帮客户获得7500亿融资的公司要IPO了

在多次股权转让中，这家公司的每股成本也在不断上升，最终数倍于最后一轮融资时的价格。

从当初一个“将企业信用用起来”的想法，到如今一家造福近30万用户的知名公司，这家天津的明星企业要IPO了。

近日，中企云链向港交所主板提交上市申请书。作为中国最大的独立数字企业确权平台，中企云链通过解决供应链融资、信用流动等行业痛点，已帮助企业从银行获得了约7500亿元的融资。

刘江这位从中车集团副总会计师的管理者角色，华丽转身为中企云链的掌门人，也将获得自己人生的首个上市企业。

上市前，这家公司累计融资数亿元，投资方包括中车金控、中船投资、中国能建、中海集团投资、中铝资本、鞍钢资本、航天国华、招商局创投基金、工银瑞投、交银国信、久事投资、北汽产业投资、云天化、紫金资本、中车资本、中信建投投资、农银国际、IDG资本、赛富投资基金、金蝶、瑞誉投资、天津经开区国资局等。在多次股权转让中，这家公司的每股成本也在不断上升，最终数倍于最后一轮融资时的价格。

身处万亿市场，天津的明星企业要IPO了

成立8年后，中企云链来到港交所的门前。

早在2012年，还在中国南车集团财务部工作的刘江便开始推行商票保贴的业务，也即子公司开出商票并附上保贴函，供应商收到商票后就可以到银行进行贴现。虽然由于操作成本过高而没能推行下去，但这也为日后中企云链的成立埋下伏笔。

受到“京东白条”等互联网金融新业务的启发，以及南北车合并和“大众创业，万众创新”的影响，刘江决定带领团队出来创业，最终从中车集团副总会计师变成了中企云链的董事长。

翻看刘江履历，从北京交通大学拿到会计学学士学位后，刘江便开启了二十余年的大型央企工作，曾参与、主持中国南车股份制改制、A股及H股上市、中国南车与中国北车合并等重大资本运营项目。

2015年，南车投资、北车投资、中国铁建投资、中国重机、北京服务新首钢基金、金蝶及智德盛资产管理在北京投资成立中企云链。随着一系列股权变动，该公司也在8年后将注册地迁至天津。

“云信”产品在推出后，最初的模式还是“吃利差”。意识到商业模式存在问题后，刘江决定先把规模做大后再去找盈利模式，并最终确定了目前的收费标准。这样的操作，让中企云链亏了七年，但同时也形成了自己的竞争力。

随着多家银行金融科技子公司的入场，中企云链也加大了研发和地推的投入。其中，研发投入在2020年为0.59亿元，到了2022年增至1.18亿元。此外，地推人员也从当初的数十人，发展到如今的数百人。

2018年，这家公司开始做场景金融，并提供云租、云砼、云数等服务。通过使用物联网、大数据及人工智能等各种技术，云租能帮助建筑行业的核心企业向链属企业选择及租入设备。截至2023年6月30日，该公司的云租平台已签约核心企业400家。

据弗若斯特沙利文的资料显示，按确权金额计算，预计中国独立数字企业确权平台的市场规模将从2022年的1.4万亿元，增加到2027年的6.6万亿元。

“中企云链未来的定位就是做数字化。”刘江曾在媒体采访中透露，“我们提出了‘三做三不做’，‘三做’是做数字化、做生态、做服务；‘三不做’是‘没有粘性的不做，没有入口控制的不做，没有科技赋能的不做’。我觉得，当中企云链按照这样的方向发展，成为一家数字化公司后，就会变得没有行业边界。”

累计融资数亿元，IDG资本和赛富都是股东

上市前，中企云链累计融资数亿元，投资方包括中车金控、中船投资、中国能建、中海集团投资、中铝资本、鞍钢资本、航天国华、招商局创投基金、工银瑞投、交银国信、久事投资、北汽产业投资、云天化、紫金资本、中车资本、中信建投投资、农银国际、IDG资本、赛富投资基金、金蝶、瑞誉投资、天津经开区国资局等。

