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重点机构：富国基金、汇添富基金
调研摘要：
问：从磷矿石中提取氢氟酸的有效量较大，作为一个新的发展趋势，过去从磷矿石中提取氢氟酸在行业中占比很低，最近几年是否受益于技术层面的变化？预计对公司的影响？公司预计氢氟酸产能为多少？
答：①在氟的高效回收利用方面，传统湿法磷酸技术采用二水法，生产出的磷酸为稀酸，自稀酸中氟的溢出率较低，大部分氟资源进入了磷酸一铵、磷酸二铵等肥料产品。川恒开发半水湿法磷酸技术，在磷酸生产过程中氟的溢出率较高。②在龙昌工厂采用化学脱氟，副产氟硅酸钠技术基础的前提下，广西鹏越采用气体脱氟技术，提高了氟的回收利用率，已经实现产业化。③在氟硅酸变成高价值的氢氟酸及硅元素综合利用上，公司引进先进技术，采用的浓酸法对水的需求量少，对氢氟酸的浓缩及硅资源的开发利用存在相对优势，公司同时注重并加大与科研院校的合作，保障自身技术优势。④目前广西鹏越已建成氟化氢产线已投料试生产，后续会有产品产出。
问：请介绍一下恒轩新能源10万吨/年磷酸铁项目情况，包括项目的工艺路线、达产情况及客户开发情况？
答：恒轩新能源10万吨/年磷酸铁项目采取铵法工艺，得益于磷源、铁源等原料稳定，公司磷酸铁产品质量稳定，杂质少，低温性能好，具有成本优势。该生产装置设计产能10万吨，目前实际产能5万吨/年，装置稳定运行，已达成稳产目标，产品已有毛利；另外5万吨/年的产能正在调试中。基于目前积累的产品生产经验，公司一方面对现有装置进行调试以提高产能，另一方面基于技术优势及自有研发团队，公司拥有对技术进行持续开发的能力，公司通过与下游合作，不断进行新客户开发，增强客户粘性，持续取得下游客户需求信息，通过开发新产品以满足更多客户需求，增加销售范围。截至目前，磷酸铁新型号产品恒轩002、恒轩003及更多的磷酸铁技术都在进一步的持续开发储备中。
恒轩新能源的第二套10万吨/年磷酸铁项目也将采用铵法工艺，主要利用龙昌工厂有现有的磷酸一铵生产装置，直接使用磷酸一铵料浆生产磷酸铁，有一定的成本优势。
券商研报：
重点机构：
交银施罗德：王少成
调研摘要：
问：请介绍一下公司三季度的情况？
答：公司三季度整体经营表现仍然非常稳健。收入创单季度新高，毛利率有所下滑，影响毛利率最主要的因素是三季度增量业务占比的提升，从目前的在手订单情况来看，我们对于完成全年的收入目标仍是非常有信心的，利润目标的完成取决于四季度增存量业务的占比，但根据我们的经验判断，四季度存量业务一般会增加比较明显，所以完成全年的利润目标还是比较有希望的。
机械密封板块，在石油化工领域，整体呈现稳定的态势，没有太大的变化。前端产能比较饱和，投资趋于平缓，大型项目不再像前些年那么普遍，更多的是关键、补短板、具有战略意义的项目和炼油产能更新的项目。但公司作为机械密封领域的龙头企业，在新项目配套市场中势头依然保持强劲，增量业务保持小幅增长，存量业务稳定。核电领域发展势头依然非常好，从公司和核电业主高频次的交流来看，核电密封国产化的决心和力度很大，国产化推进进入正常备件采购阶段，但三季度来看，核电业务的执行复杂程度和执行周期的长度都比我们预想的大，交付比较慢。国际业务发展势头强劲，新签订单远超去年同期，三季度营业收入创单季度历史新高。
橡塑密封板块三季度收入创单季度历史新高，毛利率比较稳定，按制定的目标在保持增长。
特种阀门板块毛利率有明显回升，但收入完成不是很好，主要是因为一个大项目完成后接到业主通知延迟发货，收入到目前还无法确认。
券商研报：
重点机构：兴全基金
调研摘要：
问：目前电池的新技术对正极材料有什么要求？
答：电池的技术创新包括结构创新和材料创新。动力电池领域的要求是更高能量密度、更强动力学性能，储能领域的要求是更高能效、更长寿命、更高能量密度。对正极材料的要求主要是容量、能量密度、充放电效率、倍率性能、循环寿命等。公司陆续推出了高压实密度、高动力学体系、超高压实强动力学体系的动力领域纳米磷酸铁锂产品及长寿命/高能效/高压实/适配恒流循环/恒功率循环的储能领域全能型磷酸铁锂产品，满足市场对更高性能、更高性价比、更多应用场景的产品需求。
问：公司采取了哪些措施应对碳酸锂价格的波动？
答：公司持续通过拓展锂源供应渠道、强化采购和库存管理、加快存货周转等措施应对碳酸锂价格的波动，此外，公司还将择机开展套期保值业务，以降低原材料价格波动对公司业绩的影响。
券商研报：
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