买前必看第六十五弹：如何计算ETF的IOPV？

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ETF投资教程系列，希望为客官们提供一个体系化的学习教程。本系列每周二更新，每周讲透一个小细节。

在日常交易ETF的过程中，客官们经常可能会看到两个指标：一个是贴水率，一个是溢折价率。如下图所示：该ETF的贴水率为-1.53%，溢折率为1.51%。

图：某ETF显示的溢折率和贴水率

资料来源：wind

为了回答这个问题，我们需要明白以下两个概念：

贴水率：最新价/最新公布净值-1，上图中就是1.234/1.2532-1=-1.53%

溢折率：最新价/IOPV-1，上图中就是1.234/1.2156-1=1.51%

为什么会有这个区别？先要了解目前上市基金的分类，可以分为LOF、ETF、REITS等，LOF、REITS、部分债券型ETF、货币ETF等是不公布IOPV的。因此初入ETF的客官们会按照其他上市基金的交易习惯去关注贴水率。这个指标自然是有用的，但是对于交易ETF而言，主要关注溢折率指标。

对于溢折率而言，就会涉及到一个比较重要的问题，那就是IOPV是怎么计算的？针对这个问题，客官们可以翻阅对应ETF的招书。一般而言，目前IOPV的计算方法可分为以下几种：

表：各类ETF参考净值的计算公式

资料来源：级掌柜根据ETF相关公告整理归纳所得

以上这些IOPV计算公式可以涵盖目前大部分ETF的参考净值的定义，但是对于一些特殊类型的ETF，仍需要结合相关公布去看。特别是参考净值中的参考二字，在债券ETF中展现的更为明显，它的IOPV涉及实时估算净价。

因此各家管理人还会在相关文件中增加参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险提示。以目前比较火爆的互挂ETF为例，之前披露的计算并发布基金份额参考净值（IOPV）的公告中曾经提到：估值可能与IOPV存在一定差异。

图：某ETF关于IOPV的提示

资料来源：wind

今天的文章整理境内上市ETF的参考净值的计算公式，涉及的细节比较多，参考净值仅供参考。对系列文章感兴趣的客官们记得给级掌柜公众号“标星”，以免错过后面精彩的推文哈。

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