一个公募老将的2023: “悬崖”之上,“峭壁”以内|四季报

一个公募老将的2023: “悬崖”之上,“峭壁”以内|四季报
2024年01月25日 22:06 市场资讯

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作者 | 佳尔

编辑 | 袁畅

对于2020年跳槽的公募老将来说,过去几年都是恍若走钢丝般。

大部分人“上岗”在2021年或更晚,基本上面对着是不断调整的沪深300。

更要命的是,能够在2020年跳槽,多半意味着他们在之前几年的蓝筹牛市中表现不错,自然的,这种当年极为受益的风格,很可能在后面几年并不“流行”。

崔建波是这批跳槽者中的“代表人物”。

他于2020年5月份卸下所有管理的公募基金,告别服役了十一年的新华基金,转身加盟方正富邦基金出任首席投资官。

在新华基金,他是曾经的“三剑客”和投资系统高管,而入职方正富邦后,他是高职聘请的亟待拉起公司权益名声的“灵丹妙药”。

所以,我们不意外的看到了他前后兼任过18只方正富邦旗下基金的基金经理,以及一堆绿油油(负数)的任职内基金收益。

在任职期间,方正投资指挥体系的几度变迁和充实人力。

这每一个变化,都可能是对一个老将的考验。

但即便这样,崔建波还是挺努力的在管理,在反击。

所以,就有了大家关注的崔建波的基金四季报。以及这个老将的投资故事。

01

任职回报“虽负”但排名不错

说起来,崔建波的管理的方正富邦的所有基金,截至4季报,都面临一个“争议”的结果。

一方面,这些产品的任职收益率都是负的,从-10.64%~-31%(上图,数据来源,Choice对基金净值的统计,截至1月24日,下同)。

但他管理的产品多数排名不错。

以其管理的方正富邦策略精选来看,尽管任职收益为亏损22.53%,但分开来看,3个完整年度都是前1/2,甚至前1/4的排名。

02

再现“水无常势”

而观察崔建波的历史持仓风格可以发现,他的组合在四季度内趋向于分散,且更加多样。

四季报内,原本集中在白酒、金融、通讯产业龙头股的配置,逐步被电子和中药的中型股所部分替代。

达仁堂康恩贝胜宏科技金力永磁等一批100亿~300亿市值的个股开始登台亮相,这种变化和年末热门小微盘股的风格比较雷同。

这或许也是崔建波逐步找到感觉到一个征兆,当年在新华基金时,他曾有过一次受访:

访问者问:你选股有没有一条主线?

崔建波答:没有一条主线,唯一的主线就是这只股票能不能涨。

03

“一槌定音”在仓位

选股上看不出太多主线的崔建波,在四季度里依然维持比较良好的排名。

其核心在于——仓位的控制。

这某种程度,亦是崔建波在新公司的“傍身之计”。

根据wind的统计,崔建波管理的16只基金中,除了方正富邦泰利和均衡精选系列各有增仓,其余都在减仓。

减得比较多的包括方正富邦策略精选(-14.5%),方正富邦汇福(-14.53%),方正富邦趋势(-13.32%),方正富邦策略轮动(-13.46%)。

始终把仓位控制在较低的幅度,从一个侧面体现了崔建波对投资者本金的重视,以及对风险的敏感,这在当下的时点里可能一个比较主动的投资策略。

04

投资体系结构几何?

从一个长期、稳定的岗位(新华基金副总经理),转到一个行业排名同样靠后(2023年非货排名行业81名)的公司的新岗位,崔建波肯定是有其考虑的。

而公告的职务也显示,崔建波目前是方正富邦基金公司副总裁、首席投资官、投资决策委员会副主任,兼任权益投资部行政负责人

从职务上看,在方正富邦投资体系内属于相对核心的位置。

但方正富邦的投决会里,有投资经验的人可不止崔建波一个。

比如,方正富邦基金的总经理李长桥。他2017年8月,出任方正富邦总经理,此前在IBM、国信证券方正证券出任过重要的业务负责人,对市场肯定是熟悉的。

2020年,李长桥甚至“下海”直接管理过基金(下图)。2021年底离任后,李长桥继续出任公司投决会主任。

此外,2023年,方正富邦还大动干戈,引进了前一年的股基冠军团队成员——汤戈。

此前的2022年,汤戈与张媛管理的英大国企改革基金,以31.50%的收益率成为当年的普通股票型基金冠军。转年4月,汤戈加入方正富邦。

此后,汤戈出任了方正富邦的首席权益投资官、策略投资部行政负责人兼基金经理。这个职务和崔建波如何合作,外界没有进一步的信息。

外界只观察到,在正式的基金公告中,2023年刚“转会”到方正富邦的汤戈,成为了成员的第三名,位置仅次于李长桥和崔建波。

而且,汤戈也正在绸缪募集他“转会”后的新基金方正富邦致盛,该产品日前刚刚公告延长了募集期。

在业绩决定话语权的公募基金体系里,崔建波、汤戈或许还有其他新人,未来都有机会竞逐方正富邦的投资“头牌”。

05

褪不下的红舞鞋

曾有人比喻公募基金经理是穿着红舞鞋的职业舞者,只要有机会,机会在舞台上不断旋转和表现。

如果以此比喻看,当下的市道里仍在“起舞”的权益基金经理,无疑在更加惊险的位置“跳舞”的人。

一方面,如果把握住机会,他们可望实现更大的收益和名声。

另一方面,在这个市场环境下,如果不顾及风险,令净值出现快速回落,也必然会遭遇非常多的内外压力。

而崔建波,很有可能会继续他“有韧性”的组合管理模式。

他在四季报中表示,展望后续,市场需要重新寻找合理预期之下的估值中枢,同时政策组合可能是市场能否迎来转机的重要线索。

而他管理的基金继续以泛消费和泛科技的景气成长行业为配置主线,仓位保持相对低位,等待更好的布局时点。

附图:方正富邦策略精选4季报截图

本期责任编辑 倪静

***

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