从基金二季报看新质生产力投资机会|汇丰晋信_新浪财经

二季度市场的波动较大，不同行业的收益表现也高度分化，资金聚焦在偏红利风格的板块和偏外需的出海产业链，随着国内经济增长预期的修复，与内需和新质生产力相关的方向有望释放更多的业绩确定性和弹性。

从2023年中央经济工作会议上首次提到，到两会再次强调的“新质生产力”，预示着新一轮技术变革的到来，打造“新质生产力”产业集群成为未来政策部署重点。新质生产力相关板块有望成为新一轮市场主线。

从基本面表现来看，新质生产力指数的营收和归母净利润基本呈逐年递增趋势，在新质生产力发展战略引领、相关政策支持下，未来有望延续增长态势。

数据来源：Wind,过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

汇丰晋信基金权益投资部总监、基金经理陆彬在季报中表示，站在当前，我们看到了明确的经济尾部风险的逐渐消减，未来经济增长的不确定性持续下降，市场整个估值非常有吸引力，整个市场资金的共识关系也有望出现转变。作为高质量发展的重要组成部分，TMT板块、医药和高端制造行业是提高科技发展水平的重要领域，是具备长期成长空间的板块，在海外即将开始降息周期的背景下，整体成长板块或会优于价值板块。

那么在行情分化的二季度中，基金经理陆彬做了哪些调整？未来又看好哪些投资机会呢，一起来看看吧~

持仓解读

整体来看陆彬管理的7只基金，截至2024年二季度末，较上期（一季度末），前十大持仓主要分布在新质生产力相关的新能源、TMT、医药等板块。其中在新能源板块做了结构上的调整，主要加仓了风力发电设备板块明阳智能、光伏逆变器板块固德威，锂电池产业链宁德时代退出前十大。TMT方面，主要加仓了计算机板块深信服、半导体板块圣邦股份。医药板块主要减仓了康诺亚、三生制药。

不同的基金结合基金特点做了不同程度的调整。较上期，二季度末前十大持仓中：

主题型基金

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汇丰晋信智造先锋：

前十大持仓主要分布在以电动车为代表的新能源产业链、电子、计算机、半导体、机械等行业。

调仓动态：

主要加仓了风力发电设备板块明阳智能，锂电池产业链杭可科技，新进计算机板块深信服，半导体板块圣邦股份，机械板块东威科技，消费电子板块长盈精密。减仓金融板块东方财富。宁德时代、恒逸石化、抚顺特钢、安恒信息退出前十大。

数据来源：汇丰晋信定期报告，截至2024.6.30。定期报告中各季度末显示的前十名股票投资明细仅为季度末当天持有的情况，不代表基金在完整季度始终持有或未来继续持有。以上个股仅供示意用途，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

行业观点：

陆彬在季报中表示，今年以来制造业呈现的韧性一方面来自海内外库存的逐渐消化，制造业库存周期已经由被动去库进入主动补库的向上阶段;另一方面设备更新也将边际带动制造业投资回升，对国内制造业发展将起到积极的作用，成为经济高景气方向。我国制造业已经涌现了一大批具有全球竞争力的公司，广泛分布在高端设备、半导体、新材料等多个领域。我们将继续对产业链进行密切跟踪，结合上下游的供需和竞争格局，严格甄别和筛选细分赛道和公司。

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汇丰晋信低碳先锋：

依然聚焦在以电动车为代表的新能源产业链，少量投资于光伏、风电、计算机板块

调仓动态：

主要加仓了风力发电设备板块明阳智能，计算机板块深信服，锂电池产业链杭可科技，储能板块华宝新能，机械板块东威科技。新进半导体板块艾为电子、光伏逆变器板块固德威、光伏板块晶澳科技。减仓了锂电池板块亿纬锂能（维权）。宁德时代、东方财富、比亚迪退出前十大。

行业观点：

陆彬在季报中表示，当前重点关注三大方向：中长期需求确定，竞争格局较为清晰，盈利水平有望持续的环节，以产业链的优质龙头公司为主;能够降低成本、提升效率或安全性的新技术方向;产能出清后利润率有望提升的细分领域。

全市场基金

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汇丰晋信核心成长：

聚焦成长板块，前十大持仓主要分布在TMT、新能源和医药板块

调仓动态：

加仓了计算机板块的深信服等，前十大新进风力发电设备板块明阳智能，计算机板块星环科技，医药板块益方生物、康龙化成，消费电子板块长盈精密。宁德时代、东方财富、新城控股、恒瑞医药退出前十大。

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汇丰晋信动态策略：

行业分布较为分散，前十大持仓主要分布在TMT、新能源、医药板块、房地产、金融、化工板块。

调仓动态：

加仓了计算机板块的深信服，半导体板块圣邦股份，医药板块药明康德，新进风力发电设备板块明阳智能，房地产板块保利发展，锂电池产业链华友钴业。主要减仓化工板块桐昆股份，金融板块中金公司。宁德时代、东方雨虹、东方财富退出前十大。

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汇丰晋信龙腾：

前十大行业分布较为分散，分布在新能源、医药、计算机、金融、房地产等板块。

调仓动态：

加仓了风力发电设备板块明阳智能，减仓了储能板块华宝新能。新进了医药板块药明康德，计算机板块深信服、星环科技，金融板块同花顺、房地产板块万科，光伏逆变器板块固德威，医药板块益方生物。

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汇丰晋信时代先锋：

减少了医药板块的配置，增加了新能源、农林牧渔板块的配置。

调仓动态：

主要加仓医药板块中国生物制药，主要减仓了医药板块康诺亚、三生制药、药明生物、康龙化成，新进风力发电设备板块明阳智能、光伏逆变器板块固德威，生猪养殖行业巨星农牧。

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汇丰晋信研究精选：

前十大持仓行业分布较为分散，分布在A股和港股医药、计算机、港股互联网、化工、金融板块。

调仓动态：

主要加仓计算机板块深信服，新进风力发电设备板块明阳智能和金融板块东方财富，主要减仓了港股互联网板块美团，化工板块桐昆股份。宁德时代、药明生物退出前十大。

投资方向

陆彬在二季报中表示，随着市场情绪的修复，前期风险极度厌恶带来的成长板块流出资金有望回补，从估值的角度三个方向均可找到优质成长公司：

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第一类是PS方向

这类公司毛利率比较高，主要产品处在研发期，但当期利润较低，只适合用PS来估值，在市场风险偏好收缩时下跌较多，大部分在TMT和医药板块;

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第二类是用PE估值的方向

大量公司已经收缩到10X左右，但收入和利润依然可保持两位数增长，从中长期角度已经具备较高配置价值，大部分在偏中游的高端制造、新能源板块;

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第三类是用PB估值的公司

账面现金较多，市值一度接近账面现金，未来可能会释放较大的弹性。

基金有风险，投资需谨慎。本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

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