【东海周报】一季度经济增长超预期，未来有哪些机会可以关注？

市场回顾

股市

上周上证综指震荡上行，日内波动放大，北上资金净流出67亿元，市场换手率回升。红利资产和一季报超预期个股表现相对强势。

数据来源: Wind，统计区间: 2024/4/15-2024/4/19

债市

上周资金面均衡偏松，周内公布的一季度经济数据好于预期，MLF缩量平价续作，但受特别国债发行节奏偏慢影响，债市整体走强，10Y国债下行至2.25%的低位，利率曲线走平。信用债方面收益率整体下行，信用利差全面压缩。

数据来源: Wind，统计区间: 2024/4/15-2024/4/19

行业表现

行业表现前三

行业表现后三

数据来源: 申万一级行业指数，统计区间：2024/4/15-2024/4/19

市场展望

股市

2024年一季度实际GDP同比增长5.3%，高于市场预期的4.9%。一季度经济数据确认了季度实际增长率偏高，中国经济实现良好开局。后续可关注三条线索：一是专项债等广义财政的加快落地，可能对一季度相对薄弱的建筑业条线量价形成支撑；二是粗钢产量调控等政策的推进将为价格中枢温和回升创造条件，螺纹钢价格4月初起已初步回升；三是在增长趋势仍不巩固的背景下，预计一季度政治局会议仍大概率维持稳增长定调。市场关于新“国九条”的讨论仍在持续，目前关注点主要集中于自由现金流和分红，建议持续关注。

债市

展望后市，当前经济复苏尚不稳固，货币政策宽松基调难以转向，债市短期大幅调整可能不大，后续或维持低位震荡。信用债方面短期内资产荒难以缓解，化债政策托底下短久期品种确定性更高，但策略拥挤下挖掘空间已经有限，优质区域主体可适当拉长久期。建议关注政治局会议政策出台情况和特别国债发行节奏。

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