为ETF基金经理正名：他们不是 “工具人”

你是否曾认为 ETF 基金经理只是 “工具人”，只需跟着指数买，做做路演，维系维系客户？如果你这么想，那就大错特错了！今天，我们就来揭开 ETF 基金经理的神秘面纱，看看他们是如何努力撕掉 “工具人” 标签的。

ETF 基金经理的忙碌日常

ETF 基金经理的工作可不像表面看起来那么轻松。就拿国泰君安证券与海通证券合并重组的那个晚上来说，申万菱信基金公司的 ETF 基金经理王赟杰看到公告后，立刻打开电脑，推翻重制当天的 PCF 清单。在他看来，晚上的时间有时比白天还紧张。

一位 ETF 基金经理透露，自己每月大概有十多场路演，还要承担投资者交流工作。有一次路演时，他甚至讲着讲着眼前一黑，休息了几分钟才缓过来。除了路演，ETF 基金经理还要处理很多细节问题，比如在市场跌宕起伏时稳健把控产品的仓位与现金头寸，在合适的时间完成组合再平衡，制作申购赎回清单等等。这些工作都需要高度的专业技能和敏锐的市场洞察力。

面临的重重挑战

大额申赎

自 9 月 24 日一揽子利好政策出台后，市场活跃度上升，ETF 产品经常出现多笔大额买入的情况。这就要求 ETF 基金经理快速反应，联系套利合作伙伴或做市商，将折溢价率控制在水平线附近。同时，PCF 清单与指数成分股权重的不吻合，在大额申赎时会导致误差被放大，这也是一个需要解决的难题。

成分股事件

成分股事件也是 ETF 基金经理需要格外关注的。虽然可以制定制度规定成分股现金替代标识的设置，但市场情况复杂多变，很多时候需要基金经理根据市场环境、成分股基本面和产品情况作出综合判断。

指数跟踪效果

持有人的申赎、市场的宽幅波动以及交易模式都会影响指数的跟踪效果。ETF 采用复制策略，但净值收益并不总是与标的指数收益完全一致。这时，基金经理需要考虑是每天跟着指数成分股交易，还是设置权重偏离的容忍区间，或者通过智能算法增强组合权重的鲁棒性。

路演工作量大增

由于 ETF 在国内发展时间较短，很多投资人对其机制和投资方法不熟悉，所以 ETF 基金经理的路演工作量也大幅增加。

撕掉 “工具人” 标签

ETF 基金经理们正在努力向刻板印象说 “不”！基金经理过蓓蓓认为，ETF 管理虽然可以利用 IT 系统解决一些问题，但因其特殊的一二级市场机制，细节更多、流程更复杂，风险也更大。ETF 基金经理的工作围绕 PCF 清单展开，从清晨 6 点到晚间，需要处理多个数据信源、判断处置、多方校验，确保万无一失。

在基金经理王赟杰眼中，ETF 管理中的很多细节操作充满艺术性，需要基金经理作出理性判断。比如留现金的问题，留多留少都有讲究，要综合考虑市场行情、成分股状况和短期申赎情况等。

基金经理王鹏觉得国内 ETF 基金经理的工作比海外被动型基金经理更具挑战性。他们不仅要下达清单，还要考虑如何避免市场波动，考验对交易时间的把控和行情的预判。

基金经理储可凡认为，市场对 ETF 基金经理投研的深度和广度要求不断提高。他们需要在产品布局上有前瞻性，满足多元化的投资需求，同时还要精细化运营管理更多数量、不同模式的 ETF 产品。

过蓓蓓强调，ETF 基金经理的工作需要高度的专业技能、敏锐的市场洞察力、严格的细节管理和综合能力，他们是经过长期积累和学习的专家，具有不可替代性和核心竞争力。

当然，ETF 的管理不是基金经理一个人的战斗，而是团队的协同作战。不同的 ETF 团队各有特色，有的注重投资，有的注重销售资源挖掘，还有的综合性较强。目前，很多 ETF 团队正在升级交易系统，加强智能化测算，以提升基金经理的工作效率。

全能型研究人员也成为了一些 ETF 团队的人才培养目标。以汇添富基金的 ETF 团队为例，他们对指数投研人员的要求很高，需要具备定量化研究能力、对产业和市场的敏锐洞察力以及深入浅出的路演能力。

ETF 基金经理们正在努力撕掉 “工具人” 标签，他们的工作充满挑战，也展现出了专业和价值。需要我们对他们多一些理解和尊重！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP