交银施罗德：税延对养老FOF作用显著利于养老金积累_新浪财经

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　　新浪财经讯随着养老目标基金纳入个人养老税延账户预期生效日期的临近，多家获得批文的基金公司正在快马加鞭抢在5月1日前成立新养老目标基金。截止目前，40只养老目标基金已获批。新浪挖掘基（sinawjj）邀请基金公司介绍最新情况。

　　目前市场上有40只养老目标基金，存在一定的同质化问题，投资者不知道买哪只。交银施罗德基金认为，养老目标基金在投资目标和风险属性方面，还是可以存在一些不同的定位的。例如，根据风险目标来调整组合中的各类资产比例，或者个封闭运作期或最短持有期限等差异。

　　交银施罗德基金指出，定义目标风险的标准有很多，目标风险基金根据事先设定的风险等级，可以划分为多种类型，每一种类型的产品都可以去匹配不同偏好的投资者。

　　对于预期中的养老目标基金纳入税延，交银施罗德表示，个人税延政策对于养老目标基金的发展壮大有着至关重要的作用。个人税延政策的是国家大力发展第三支柱个人养老金的重要配套政策。税收递延部分资金的投资复利效果长期累积下来会非常的明显，有利于个人养老资本的长期积累。

　　以下是实录：

　　新浪挖掘基：目前市场上有40只养老目标基金，存在一定的同质化问题。贵司的产品，优势在哪里？基民为什么要选您家的养老FOF？

　　交银施罗德：根据证监会发布的《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称《指引》），养老目标基金应当采用成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险，追求基金长期稳健增值。投资策略包括目标日期策略、目标风险策略以及中国证监会认可的其他策略。《指引》虽然对养老FOF的大类投资策略做了明确规范，但在投资目标和风险属性方面，还是可以存在一些不同的定位的。比如交银本次即将要发行的这只“交银安享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）” （以下简称“交银安享稳健养老FOF“），是一只采用目标风险策略，并且定位偏稳健的养老基金。在整个投资过程中，会设定一个风险目标，根据风险目标来调整组合中的各类资产比例，比如市场风险上升，就会降低风险资产的配置比例，最终将整个组合的风险控制在相对稳定水平。

　　此外，《指引》规定养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限应当不短于1年。目前市场上的养老目标基金这个封闭运作期或最短持有期限可以是1年、3年或5年等。交银安享稳健养老FOF，设置的投资人最短持有期限为1年，是同类产品中最低的。投资者后续可以有更灵活的资金安排空间。

　　新浪挖掘基：养老目标基金分为目标日期和目标风险两类。是否可以这样理解：目标日期基金，基民什么时候退休，就买相对应年份的基金就可以？那么，目标风险基金该如何挑选？

　　交银施罗德：定义目标风险的标准有很多，我司目标风险基金根据事先设定的风险等级，可以划分为保守型、稳健型、平衡型、进取型、激进型等五种类型，每一种类型的产品都可以去匹配不同偏好的投资者。交银安享稳健养老FOF的风险等级为稳健型。

　　新浪挖掘基：您对个人税延政策的推出，有哪些期待、建议？您认为，税延政策，对于养老目标基金的发展壮大，有多大影响呢？

　　交银施罗德：个人税延政策对于养老目标基金的发展壮大有着至关重要的作用。个人税延政策的是国家大力发展第三支柱个人养老金的重要配套政策。税收递延部分资金的投资复利效果长期累积下来会非常的明显，有利于个人养老资本的长期积累。我们期待未来个人税延政策，在税前扣除的项目和额度上，都能有拓宽的空间，并且根据收入水平的发展不断调整，更好的反映实际的养老需求和更贴近于个人养老的目标。

　　新浪挖掘基：根据国家统计局数据， 2017年，全国城镇非私营单位就业人员年平均工资为74318元，全国城镇私营单位就业人员年平均工资为45761元。也就是说，实际上很大一部分人，工资水平是达不到5000元个税起征点的，税延养老政策，对这部分人，实际上影响不大。对此，您如何看待？公募基金作为普惠金融典范，如何吸引这部分人买养老目标基金？

　　交银施罗德：我们看到的是一个静态的数据，事实上2017年，全国城镇非私营单位就业人员年平均工资比上年增长了10.0%。个人税延养老政策的推出，是经过长期探索，适应国家经济发展的现状和人口老龄化现状的。对于参与人群而言，也是逐步发展壮大的。我们在养老目标基金的研究中，是专门研究过不同年龄的收入发展曲线。初入工作岗位时，往往留存资金较少，随着工作经验的增长，收入往往会出现一个快速增长期，而再往后，随着年龄增长收入增速会下降。那么适时的开展个人养老，尽早把部分收入投入到具有税收优惠政策的产品中去，是有利于未来的不错选择。结合税收递延政策，这部分养老金会积累得更快。对于提高我们个人的老年生活水平，提高养老替代率都是非常有益的。

　　公募基金具有监管严格、信息披露及时、购买便利性好等优势，养老目标基金又是专门为养老打造，针对性强，同时海外已有较长时间的成功实践经验，结合税延制度，将会是个人养老金第三支柱重要的承载体之一。