千呼万唤始出来！包括A500指数ETF（560610）在内的首批10家A500ETF，于今日（10月15日）起，正式上市！
随着我国经济的高质量发展纵深推进，新质生产力在资本市场渗透率逐步提升，全球资本对中国资产的配置需求与日俱增，兼顾市值代表性与行业均衡性的中证A500指数应运而生。
一、
中证A500：
A股宽基指数的“集大成者”
1
更“A股”更“宽基”的指数
我们常说的宽基指数（broad-based index），指不限定特定板块特定行业的，全行业广泛覆盖的指数。作为升级版宽基指数，中证A500指数（以下简称“A500”）堪称兼顾市值代表性与行业均衡性的新一代宽基指数。
在市值代表性方面更“A股”
截至2024年9月末，它以55万亿的总市值占据约58%的A股总市值；与沪深300的57万亿（总市值占比约60%）相差无几；而与一字之差的“中证500”相比，则相去甚远——中证A500覆盖了大中小市值的500只股票，而中证500仅覆盖中小市值的500只股票，对全市场的市值表征更是相差迥异，占比分别为58%和14%。更高的市值表征性使得A500堪称A股当之无愧的“晴雨表”，用以反映A股整体的表现，可作为基准指数。
主要宽基指数全指占比及总市值(万亿)
来源：wind，截至2024年9月底，招商基金整理在行业均衡性方面更“宽基”
在中证三级行业的覆盖上，A500以91个（占比中证全指98%）大幅超过沪深300的63个（占比中证全指68%）。这受益于编制方案的一处重要改变：A500要求“各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致”，也就是使得A500的行业分布尽可能表征A股整体行业分布情况。更均衡的行业分布可以避免指数在个别行业上过度押注，可以通过抑制指数整体的波动，而尽可能地提升长期的收益。
主要宽基指数成分股数量行业覆盖
来源：wind，截至20240930，招商基金整理2
更高质量的可投资指数
仅仅对A股市值与行业的表征，并不意味着指数具备可投资性。基于此，该指数引入国际先进的“ESG”理念，并将选样范围限定在沪深股通标的内。这样以来，不仅体现出对上市公司长期可持续发展的关注，也便于内外资进行中长期配置。
A500与沪深300“专精特新”与ESG评级
成分股数量占比
来源：wind，截至20240930，招商基金整理截至9月末，中证A500中“专精特新”及ESG评级在BB级以上的企业占分别为36%和64.2%，均高于沪深300的27.3%和63.7%，从企业的质量上更胜一筹。
据中金公司统计，9月下旬的一轮行情以来至10月2日，海外主动资金连续流出65周后首度转为净流入，且被动资金加速大幅流入；互联互通方面，仅本周一开市，北向成交和南向流入日均规模扩大。随着ETF互联互通业务的不断推进，境内外资本的投资视野逐步打开。这不仅意味着投资者能够在两地市场间自由配置资产，也预示着中国资本市场正以前所未有的开放姿态迎接全球资本。
3
更加面向未来的指数
随着我国产业结构升级，以简单规模加权的大盘宽基指数成分股虽然也在优化迭代，但其中面向未来新质生产力的成分股权重仍然较低，这与A股整体市场的行业分布有较大差异，难以在行业层面表征市场。而A500纳入了更多新兴领域龙头。有助于引导资金流入新质生产力相关领域，发挥资本市场资源配置和价值发现作用，助力资本市场服务实体经济。
数据显示，从行业权重分布角度，中证A500与中证全指的分布贴合较紧密，且在工业、信息技术、原材料、通信服务、医药卫生等“新质生产力”领域较沪深300有所超配，金融、消费、能源等传统领域则相应低配。
各指数行业权重分布（%）
来源：wind，截至20240930，招商基金整理背后的本质，是指数用了类似分层抽样的原理，力争将细分领域内的龙头公司纳入指数，不仅在成分筛选时，将筛选条件下沉到了三级行业，还将样本空间内市值要求的下限分别降低至日均总市值前1500名和总市值前1%。这样，在新兴行业成长初期，也能纳入指数，与关注成熟企业的规模加权相比，更加面向未来，关注成长。
二、
机构纷纷看好A500投资机会
国元证券研究所指出，随着风险偏好提升下国内资金股债资产配置的再平衡，将导致全球资金重新流向中国，人民币资产的价值重估成为可能。沪深300ETF和中证A500ETF等宽基指数受追捧，它们作为中国核心资产的代表，指数级别行情有望在内外资的共振中有所持续。
天风证券认为：A500指数中的非沪深300成分可能最受益于增量资金，这类股票主要分布于半导体、电池和电网设备等新兴成长板块。A500指数由于其编制方法在行业敞口上更为平衡，类似浓缩版的中大盘中证全指，可能更适合作为各类策略的“基础指数”。近期市场对“风格再平衡”已开始定价，A500的均衡属性可能使得其更适合作为一种“基础指数“。
西部证券认为：往后看，居民理财资金有望继续向股市流入，叠加中长线资金与潜在的护盘/平准基金，中证A500有望在中长期成为新的A股投资载体和工具。相对于传统的宽基指数，中证A500指数能更好地反映中国经济新旧动能转换的特征，符合新质生产力发展思路，并更具成长性与行业均衡性。A500挂钩基金的发布也有望为市场引入增量资金与未来潜在的中长期资金，非300成分股有望短期利好，其中多为电子、新能源等偏成长个股。中长期来看，成分股中各细分行业中，能够代表“中国资产”的优质龙头有望迎来价值重估机会。
三、
A500指数ETF（560610）：
投向A股高质量未来的新选择
作为跟踪A500指数的被动化指数投资工具，A500指数ETF（560610）有以下几处可圈可点：
费率低廉：管理费年化0.15%+托管费年化0.05%，该费率为普通ETF相应费率0.5%+0.1%档位的三分之一。
强制分红：根据基金合同，该基金每季度最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价：当ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%时，本基金将进行收益分配，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。
就在不久前，受益于政策支持、市场有效性提升、产品自身优势等因素，权益类ETF在本轮股市反弹中快速扩张，规模一举突破3万亿元大关，这也意味着被动投资大时代的到来，而其中宽基指数ETF以压倒性的规模优势成为当之无愧的“压舱石”和“稳定器”。ETF大发展大势所趋，前景可期。
A500指数ETF（560610）的上市交易可谓正逢其时，为投资者更好地把脉A股的投资机遇，参与企业未来的高质量发展，提供了全新选择。
中证A500指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网https://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。
（转自：招商基金）
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
