2024年二季度格林基金各产品季度报告已经披露完毕，一起来看看格林权益团队关于后市的看法吧。
格林高股息优选混合A
(015289)
核心观点：
二季度国内经济增长呈现波动。首先，经济数据的波动带来了投资者的情绪波动。其中PMI在连续两个月站稳荣枯线之上后，5月再度回落至收缩区间。其余拉动经济增长的三驾马车中，除去净出口外，通胀、投资及消费数据有所回落，在整体经济波动的情况下，二季度除个别行业外，绝大部分的微观企业增长也较难出现超预期改善。
外部方面，美国非农就业数据持续超预期，尽管该数据受到美国非法移民大量涌入扰动，叠加大选年的政治需要，但就业市场的超预期也会延缓美联储的降息步伐。值得关注的是，欧洲央行、瑞士、加拿大等国家和地区已先于美国进入降息周期，这也会导致美联储强硬的政策难以长期维持。目前全球货币政策分化，但从全球看并不意味着货币进入宽松周期，于中国而言，我们面临的外部压力将逐渐减轻，给我们的货币操作提供了更大的空间。
资本市场层面，市场风险偏好在二季度开始逐渐回落。一方面地缘政治紧张局势的加剧，抑制了全球投资者的风险偏好。另一方面，国内“新国九条”的实施，特别是对上市公司退市制度的强化，长期有利于市场的稳定，短期投资者对于政策的消化造成了整体市场风险偏好降低，短期内资金继续抱团进入大市值标的中。
为了应对市场的变化，我们坚持自下而上精选具备估值修复、高分红且具有稳定盈利的公司。从行业配置上，坚持行业中性和个股相对分散的投资思路，价值和成长兼顾，平滑收益，实现净值稳步上升。在本基金的合同要求范围内，在市场波动中对组合持仓进行优化和行业分散化，努力弱化组合与市场波动的相关度，尽力实现超额收益。（内容摘自格林高股息优选混合基金2024年二季报）
Green funds
格林伯元灵活配置A
(004942)
核心观点：
本报告期内，市场震荡下行，指数失真，难以反映市场大部分股票的表现，国内股市全部股票季度表现中位数为下跌12%左右，究其根源，经济复苏较为缓慢是主要影响因素。表现相对较好的行业有公用事业、银行、煤炭、交通运输、电子、石化、通信、家电等，仍然主要集中在高股息板块；表现相对较差的行业有餐饮旅游、传媒、零售、食品饮料、轻工、房地产等，主要集中在下游消费板块。当前时点，我们认为很多行业的估值已经处于低位，而行业发展前景依然广阔，值得我们去长线布局，一旦经济形势有所改善，很多行业的股价也会相应有所表现。
展望三季度，我们会密切关注提振经济的政策力度和经济景气度趋势，以此作为衡量短期市场风格的主要依据。长期看，我们更关心价值低估的优质个股，将以逆向思维前瞻布局，并不拘泥于短期市场风格的束缚，挖掘业绩真正能够兑现的股票进行长线投资。
本基金将始终坚持价值投资理念，精选并长期持有能带来超额收益的优质公司，力争为投资者创造良好的投资回报。（内容摘自格林伯元灵活配置基金2024年二季报）
Green funds
格林研究优选混合A(011977)
核心观点：
二季度总体宏观经济仍然处于弱修复的状态，从已公布的主要细分经济指标来看，好坏参半，总体还是偏弱一些，比如，工业增加值、固定资产投资、房地产投资、社融等数据仍然处于弱势当中，社会消费品、出口数据等相对稳定；地产救市方面的政策出台比较积极，地产销量数据尚没有明显改善，还需要一定的时间进一步观察，如此多的支持政策，大方向上应该能缓解地产基本面进一步回落的风险；比较好的一面是通胀数据CPI、PPI有环比改善的迹象，有利于缓解经济的通缩压力。
二季度A股市场以震荡下跌为主，市场风格演绎非常极致。传统行业大市值公司股价相对稳健，但很多成长领域的中小市值公司股价跌幅非常大，资金抱团现象比较严重。这在一定程度上反映了宏观经济弱修复的环境下，市场资金更加看重“安全性”，比如，股东属性、财务数据（尤其是现金流回收的安全性）、公司所处行业的竞争壁垒、股息率等。而很多成长领域的公司，却被市场资金放大了未来的不确定性，股价下跌较大，有不少被错杀的优质成长类公司值得重点关注。
由于资金聚焦在少部分大市值公司，使这类公司的投资性价比逐步降低，因此，本产品在操作上，适度兑现了部分特高压持仓的浮盈。但是，本基金并未急于净加仓，让仓位自然降了一些，以在市场风格极致演绎下减轻组合净值过大波动压力。同时，从持仓结构上来看，本基金还是以医药、制造、消费为主，辅助部分TMT标的，风格上以成长类为主，这些领域的不少公司已经跌幅过大，市场资金对其的悲观情绪已经超越了基本面的变化，有一些错杀的优质标的，其中长期投资性价比在逐步增加。（内容摘自格林研究优选混合基金2024年二季报）
Green funds
格林伯锐灵活配置A（006181）
核心观点：
在“先立后破”调整产业结构表述与新“国九条”重新定位市场投融资功能的背景下，当前A股市场审美偏好由高增长转向高质量。2024年二季度新兴成长行业表现明显落后于银行、煤炭、公用事业等领域。从披露的一季报业绩来看，大部分成长行业公司收入端仍未有明显起色，但资产端明显优化，未来有望在需求复苏的拉动下进入复苏周期。
我们认为国内经济复苏需要继续观察，仍然看好新能源与科技领域中具有长期成长价值的赛道，如人工智能、人形机器人、氢能、海上风电等。未来本基金将重点放在关注下游需求边际变化，在情绪与业绩的底部抓紧布局未来产业趋势受益板块。（内容摘自格林伯锐灵活配置基金2024年二季报）
Green funds
格林创新成长混合A（007533）
核心观点：
报告期内，本基金维持着自下而上的选股方式，在创新成长主题风格内保持着优选个股、平衡行业的配置思路，主要优选两类型的资产：第一类是显著低估的成长类型资产，具体而言就是pe20倍以内，能看到未来2-3年复合30%增长的公司；第二类是以新质生产力为代表的、有着巨大成长空间的、面向未来的核心资产，具体包括以半导体、人工智能、高端制造为代表的三大方向。
在整体经济形势变化莫测的大背景下，信息交互越来越快，很难提前挖掘超预期且尚未被充分定价的行业，但是在个股层面挖掘出增长估值不匹配、超越市场预期的股票是相对容易的，因此在下一个季度，本基金将维持以上的选股方法，精选个股，优先选择估值有安全边际、成长有确定性的个股，同时紧跟面向未来的几大核心产业，及时跟踪它们最新变化，在这些领域寻求主题投资机会。
本基金在报告期内主要投资面向未来的核心资产。股市本质上还是对未来的投资，拉长时间维度看成长型总将受益。考虑到当前经济形势低预期和二级市场低风险偏好的基本情况，后续投资成长型资产会更加考虑公司的现金流情况和估值水平，风格向中大市值公司有所偏移。（内容摘自格林创新成长混合基金2024年二季报）
声明：本资料不构成任何投资建议或承诺，本材料并非基金宣传推介材料，亦不构成任何法律文件。有关数据仅供参考。以上观点不构成对投资者的投资建议，市场有风险，投资需谨慎。本公司承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证，投资人购买公司旗下的产品时，应认真阅读相关法律文件。
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