投研视点 | 设备以旧换新 医疗设备更新中的投资机会

24年国家推动医疗设备等领域的设备更新

2024年国务院计划推动设备更新政策，其中医疗设备更新为重要实施领域。2024年3月7日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，文中指出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。在医疗方面，文件鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备更新改造。医疗设备更新预计将得到超长期特别国债支持。24年7月，发改委和财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提到将统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金支持包括医疗等多个领域的设备更新。

表：广东省医疗设备更新概况

资料来源：华创证券

医学影像设备是医疗设备更新中需求较大的领域

医用医疗设备按照功能划分，可以分为诊断设备类、治疗设备类、辅助设备类。根据医疗器械协会报告，2020年中国医用设备市场规模接近3000亿，其中核磁、CT、PETCT等医学影像设备市场537亿元。国内医学影像设备存量产品多，新增需求也较大，预计是此次医疗设备更新中占比较大的细分领域。与全球相比，我国医学影像设备行业一直呈现行业集中度低、企业规模偏小、中高端市场国产品牌占有率低的局面。经过多年发展，国内企业医疗设备产已有长足进步，此次设备更新讲给国产企业带来机会。

表：国内医疗设备分类

资料来源：医械研究院

医学影像设备更新，主要涉及的设备领域有哪些？

医学影像设备可分为诊断影像设备及治疗影像设备，诊断影像设备根据信号的不同大致可分为磁共振成像（MR）设备、X射线计算机断层扫描成像（CT）设备、X射线成像（XR）设备、PETCT等分子影像（MI）设备、超声（US）设备等；治疗影像设备大致可分为数字减影血管造影设备（DSA）及定向放射设备（骨科C臂）等。

核磁（MR）、CT、超声是市场规模最大的单品，存量较大同时高端化和渗透率还有提升空间。根据相关公司公告统计2009-2018年，医院端100万元以上设备从43962台增加至193997台，其中2018年新增24877万台，2013-2018年新增设备复合增速为9.4%。100万元以上设备主要为影像设备，估计近年来国内大型影像设备（台数）增速近10%。CT、MRI、彩超等较大医疗设备的使用周期一般8年左右。

核磁的市场和主要机会。目前国内1.5T MR系统目前保有量最多，更新换代主要是以3.0T MR取代1.5T MR。2020年，中国MR市场规模约89.2亿元，未来行业增长有望保持10%以上。中国每百万人MR人均保有量水平与发达国家存在显著差距。2018年，日本、美国每百万人MR人均保有量分别约为55.2台和40.4台，同期中国每百万人MR人均保有量约为9.7台。国内MR领域1.5T场强的产品较为成熟。在超高场磁共振方面，国内已有企业掌握5.0T及以上MR的核心技术和整机生产能力。主要发展趋势：增强系统主磁场强度、提升梯度性能、数字化高通道谱仪性能，提高成像清晰度；采用新型数据采集及重建算法，提高扫描成像速度；开发大孔径、低噪音系统，改善检查舒适度；以人工智能技术赋能检查流程，优化检查工作流。

CT的市场和机会。2019年中国CT市场规模约117.6亿元，设备保有量3.36万台。2020年在新冠疫情带来的强烈需求驱动下，中国CT市场规模达到约172.7亿元。2019年，中国每百万人CT保有量约为18.2台，仅为美国每百万人CT保有量的约三分之一。目前国内64排以上CT国产率35%，仍有较大空间。

分子影像系统MI的市场和主要机会。PET临床应用范围主要集中于肿瘤诊断，小部分应用于神经系统及心血管系统显像。2020年国内市场规模13.2亿。2020年中国每百万人PET/CT保有量仅为0.61台，远不及发达国家的水平，同期美国每百万人PET/CT保有量约为5.73台。2019年底我国共保有正电子显像设备427台。目前国内公司已有在此领域有较强竞争力，行业保有量低，行业配置率有大幅上升空间。

（作者胡宏亮为太平基金研究部研究员）

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