兴银基金姜松尚 | 震荡行情，如何进行量化投资？

姜松尚 兴银基金指数量化研究员

• 复旦大学金融硕士；

• 拥有相关股票研究经验，擅长量化选股、择时策略开发。

2024年，量化投资前景如何？

首先，2021年以来，A股风格发生了较大的变化，成长风格回撤，小市值走强。在近三年的震荡中，量化基金贯彻分散投资的理念，注重组合风险控制，严守投资纪律性，普遍交出了优秀答卷。当前宏观影响因素相对稳健，短期内市场风格不会发生剧变，量化的收益仍值得期待。其次，量化擅长从海量的数据中挖掘被低估标的，超额收益往往与可投资股票的数量正相关，A股市场近年的不断扩容，也给予了量化策略展现的舞台。同时，对于大多数量化产品所挂钩的中证500指数、中证1000指数，当前的估值水平处于历史低点，随着 2024年经济复苏和流动性改善，有望同时获得较好的贝塔，实现贝塔+阿尔法的双收获。

震荡行情应该如何进行量化配置？

量化配置的核心理念是分散投资从而分散风险，以获得纯净、稳定且持续的收益。当前市场震荡反复，主线不明朗，但估值处于历史低点，长期配置价值明显，对投资者来说，可以考虑做好空间与时间上的分散。

从空间上，可以考虑布局行业分布均匀合理的宽基指数类产品，或采用兼顾大小市值、高低波动、板块热点的“哑铃”型策略，等待反弹。

从时间上，则可以采用定投、网格交易等方式进行分散投资，在市场底部，对长期趋势向好、波动较大的指数标的进行定投往往能取得较好收益。

个人投资者适合进行量化投资吗？

量化投资对个人投资者而言存在诸多门槛。

首先，量化投资依赖于多种多样的数据，如股票的历史行情、财务报告、重大事件公告以及机构持仓信息等，对数据进行收集、清理较为繁琐。

其次，金融建模本身是一个相当耗时并且复杂的过程。需要对市场有深刻的理解，能够构建和应用复杂的数学模型来预测市场走势，还涉及到复杂的算法和编程技能，从而获得可观的收益。这可能有较高的学习门槛。

同时，量化策略在持仓方面通常较为庞大，可能会一次性投资数十甚至上百只股票。这样的投资规模对于投资者的资金量和交易能力提出了要求。

综上所述，对于大多数个人投资者来说，直接进行量化投资可能有些困难。因此，更加推荐的方式是通过投资量化基金来进行量化配置，不仅可以利用专业团队的知识和经验，也能降低投资难度和风险。

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