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ETF投资教程系列,希望为客官们提供一个体系化的学习教程。本系列每周二更新,每周讲透一个小细节。
在日常交易ETF的过程中,客官们经常可能会看到两个指标:一个是贴水率,一个是溢折价率。如下图所示:该ETF的贴水率为-1.53%,溢折率为1.51%。
图:某ETF显示的溢折率和贴水率
![资料来源:wind](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240806s/478/w918h360/20240806/aca7-bc893e1a3f6ac1ef9b32a862f42a78bf.png)
为了回答这个问题,我们需要明白以下两个概念:
贴水率:最新价/最新公布净值-1,上图中就是1.234/1.2532-1=-1.53%
溢折率:最新价/IOPV-1,上图中就是1.234/1.2156-1=1.51%
为什么会有这个区别?先要了解目前上市基金的分类,可以分为LOF、ETF、REITS等,LOF、REITS、部分债券型ETF、货币ETF等是不公布IOPV的。因此初入ETF的客官们会按照其他上市基金的交易习惯去关注贴水率。这个指标自然是有用的,但是对于交易ETF而言,主要关注溢折率指标。
对于溢折率而言,就会涉及到一个比较重要的问题,那就是IOPV是怎么计算的?针对这个问题,客官们可以翻阅对应ETF的招书。一般而言,目前IOPV的计算方法可分为以下几种:
表:各类ETF参考净值的计算公式
![资料来源:级掌柜根据ETF相关公告整理归纳所得](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240806s/216/w696h1120/20240806/8bac-08c39bb463408a62070c4f7dc83f21c0.png)
以上这些IOPV计算公式可以涵盖目前大部分ETF的参考净值的定义,但是对于一些特殊类型的ETF,仍需要结合相关公布去看。特别是参考净值中的参考二字,在债券ETF中展现的更为明显,它的IOPV涉及实时估算净价。
因此各家管理人还会在相关文件中增加参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险提示。以目前比较火爆的互挂ETF为例,之前披露的计算并发布基金份额参考净值(IOPV)的公告中曾经提到:估值可能与IOPV存在一定差异。
图:某ETF关于IOPV的提示
![资料来源:wind](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240806s/195/w834h161/20240806/c5d1-38c96fa1acbf5e7bd8f29f3e3bff7cc0.png)
今天的文章整理境内上市ETF的参考净值的计算公式,涉及的细节比较多,参考净值仅供参考。对系列文章感兴趣的客官们记得给级掌柜公众号“标星”,以免错过后面精彩的推文哈。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20240627/655959900_20240627.png)
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