500多亿涌入！从四个历史极值看沪深300的投资机会

今年又是逆风开局，但和之前不同的是，前两年表现不佳的沪深300倒是很坚挺。

可以看到，过去一个多月里，中小盘指数的跌幅大多在6%以上，而沪深300的跌幅不到2%。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.1.19

是不是风格切换还不好说，但无论是从资金流向还是长期投资价值来看，现在的沪深300都可以多留意下了。

神秘力量借道沪深300护盘？

先来看下上周的资金有多疯狂。

从1月16日开始，就有大资金借道跟踪沪深300指数的ETF入场，一直持续到周五，并且不断放量。

可以看到，在上周中证1000指数下跌4.8%的情况下，沪深300的跌幅仅有0.44%。

数据来源：wind，格林大华期货

那为什么众多指数中，沪深300这么受偏爱呢？

首先，沪深300的行业分布均衡，有消费、金融等较为稳定的传统行业，也有电子、医药和计算机这样的科技成长行业。

数据来源：同花顺iFind，截至2024.1.19，申万一级行业分类

然后，沪深300的成分股大多是行业龙头，能够起到领头羊的作用。大资金入市，首先是要树信心，所以先稳住沪深300，即行业龙头。

第三，沪深300的成分股盈利稳定。大资金入市，也不是说就可以不管亏损的，那沪深300成分股，大多是蓝筹白马，盈利能力稳定，有不错的分红能力。即使短期不顺，后面也可以慢慢回血。

从极值看沪深300的投资价值

不光是资金偏好因素，从沪深300本身来说，一系列数据显示，当前指数已经有很不错的配置价值。

首先，沪深300的估值极低。

截至2024.1.19，沪深300的PE只有10.58倍，近五年历史分位数0.41%，已经到达历史低位，低于99%以上的时间。

数据来源：同花顺iFind，截至2024.1.19

然后，从回撤来看，目前沪深300也是接近历史极值。

2010至今，沪深300指数的最大回撤是46.7%，而本轮调整中，沪深300的最大回撤已经达到44.6%，接近历史极值。

从过往表现来看，当指数回撤幅度在40%左右时，往往会有一波较大的反弹。

数据来源：同花顺iFind，2010.1.1~2024.1.22

第三，从分红回报角度，目前沪深300的投资价值也是非常高的。

现在A股的整体股息率已经接近历史高位，其中沪深300的股息率高达3.57%，处于近20年高点。目前银行一年期存款利率1.5%，远低于沪深300股息率（数据来源：同花顺iFind，截至2024.1.19）。

从过去三年平均股息率来看，煤炭、银行、石油石化行业股息率均超过5%，钢铁、纺织、服饰、家用电器等多个行业股息率均高于3%（数据来源：wind，格林大华期货）。

而我们知道，沪深300中，煤炭、银行、石化、家电等行业占比也都是较高的。

此外，最近政策的导向也是鼓励分红，让上市公司拿出更多钱来回报股东，估计后面分红还能继续提升。

最后，对比债类等资产的回报，现在沪深300也是很值得配置的。

截至2024.1.19，沪深300的风险溢价高达7.31%。

风险溢价=市盈率倒数-中国十年期国债利率。这个指标越高，代表权益资产相对债类资产配置价值越高。

过去5年里，只有6个交易日的风险溢价高于上周五。

管理费只有0.15%的基金

总的来看，现在的沪深300，够便宜，回报很好，对比其他资产又很有性价比，回撤也接近历史极值，配置价值很高。

那接下来就是具体产品的选择了。

一般来说，被动型指数基金的收益差距不大，那谁的费率更优惠，就显得非常重要了。

我们买沪深300，那要做的是长期配置，这就需要注意持仓成本了。

在众多沪深300指数基金中，易方达沪深300ETF联接基金（A/C：110020/007339）等产品管理费是0.15%/年、托管费是0.05%/年，是较低的费率水平。

很多基金都是0.5%/年左右的管理费，0.15%/年的托管费。一年省下近0.5%的费用，长期积累下来也是很可观的。

总的来说，现在沪深300的机会大于风险。从性价比的指标来看，截至四季度末，沪深 300 指数的风险溢价（ERP）已经突破过去5年98%的高分位，步入较高性价比区间。

当然，有些小伙伴属于一朝被蛇咬十年怕井绳，这种可以一手配置债类基金，另一手定投沪深300指数基金，慢慢来建仓。

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