【恒聊消费】强势上涨！消费板块后市怎么看？

（来源：东海基金）

市场总结及展望

9.23-9.30

市场回顾

回顾过去，节前一周（9月23日至9月30日）随着一系列政策的出台，市场情绪得到了显著提振，A股市场也迎来了一波强劲的反弹。成交量显著增加，日均成交额达到了万亿水平，显示出投资者的风险偏好正在快速上升。具体来看，创业板指涨41.55%，沪指累计涨幅21.91%，深成指涨30.40%。从行业上看，食品饮料指数和消费者服务指数大幅反弹，前期跌的较深板块迎来迅猛的估值修复。

聊聊热点

国庆出行量增为主，出入境游持续火爆

10月1日至6日，全社会跨区域人员流动总量17.43亿人次，同比增长3.29%（今年五一假期同比增速为2.1%），其中铁路、公路、水路、民航同比增速分别为7.49%、2.90%、16.60%、14.67%。与此同时，在免签等政策的利好之下，全球游客入境游、中国游客出境游也在持续升温。携程平台的出入境日均订单量超过2019年，创历史新高。趋势上看，下沉市场好于一二线市场，小众景点热度持续，携程县域订单同比+40%，小西天、哀牢山等火爆。从出游人群看，银发人群和年轻人是旅游市场增速较快的“新势力”。携程数据显示，国庆假期，银发人群出游人数增长速度和出行均价都显著领先。

展望后市

展望未来，这次政治局会议罕见的在9月讨论经济，且措辞大超市场预期，市场全面转向交易“顺周期”，白酒作为消费板块中与宏观经济最紧密的方向之一，出现罕见的集体涨停，显示着市场已经开始全面转向，消费最近虽然涨幅较大，但较历史跌幅来看，依然处于绝对底部位置，估值也是处于历史最低点。板块行情其实才刚刚开始演绎，虽然有人担心本次会议没有提出具体的财政政策，可能导致后续政策力度不及预期，但只要政策态度发生变化，市场就会先交易预期，然后再等待政策的验证。因此当下，我们全面看多内需消费，具体包括白酒、餐饮链、地产链等和宏观经济强相关的方向。

消费板块表现情况

9.23-9.30

1、内地消费主题指数上行跑赢大盘，涨跌幅排名居前。本周内地消费主题指数涨跌幅为（18.91%），相对中证全指（15.16%）跑赢（3.75pct），其中食品饮料指数和消费者服务指数涨幅居前，分别为（26.1%）和（20.12%）。

2、从成交额上看，消费板块成交热度走高，成交额占比环比上周上升0.2pct。中证内地消费主题指数本周均成交额为（460亿），占全A总成交额比例为（6.12%），其中食品饮料指数成交占比为（4.39%）。

3、消费细分方向，子行业呈现普涨态势，前期跌幅较多的子行业反弹居前。从中信消费二级分类看，本周涨幅前三为酒类（28.71%)、旅游及休闲（21.92%)、饮料(21.24%) ; 排名靠后为纺织制造（10.88%)、白色家电（9.93%)、小家电（9.4%)；从概念分类看，本周涨跌幅居前的为茅指数(19.38%）、养老概念(18.50%）、调味品概念(18.42%）。

4、从估值看，消费板块估值环比上周上升，但仍处于历史低分位水平。截至2024/09/29，中证内地消费主题指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为3.53倍，过去三年以来的分位值为（17.36%）。

注：以上数据来源choice，统计周期2024/09/23-2024/10/6，由东海基金整理汇总。

风险提示：本文相关观点不代表任何投资建议或承诺。所涉及的关注和研究方向仅为当前基金金经理根据市场情况选取的重点关注领域，不必然代表未来投资方向。基金经理有权根据市场变化选取符合合同要求的投资标的，具体以实际投资情况为准。东海基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先许可，任何人不得将此内容或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映所有发展阶段。相关资料仅供参考，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。 

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP