二季报披露！债基受资金“热捧”，后市展望怎么看？|博时_新浪财经

天相投顾数据显示，2024年上半年末，公募基金总规模站上30万亿大关，达30.74万亿元，较一季度末增长6.47%。其中，债券型基金成为资金加速涌入的主要品类，截至上半年末的总规模达10.43万亿元，较一季度末增13.89%①。

固收“多面手”

债基细分领域表现出色

在上半年震荡的行情下，债基备受投资者青睐，持续获得资金流入，作为“固收大厂”，博时基金也交出亮眼成绩单，根据天相投顾基金评价中心发布的数据，2024年上半年，博时基金在管基金产品利润合计为98.87亿元。其中，今年二季度，博时基金在管基金产品利润为54.09亿元，在价值创造上保持行业领先。

➤从业绩方面看，博时基金通过精心构建组合和严谨的风险管理，多只固收类产品在上半年取得了出色的业绩回报，旗下202只债券型基金中，共计197只上半年回报为正，占比超97%。

债券指数型基金

在债券指数型基金方面，根据济安金信基金评价中心数据，今年上半年322只债券指数型基金平均收益率为2.6%，博时基金多只债券指数基金表现优异，其中，博时中债7-10政金债指数A、博时中债5-10农发行指数A的上半年回报达5.23%、5.19%，同期业绩比较基准收益率分别为2.80%、3.95%。

回顾2024年二季度，博时中债5-10农发行指数基金经理魏桢表示：

二季度债券市场整体收益率震荡下行。在基本面对债市友好、绝对收益率偏低的环境下，市场向久期要收益，长端利率走出一波明显下行的行情，10年国债收益率下行至二季度最低点2.21%，30年国债也下破2.50%的关键点位，最低下行至2.41%附近。

展望下一阶段，博时中债7-10政金债指数基金经理万志文表示：

核心还是“流动性驱动下的债市能否持续”。7月份理财回流、信贷中性，流动性整体宽松格局之下，经济震荡企稳，预计整体对债市仍然偏正面。随着整体流动性的消耗，同时整体的债券估值中枢相对下移，债券市场整体的赚钱效应可能在三季度后半段趋弱，但预计调整空间可控。

纯债基金

在纯债基金方面，根据济安金信基金评价中心数据，今年上半年3384只普通纯债型基金平均业绩为2.57%，博时基金旗下多只纯债型基金的上半年业绩飘红，斩获超5%的成绩。

从短债、中长债到利率债，博时基金均有产品表现突出，实现了显著的超额回报，细分来看：

利率债方面

博时裕弘纯债A上半年回报为5.84%，同期业绩比较基准收益率为1.34%②。

展望下一个季度，博时裕弘纯债的基金经理王惟表示，在央行警示债券长端利率风险下，国内债券长端利率将会处于震荡格局，票息和套息收益确定性高，对于长久期债券，反向博弈或许是较好的交易策略。

短债方面

博时双月乐60天持有A上半年回报为3.55%，同期业绩比较基准收益率1.21%③。

对于后期的操作思路，博时双月乐60天持有基金经理鲁邦旺表示，债市后续的波动会加大，对于汇率、国内流动性与地产政策效果保持紧密关注。组合操作上，维持短久期票息策略。

固收新锐于渤洋基金经理认为，展望未来，资产荒的基本格局在三季度预计延续，信用利差预计持续处于历史低位，调整压力不大，可采取中性配置的思路。

拥有丰富从业经验的固收女将倪玉娟基金经理具有深厚的宏观信用分析能力和丰富的投资经验，研究领域侧重在宏观政策、流动性、房地产行业等方面。她表示，基本面环境决定了利率上行有顶，区间震荡概率较大，可博弈市场调整和预期差带来的交易机会

中长债方面

博时裕乾A上半年回报为5.44%，同期业绩比较基准收益率为1.34%④。

前瞻后市，博时裕乾A基金经理何平表示，债券市场没有到反转拐点，但收益率低位运行，波动将加大，组合将继续采用区间波段策略进行操作。

拥有丰富债券投资研究经验，博时基金董事总经理基金经理张李陵表示，2024年2季度，经济仍在恢复进程中，在追求高质量发展的新旧动能转换期，仍有阶段性需求不足，社会信心偏弱等挑战。

四月以来，市场沿着资产荒及基本面预期两条主线波动，两相叠加下债市表现较好。组合操作上，整体上将紧跟宏观基本面及风险偏好的变动，政策及市场态势，保持灵活的久期调节，及相对较高的杠杆，积极寻找机会。

