是绝对的利好。

　　一方面，这类基金的规模有望稳定增长，而这些长期资金更可以发挥公募基金投资优势，为老百姓带来合理的回报；另一方面，长线资金入市，会使得很多短线博弈的投资者转为长线投资者。这不仅会改变A股市场暴涨暴跌的风格，也将为资本市场长期稳健发展奠定基础。中长期看，A股市场的投资者结构将进一步走向成熟，也有望迎来长期慢牛行情。

　　以下是实录：

　　嘉宾：国联安基金固定收益部总经理兼养老金及FOF投资部总经理欧阳健

　　新浪挖掘基：养老目标基金分为目标日期和目标风险两类。是否可以这样理解：目标日期基金，基民什么时候退休，就买相对应年份的基金就可以？那么，目标风险基金该如何挑选？

　　答：首先目标日期基金和目标风险基金在产品特点，产品配置以及适宜人群上有不同之处。目标日期基金的特点是投资者根据退休年龄而选择的，但是也不需要严格对应退休日期，选择与退休年龄接近的年限也是可以的。目标风险基金则是投资者可根据自身风险偏好而选择的产品，整个产品生命周期可以满足投资者的风险偏好，对于有一定投资经验，明确自己风险偏好的投资者是不错的选择。

　　新浪挖掘基：养老目标基金运作过程中，遇到了哪些问题，有哪些收获，有哪些预料之外的惊喜？

　　国联安基金欧阳健：养老基金作为新的产品门类，投资者需要一个接受的过程。从年轻群体的反应来看，他们能够比上一代人更加从容客观的对待和想象自己老去的生活，也能够更主动地规划自己几十年后的退休生活，这让人很欣喜。而且现在的年轻人行动能力很强，我们相信，用不了几代人，个人养老投资会成为我们生活的一部分，成为一种生活习惯。

　　您对个人税延政策的推出，有哪些期待、建议？您认为，税延政策，对于养老目标基金的发展壮大，有多大影响呢？

　　答：目前，我国现已基本建立以基本养老保险、企业年金和个人储蓄性养老保险为主的三大支柱性养老保障体系。但随着人口老龄化加快，第一支柱已经独木难支。以企业年金为主的第二支柱发展缓慢，第三支柱产业急需要提速。在三支柱体系中，第三支柱是最灵活和最具效率的部分，根据美国的发展经验，税收优惠政策是推动个人储蓄养老体系发展的重要驱动力。去年局部试点税收递延优惠政策的基础上，今年5月有望向全国全面推广，这对公募基金进行养老第三支柱投资实践是绝对的利好。一方面，这类基金的规模有望稳定增长，而这些长期资金更可以发挥公募基金投资优势，为老百姓带来合理的回报；另一方面，长线资金入市，会使得很多短线博弈的投资者转为长线投资者。这不仅会改变A股市场暴涨暴跌的风格，也将为资本市场长期稳健发展奠定基础。中长期看，A股市场的投资者结构将进一步走向成熟，也有望迎来长期慢牛行情。

　　根据国家统计局数据， 2017年，全国城镇非私营单位就业人员年平均工资为74318元，全国城镇私营单位就业人员年平均工资为45761元。也就是说，实际上很大一部分人，工资水平是达不到5000元个税起征点的，税延养老政策，对这部分人，实际上影响不大。对此，您如何看待？公募基金作为普惠金融典范，如何吸引这部分人买养老目标基金？

　　国联安基金欧阳健：从目前的情况来看，作为一个新的公募养老品种尚未享受个税递延优惠，也是投资者积极性有限的一个原因。根据美国的发展经验，税收优惠政策是推动个人储蓄养老体系发展的重要驱动力。此外，我们会努力做好投资者教育。

　　新浪挖掘基：目前市场上有40只养老目标基金，存在一定的同质化问题。贵司的产品，优势在哪里？基民为什么要选您家的养老FOF？

　　国联安基金欧阳健：国联安安享稳健养老目标FOF优势体现在三方面：

　　一是产品。定位稳健，本基金采用目标风险策略，以风险控制为产品主要导向，通过限制股票、股票型基金、混合型基金的投资比例制产品风险，定位为较为稳健的FOF产品。更偏向于固收策略，基金风险较低，更适合于长期投资及定期投资，目标是将25%的基金资产投资于权益类资产。一般情况下，基金的资产配置比例不会随着时间改变。长期来看，目标风险指数能够达到市场的平均收益，在控制风险方面效果显著。过去十年Wind数据模拟显示，25%偏股基金指数和75%债基指数这种稳健组合有超过70%的概率获得正收益，持有一年的平均收益率为6.43%。

　　二是团队。国联安基金权益团队核心投资人员的平均证券从业年限为12年以上，拥有丰富的权益类资产投资经验，据《海通证券基金公司权益业绩评价》，截至2018年末近五年（2014~2018）权益类绝对收益排名前1/2，资产配置能力强。同时，固收团队形成了7位经验丰富的基金经理在内的投资团队，以及包括宏观利率研究小组、货币及信用交易小组、信用风险小组以及转债及衍生品研究小组在内的四个研究交易支持单位，核心投资人员的平均证券从业年限为12年以上，投研实力雄厚。

　　三是公司。国联安基金成为行业内首家“双保险”系股东的基金管理公司，在大资管时代背景下将受益于与保险行业的协同发展。中外两大保险巨头的品牌效应也将给国联安基金赋能。国联安基金始终将“追求可持续回报”作为公司目标，未来借鉴“双保险”股东在大类资产配置、养老金保险管理及风险管控方面的核心优势，将养老目标基金作为公司未来发展的核心业务之一。

　　新浪挖掘基：您对养老目标基金投资者有什么寄语？

　　国联安基金欧阳健：在目前中国社会，个人养老投资将会被越来越多的人接受，也会逐渐成为大家的标配。我想建议大家，养老规划要早做，养老投资要赶早，经过时间的沉淀，中国证券市场能为大家更好的养老生活贡献力量。