AI软件Kimi对影视ETF大涨的点评

A股开盘后窄幅整理，午前金融股走强，沪指冲高；三大指数午后震荡攀升，Kimi概念股横空出世。市场逾3800股上涨，上证指数收涨0.55%报3079.69点，深证成指涨0.21%报9717.37点。市场成交额10057亿元，连续3日突破万亿；北向资金实际净买入55.68亿元。影视ETF(516620)大涨5.37%，溢价近1%

数据来源：wind

原因分析

Kimi概念刺激+GPU技术大会（GTC）聚焦AI对创作的赋能

（以下部分内容由KIMI生成）

Kimi概念催化，AIGC商业化应用加速。近期，AI技术在影视制作领域的应用取得了显著进展。特别是月之暗面科技有限公司宣布的Kimi智能助手支持200万字超长无损上下文的技术突破，这一进展不仅提升了AI在内容创作中的应用潜力，也为影视行业带来了新的增长点。多模态技术的发展使得语言文字、图像、音视频等数据类型可以互相转化和生成，极大地丰富了内容创作的手段和表现形式，为影视行业注入了新的活力。

AIGC（人工智能生成内容）的商业化应用正在加速成熟，市场规模迅速壮大。在传媒、电商、影视、娱乐等数字化程度高、内容需求丰富的行业中，AIGC的应用已经取得了重大发展，市场潜力逐渐显现。这种技术的应用不仅能够提高内容生产的效率，还能够创造出前所未有的新体验，吸引更多的观众和用户。

英伟达3月18日下午在硅谷圣何塞麦克恩利会议中心举办GPU技术大会（GTC），本次GTC会议共有约1000场主题分享，其中游戏领域11场主题分享，媒体及娱乐领域34场分享。议程主要关注AI对创作的赋能，在影视娱乐方面主要讨论文生视频、文生图、文生音乐等AI驱动的内容生产。

具体在会议中，腾讯分享了自身利用OpenUSD改善3D内容的生产，同时介绍了自己的文生图模型；网易分享了文本生成角色的方案；海外创业公司Runway分享自身视频生成工具的开发过程。数字孪生方向上，MomentFactory分享自身采用Open-USD和NVIDIA技术构建3D场景的经验。

影视长期投资价值分析

【行业复苏预期，业绩改善预期】

随着公共卫生防控政策的逐步优化，影视行业供给端有望迎来放量，推动行业复苏。2024年中国春节档票房73.06亿（不含服务费），同比增加17.65%，录得中国春节档影史第一高。平均票价44.5元，同比下降7.10%，平均观影人次超1.6亿，同比增加26.36%观影人次增长是本次春节档票房增长的核心动能。截至2024/3/15，24年大盘实现票房（含服务费）153亿元，已恢复至19年同期的82%。近期电影片单较为丰富，包括《周处除三害》、《沙丘2》、《功夫熊猫4》、《你想活出怎样的人生》（宫崎骏）等多部影片热映/待上映，热门影片的集中上映预计将进一步激活市场。2023年二季度，影视行业在低基数下同环比有望改善。

【微短剧、影游、MR有望带来新增量】

微短剧亦需精品化，技术革新创造更多可能。2023年政策再度鼓励“百花齐放”，微短剧、真人互动影游等新型内容形式迎来快速发展。同时，以Sora为代表的AI视频持续迭代，以VisionPro为代表的MR开启空间计算新纪元。

春节期间，《我在八零年代当后妈》以小博大，短剧拍摄仅耗时10天，后期投入8万元，便和《裴总每天都想父凭子贵》一起，拿下过亿的充值收入。由此可见，全球内容消费已经从长时娱乐转向短时娱乐、从整块时间消费转向碎片化消费。爆火的剧集、惊人的收入，引来大量巨头“跨行”，从短视频平台抖音、快手到长视频平台爱奇艺、腾讯纷纷入局，市场规模及容量急剧扩张。艾媒咨询数据显示，2023年中国网络微短剧市场规模为373.9亿元，同比增长267.65%，2027年市场规模有望达到1006.8亿元。

苹果的入局极大促进了开发者布局MR，后续还有Meta、索尼等MR新品上市，内容及应用有望随硬件繁荣而繁荣。影视娱乐功能作为MR设备的主功能之一，或会被MR重新定义，进而打开未来影视的成长空间。

【AI影视作品加速落地】

视频模型Sora等实现技术突破，AI影视作品加速落地。2月16日凌晨，OpenAI发布了名为Sora的视频模型。Sora使得AI技术实现了信息的升维，从图片进入到了视频领域。华泰证券指出此次Sora突破的行业瓶颈主要有：首次突破AI生成60s时长视频；首次达到短视频和UGC视频的基本时长，对比目前主流app时长为10-14秒。首次多角度呈现人物，并保持长期一致性和对象持久性。生成的视频存在前后逻辑性（技术性突破）。首次支持视频生成视频，突破文字生成、图片生成视频限制。Sora的发布或将成为AI视频应用的里程碑事件，有望打开更为广阔的AI应用市场。

AI影视作品加速落地。3月6日，全球首部AI大电影《终结者2:审判日》在洛杉矶首映了。这部电影是完全由AI生成的，即剧本是AI编写的，声音演员是AI挑选的，场景、画面、音效等也都是AI完成的。《西游记》AI动画片前两集在Bilibili播放量均已超百万；央视持续推进AI影视，动画片《千秋诗颂》、微短剧《补天》等高关注度作品发布，意味着AI赋能影视制作已实质性落地，AI革新电影/电视剧制作有望加速。

后市展望

目前板块低估，重视影视板块的长期价值

在经历了长期的低迷之后，市场对于影视行业的前景开始转向乐观。投资者对于行业复苏的预期，以及对于新技术应用带来的增长潜力的期待，都在一定程度上推动了影视ETF的上涨。影视行业经历了一段时间的调整后，整体估值水平相对较低。随着行业基本面的改善，市场对于影视股的估值进行了重新评估，估值修复成为推动影视ETF上涨的另一动力。

图：历史PE/PB-剔除负值

数据来源：wind

从投资角度，基本回调到了2022年中的水平。当时短剧和AI赋能的估值还未完全注入板块，长期来看这些新增量价值都还在，随着行业修复+新业态放量（微短剧、影游、MR等）+AIGC降本增效，考虑到AIGC商业化应用的加速、行业复苏预期和业绩改善预期等方面，市场情绪回暖有望推动行业估值的修复，可以持续关注影视ETF(516620)，关注明日影视ETF溢价回落。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP