债市为何狂飙，我们应该怎么办？

（来源：方正富邦基金）

今天债市收益率大幅下行，主要是市场利率定价自律机制工作会议强调“存款利率不得违规手工补息，贷款利率要符合风险定价原则”。此外当前市场对债券供给的情绪已经从担忧逐渐转向坦然，尤其是在后半周供给集中放量时期反而实现了利率“逆势”大幅下行。

后续债市怎么看？

当前经济新旧动能转换的大背景没有变化，叠加特朗普上台后，明年出口增速的不确定性在加大，后续经济或将持续处于温和复苏的阶段，债市的根本逻辑还没有动摇。短期来看，需要关注12月中央政治局会议和中央经济工作会议对明年经济工作定调；但中长期来看，高质量发展背景下，利率中枢趋势下移是应有之义，这也是债市稳中向好的主要支撑，拉长时间看利率下行的趋势仍没有改变。

2018年以来，债市利率下行为主

观察历史，2018 年以来12 月债市利率下行为主，仅在 2022 年底非银波动背景下出现了信用债和存单的显著调整，其背后原因可能主要在于“资产荒”等因素强化了机构跨年度的配置力量。

债基长期收益性价比明显

我们对于债基的配置，或许不在于一两个交易日，而是一个力争聚沙成塔的过程。回顾历史来看，债基往往具备相对较强的修复能力，即使期间存在短期波动与回调，终究有望在时间的推移下被熨平；从资产配置的角度出发，债基也依然是较好的“压舱石”工具之一。

作为纯债基金代表的万得中长期纯债型基金指数至今已然实现连续10年正收益。

车上的我们应该怎么办？

债券作为固定收益资产，其中有一大收益来源是票息收益。票息收益让债券成为与其他资产相关性较小的生息资产，因此债券型基金适合作为资产配置中的基础资产进行中长期持有。

此外自基日以来，万得中长期纯债型基金指数涨幅为147.92%，年化4.57%，以更小的波动率为投资者提供了相对权益资产的更好持有体验。从长期投资性价比的角度来看，债券型基金具备不错的配置价值。

如果我们用于债基投资的钱是冲着长期稳健增值目标去的，那么不妨以长期投资的视角来对待债券投资，力争收获更佳的投资体验。

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