【格林财经早报0326】

01

A股投资参考

3月25日，三大股指早盘低开，午间冲高未果，尾盘抛压下挫，出现2.28日以来最大跌幅。上证指数下跌0.71%，收报3026.31点；深证成指下跌1.49%，收报9422.61点；创业板指下跌1.91%，收报1833.44点。两市涨跌比1:6。个股中位数涨幅-2.57%，赚钱效应弱。北向资金大幅净流入55.71亿元，南向资金大幅净流出63.44亿元。

昨天继续调整，场内获利盘兑现意愿提升，场外踏空资金进场意愿有所减弱，A股仍处在顶部平台震荡的阶段，后面还是要看经济基本面。盘面上，工程机械、银行、地产、白电、煤炭等周期股走强，TMT热门题材遭遇强力抛压，如前期连日推高的Kimi、高速连接器等题材。市场资金昨日进入比较明显的防御逻辑，与我们的上周的判断相符，可以继续提高防御性配置。

02

债市投资参考

3月25日，债券受“一线城市有更大力度的放松”消息影响，在股票市场调整的情况下，仍然偏弱势，10年国债期货当日下跌2毛钱，30年国债期货下跌接近4毛钱，30年仍然弱于其他期限，存单利率基本企稳，短债没有继续回调，长债整体上行了1-1.5BP。

3月最后一周，由于财政开始在月底投放，资金面预计保持平稳，跨季无虞，但是长债盘面并不稳定，前期拥挤度过高造成的高波动状态还没有完全缓解，当下观察国债期货形态，隐含预期偏空，虽然2季度有可能有降准落地，但是大概率是配合国债发行的配套政策，落地为中性降准，利好有限，长债和超长债仍然需要等待利空出现的急速下跌才有超跌反弹机会，短期看长债略偏空，等待冲击到高赔率位置以后再出手，30年国债看2.6%下方的位置有超跌反弹的机会。

3月25日，在岸人民币兑美元收报7.2084，较上一交易日上涨199个基点。

周一（3月25日），纽约尾盘，美元指数跌0.19%报104.23。

周一（3月25日），国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货收涨0.6%报2173美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.03%报24.835美元/盎司。