“固收+”基金

博时信用债券A/B上半年回报为7.95%，同期业绩比较基准收益率为3.58%⑤。

管理博时信用债券A/B的基金经理过钧表示：

展望三季度，利率债收益率重回底部，但进一步下行空间依旧有限。信用债需要防范相关政策风险。权益市场可能企稳，成长风格可能跑赢。经历大幅调整的部分偏债型品种出现较好的投资机会。

美元债基金

博时亚洲票息人民币基金经理何凯表示：

展望未来，美国经济仍有韧性，短期内降息概率不大，预计美债利率仍会高位盘旋，但此阶段持续时间越久，最终美债利率下行的空间越大，且近期数据表明，距离利率下行或渐行渐近。

博时固收：

年内星光璀璨，十年业绩斐然

不仅仅是今年来固收业绩整体强势，拉长时间看，截至2024年6月28日，在海通证券固定收益类大型基金公司⑥绝对收益排行榜上，博时基金近10年的收益率高达99.36%，行业排名高居第二，凸显了“固收大厂”在债券投资方面的深厚功底。

作为公募基金“老五家”之一和首批全牌照的大型基金公司，博时基金较早布局固收领域，投资实力十分雄厚。

展望未来，博时基金固收团队将继续以专业、高、严谨效的投研模式，在固收领域精耕细作，致力于为投资者提供长期稳健的回报。

注①：资料参考：上海证券报《绩优产品“吸金” 公募规模二季度站稳30万亿元》，2024.7.20。

注②、③、④、⑤：基金业绩数据来源：博时基金，经托管银行复核，截至2024.6.30，过往业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎。

注⑥：固定收益类大型基金公司是指按照海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益（主动固收）规模占比达到全市场主动权益（主动固收）规模50%（取累计规模占比超过 50%的最小值作为划分线）的基金公司划分为大型公司，数据来源于wind、基金公司官网及海通证券研究所。

附：文中所涉及基金过去5年业绩展示，数据来源基金定期报告，基金过往业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎。

①博时中债7-10政金债指数A类、C类成立于2023年03月15日，万志文任职日期为2023年03月15日至今。A类2023年年度收益率为：4.34%；C类2023年年度收益率为：4.28%。2023年同期业绩比较基准收益率为：2.44%。

②博时中债5-10农发行指数A类、C类成立于2019年3月20日，魏桢任职日期为2024日3月12日至今。A类2019-2023年年度收益率为：4.8%、2.69%、6.10%、3.40%、4.66%；C类2019-2023年年度收益率为：4.74%、2.59%、6.00%、3.30%、4.55%。2019年-2023年同期业绩比较基准收益率为：0.09%、3.82%、6.16%、3.45%、4.78%。

③博时裕利纯债债券A类成立于2016年05月09日，C类成立于2024年03月20日，陈黎任职日期为2019年03月04日至今，共同管理的基金经理为余斌（任职日期为2024年03月12日）。A类2019-2023年年度收益率为：4.00%、2.04%、3.73%、2.39%、2.37%；C类成立后业绩未满半年，不予披露。2019-2023年同期业绩比较基准收益率为：4.28%、2.83%、4.73%、3.12%、4.45%。

④博时裕弘纯债债券A类成立于2016年06月17日，C类成立于2023年09月26日，王惟任职日期为2023年03月23日至今。A类2019-2023年年度收益率为：2.74%、3.52%、3.84%、2.77%、5.32%；C类成立至2024年一季度末历史业绩为：5.27%；2019-2023年同期业绩比较基准收益率为：2.70%、2.70%、2.70%、2.70%、2.70%。

⑤博时双月乐60天持有A类、C类成立于2023年11月14日，鲁邦旺任职日期为2023年11月14日至今。A类、C类成立后业绩未满半年，不予披露。

⑥博时裕乾纯债债券A类成立于2016年01月15日，C类成立于2016年02月01日，何平任职日期为2023年02月01日至今。A类2019-2023年年度收益率为：3.78%、2.42%、4.22%、2.82%、3.43%；C类2019-2023年年度收益率为：3.38%、2.01%、3.80%、2.27%、3.21%；2019-2023年同期业绩比较基准收益率为：2.70%、2.70%、2.70%、2.70%、2.70%。

⑦博时信用债券A类、B类、C类成立于2009年6月10日，过钧任职日期为2009年6月10日至今。A类2019-2023年年度收益率为：19.97%、17.28%、8.59%、-13.34%、-4.31% ；B类2019-2023年年度收益率为：19.97%、17.28%、8.59%、-13.34%、-4.31% ；C类2019-2023年年度收益率为：19.54%、16.91%、8.18%、-13.64%、-4.64%。2019-2023年同期业绩比较基准收益率为：7.36%、5.52%、4.70%、0.73%、3.03%。

风险提示：

基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。特有风险提示：本产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。