【东海周报】“科特估”继续上涨，陆家嘴金融论坛对后市有何影响？

上周，A股除“科特估”继续上涨外普遍下跌，宽基ETF份额净减少，融资余额净增加，换手率继续下探。消费板块表现相对疲弱，5月消费结构分化。全球商品价格回升，有色大板块有所表现；西南地区强降水背景下，相关水电和建筑建材后半周有所表现。资金方面，北上资金继续大幅净流出，周度净流出161亿。

数据来源: Wind，统计区间: 2024/6/17-2024/6/21

上周受临近跨月的影响资金面边际趋紧，资金价格有所上行。周内受《金融时报》再提利率风险、陆家嘴论坛相关领导提及关注长债风险和买卖国债等、权益市场持续波动、资金面等因素的影响，短端利率有所走弱，30Y国债收益率向下突破2.5%关键点位。信用债方面，受益于机构配置需求整体信用债表现强于利率债，信用利差继续压缩。

数据来源: Wind，统计区间:  2024/6/17-2024/6/21

市场展望

股市

最近一个连续震荡下行，或受到基本面预期信心不足的影响所致。我们认为，下半年市场或将逐步上修全年盈利预期，自上而下通胀预期上修之后，全年名义GDP增速也将有所修复，但总体增长水平仍大幅落后于新冠疫情之前。在此背景下，盈利的确定性将持续获得估值溢价。在海外补库背景下，产业链整体上游资源和外需占比较高的部分制造业仍然值得关注；同时，中报确定性高增长和一季报业绩持续验证的方向值得重视。

债市

展望后市，从当前经济基本面和货币环境看，利率不存在大幅调整的基础，但结合央行近期连续提示长债风险，长端下行空间面临较强约束，预计长债或将维持区间震荡格局。信用债方面短期内资产荒延续，策略拥挤下下沉收益已经有限，长久期的信用债交易和配置机会值得关注。本周建议重点关注跨季资金面的波动情况。

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