其中，工银瑞投由工商银行最终控制；交银国信由交通银行持股85%；农业银行间接全资拥有农银国际。

具体融资历程上看，2017年，中车金控、中船投资、中国能建、中海集团投资、中铝资本、鞍钢资本、航天国华、招商局创投基金、工银瑞投、交银国信、久事投资、北汽产业投资、云天化、紫金资本等投了中企云链2亿多元，而这也是该公司通过北京产权交易所首次引入外部投资者。

3年后，该公司又通过北京产权交易所公开挂牌，获得了中车资本、中信建投投资、农银国际等超5000万元投资。此时，中企云链的估值达到约7.5亿元。

从2020年5月开始，中企云链在26个月的时间里，出现了多笔股权转让。IDG资本和赛富投资基金等也在这个过程中成为了该公司的股东。

其中，IDG资本花了超1亿元，从金蝶等投资者拿到4.6%的股份；赛富投资基金则从工银瑞投拿到1.04%的股份，而代价是2088万元。

当工银瑞投于2021年11月转让股权给瑞誉投资时，此时每股的成本达到9元，这个价格是中企云链2020年5月最后一轮融资时每股成本的4.6倍。

值得一提的是，由于获得中国有关转让国有资产的法规允许，天津经开区国资局在2022年7月以0元的代价受让了中车金控的全部股份，从而成为中企云链的第二大股东。

目前，员工持股平台云顶资产持股23.11%，天津经开区国资局持股20.73%，中车资本持股10.31%，IDG资本持股4.6%，金蝶持股3.11%，招商局创投基金持股2.59%，瑞誉投资持股1.55%，赛富投资基金持股1.04%。

服务近30万用户，帮企业获得7500亿融资

通过连接核心企业、链属企业和金融机构，中企云链形成了确权业务、场景数字业务和其他生态业务，重点解决供应链融资、信用流动等行业痛点。

作为该公司营收的主要来源，确权业务包括云信、保理、供应链票据等服务，能够满足客户对信贷额度的流动和使用的需求，并缓解供应链融资困难。在提供云信服务时，这家公司会按照通过平台成功融资总额计算，并收取一定比例的服务费。

根据金融机构的授信额度，核心企业能在产业数字金融平台云链上确权云信金额。当核心企业在云链平台上确权云信后，相当于承认了链属企业的供货。那么链属企业就能获得金融机构的授信，从而获得资金用于生产运营。

凭借云链平台，中企云链构建了“N家金融机构+N家核心企业+N家链属企业”的全线上供应链金融平台模式。

截至2023年6月30日，这家公司与3845家核心企业、289461家链属企业和2344家银行分支机构合作，并协助这些核心企业和链属企业从银行分支机构获得约7500亿元的融资。

2022年，中小企业通过其平台获得的融资有206488笔金额低于1000万元，占比约为99.3%，其中又有152546笔金额低于100万元。

按照弗若斯特沙利文的说法，以2022年确权金额及融资金额计算，中企云链是中国最大的独立数字企业确权平台。此外，该公司的平台也是首家累计确权金额突破1万亿元的独立数字企业确权平台。

在不断的发展中，中企云链服务的用户越来越多，2020年时的用户还不到8万，到2023年6月就有接近30万用户。

该公司的收入，也在这个过程中不断增长。招股书显示，在2020年至2023年6月的报告期内，这家公司的营收分别为3.32亿元、5.5亿元、6.52亿元和3.99亿元。

不过受大力投入研发、销售及营销等影响，该公司的净利润在2020年和2021年分别为-0.44亿元和-0.28亿元，直到2022年才实现扭亏为盈，达到0.46亿元。

经过持续的努力，该公司2023年上半年的净利润已超过2022年全年，达到0.62亿元。

参考资料：

1、《中企云链董事长刘江：“三做三不做”，迈向产业数字化发展的未来》，21世纪经济报道

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