科创板块近期备受关注。Wind数据显示,截至上周五(7月19日),今年7月以来科创50、创业板指数领涨A股主要宽基指数,而且跑赢了同期标普500、日经225、纳斯达克等全球热门指数,在全球重要市场中位居前列。
今年7月以来全球重要指数表现
20240701-20240719
![数据来源:Wind](http://n.sinaimg.cn/spider20240726/510/w877h433/20240726/2a0e-68930247e6c0e54f46ee6371b22e6a66.png)
广发证券在近期研报中分析,科创板块近期很“吸睛”,基本面的边际变化或是根本,政策是触发因素,“特朗普交易”、降息交易是辅助加成,若干因素在当前出现了共振。
这或许是一轮值得重视的贝塔机会。
首先,基本面的边际变化是根本。
5月以来,半导体等行业的订单边际改善或涨价预期,且苹果链出现产业变化,这体现在了中报预告中,科技产业是高增、或正增加速的密集领域。
其次,政策发力是触发因素。
过去两年,从宏观经济背景、到上市公司经营特征、再到监管政策引导,使得A股具备高现金流、高分红、稳定ROE的资产迎来了一轮显著的估值修复。
今年二季度以来,在密集的科创支持政策下,监管自上而下正在引导市场的投资风格再度平衡,即A股也将逐步注重对于真正有订单、有研发投入、有远景发展的科创企业重新进行价值挖掘,市场风格或再均衡。
二季度以来科技创新支持政策汇总
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240726/24/w886h738/20240726/3554-634cb6f00532c4b24555ac73a2038f9f.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240726/422/w901h321/20240726/4042-6d2d5184d3b8a6098d40c95b654114a5.png)
第三,近期全球“特朗普交易”“降息交易”进有助于科创板块估值提升。
一方面,美国大选中特朗普的支持率不断抬升,会加强我国半导体等先进制程的科技产业链国产替代预期,有助于估值扩张。
另一方面,随着美国6月份的通胀数据与失业率数据出炉,9月降息的概率显著提升,美债利率有望回落。
美债利率对A股资产而言,如果股价在底部、且基本面有边际向好变化,则美债利率可起到“锦上添花”的作用,否则较难“雪中送炭”。而当前科创板块或正符合“股价位置还不算高+基本面有边际变化”的组合。
科创板块近期在多因素的共振之下走出了一轮较为独立的贝塔行情,目前或许仍在趋势当中。
上周五公募基金二季报披露完成,广发证券统计显示,公募基金加仓最显著的方向便是电子为代表的科创成长板块。电子也在2018年以来首次成为公募第一大重仓行业。
在科创板块中的众多指数中,叠加“央企+科技”的中证诚通央企科技创新指数(932052)值得关注。
首先,历史表现突出。
Wind数据显示,截至今年6月30日,诚通央企科技创新指数自基日(2019/12/31)以来上涨28.64%,大幅优于科创50(-28.79%)、创业板指(-6.28%)等科创类指数同期表现。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240726/180/w632h348/20240726/7d70-3bbd5a0212407b04e61ff662cda0e572.png)
数据来源:Wind;诚通央企科技创新指数的基日为2019年12月31日,2020年-2024年完整自然年度的涨幅表现分别为:28.56%、28.45%、-25.42%、3.95%,2024年上半年的涨幅为0.47%。
另外,其年化波动率、夏普比率、最大回撤等数据均优于创业板指与科创50指数,且估值仍低于科创50与创业板指数,投资性价比或更高。
![数据来源:Wind 截至20240630](http://n.sinaimg.cn/spider20240726/269/w656h413/20240726/4469-4ad463f574614d4250705915abce0679.png)
央企着力提升价值创造能力,科技带来更高的成长性,是中证诚通央企科技创新指数的底气。
而且与很多科创类指数或者央企指数不同,中证诚通央企科技创新指数在编制时,还有特别之处。
它首创性地从研发投入视角、专利产出视角、人才激励视角等方面,评估央企上市公司的科技创新水平,筛选出科技创新水平综合得分最高的50只央企股票作为成分股。
中证诚通央企科技创新指数编制方式
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240726/232/w1054h1578/20240726/c109-2d5c931e309ccae1cc89f1016cbfdbf4.png)
中证诚通央企科技创新指数已于去年10月发布。
据证监会网站公布,融通基金已有所布局(融通中证诚通央企科技创新ETF),感兴趣的小伙伴可关注相关信息。
参考资料
广发证券:《如何看待Q2公募大幅增持电子对科创板块的影响?》,20240721
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