【格林财经早报0725】

01

A股投资参考

7月24日，大盘全天弱势震荡，个股再现普跌行情，沪指险守2900。上证指数下跌0.46%，收报2901.95点；深证成指下跌1.32%，收报8493.1点；创业板指下跌1.23%，收报1650.91点。两市涨跌比1:6。个股中位数涨幅-1.74%，赚钱效应弱。北向资金净流出0.75亿元，南向资金净流出22.8亿元。

盘面上，国家队午盘和尾盘小幅出手，但力度不及从前。A股继续“摆烂”，可以认为是市场逐步放弃了“托底3000”的执念。这种状态下，存量资金将大概率继续抱团避险板块。板块方面，公用事业、银行、能源涨幅居前，地产、汽车、消费、TMT领跌。展望后市，如果不适应当前市场风格，可以选择控制仓位，静待弹簧压缩到极致后，成长板块有望迎来较大弹性，但大盘风格可能不会改变。

02

债市投资参考

债市波动加剧，事件方面，央行本周宣布7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%，这是2023年8月以来的首次政策利率降息。随后1年期和5年期LPR报价也双双下调10BP，至3.35%和3.85%。

当前时点降息有一定必要性，一方面是二季度数据显示经济增长仍然面临着较大压力，内生动能尚待修复，另外一点是三中全会过后货币政策的积极表态，降低实体融资成本是努力实现增长目标、财政货币政策协调的体现。此前市场担心降息引发的汇率问题，若宏观经济企稳，汇率压力将有所缓解，美联储即将降息也给了我国央行更多政策空间。市场预期的引导方面，早盘宣布降息后，金融时报等官媒紧随其后，表示“7天期逆回购操作利率下行，并不代表长债收益率下行空间打开”，同时“预计未来央行还将综合施策，必要时借入并卖出国债，及时校正和阻断债市风险累积，保持正常向上倾斜的收益率曲线”。

虽然不排除债市触及某关键点位后引发央行操作，但当前无论从宏观基本面以及政策变化均利好于债市，市场大幅调整风险较为有限。

7月24日，纽约尾盘，美元指数跌0.08%报104.36。

7月24日，在岸人民币对美元收盘报7.1358，较上一交易日下跌24个基点。

7月24日，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.31%报2397.5美元/盎司，COMEX白银期货跌0.86%报29.08美元/盎司。