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重点机构：泓德基金、汇添富基金、嘉实基金、景顺长城基金、睿远基金、上海高毅资产、兴证全球基金、易方达基金
调研摘要：
问：如何看待ICP业务的成长空间？
答：根据机构统计数字，2022年ICP全球市场超过110亿美元。中微的刻蚀团队拥有丰富的ICP设备开发经验，尹志尧博士也是全球ICP设备技术的主要推动者之一。公司的ICP产品进入市场后，付运机台数量增长迅速，截止2023年9月底公司累计已经交付超过560台反应台，公司的ICP设备用了很多的差异化设计，并且有双台机和单台机两种配置可供客户选择。
问：公司MOCVD取得了很好的份额和定位，如何看待这块业务未来的成长性？
答：MOCVD设备目前在照明、显示市场应用广泛。更重要的是MiniLED和MicroLED市场的拓展，相关市场的发展前景很大。MOCVD设备重要的应用还包括功率器件等。市场机构预测到2026年，全球每年需求超过800台MOCVD设备。中微公司在其中三个领域有开发相关产品，公司将继续开发照明、显示领域，包括MiniLED，MicroLED，以及功率器件等等领域的外延设备。公司预计可以覆盖大约75%的MOCVD设备市场。未来市场空间非常广阔。
券商研报：
重点机构：
泓德基金：董肖俊、王克玉
汇添富基金：李超、钱诚
嘉实基金：何鸣晓、刘晔、田光远、谢泽林
交银施罗德基金：黄浩峻、刘庆祥
千合资本：邵珠印
睿远基金：喻磊
上海睿郡资产：陆士杰
兴证全球基金：张浩然
富国基金：陈天元、田毅潇
调研摘要：
问：造价业务比较稳健，施工业务相对放缓，后续如何做收入和利润之间的平衡？
答：从企业的角度肯定要增长，但更重要的是有利润的收入和有现金流的利润。过去几年，公司在造价业务转型和施工业务发展方面取得了一定的成绩，也希望施工业务能快速规模化，但在过程中也遇到了一些问题，如硬件占比过大，经营质量不高等。过去一直在思考如何让业务在快速奔跑中提高经营质量，特别是今年受到外部行业波动的影响，我们也在积极的调整业务策略，包括产品布局的优化和重点客户的选择，以及内部的组织架构调整、薪酬激励方式、考核机制的变化等，总的来讲还是希望找到更合适的一条路径。
在收入增长这块，总体基调是，首先要保基石业务(造价)，压舱石的地位绝对不能发生任何问题，力保行业的自然增长；其次施工业务，重点考虑高质量发展，确保盈利前提下进行扩张和复制，同时在资源有限的情况下把握节奏；设计业务是未来的增长点，但目前尚未达到规模化程度，因此需要稳步发展；再次是三大主业和小业务之间的资源配置，要做进一步的优化，从追求收入的增长，到实现优质的效益。从公司近期推出的员工持股计划，也可以看出这一点，不仅考虑收入也要有利润和现金流。
考虑到今年建筑行业现实情况，收入端公司全年还是要努力实现增长，同时改善经营效率和运营效率。
问：收入和目标的指引是否会有调整，以及今年推出的股权激励计划，是如何考量的？
答：九三总体规划没有变化，今年的员工持股计划给出了8折的底线目标，可以理解为根据最新情况做的调整。目前公司正在做年度滚动规划，以更好的适应外部环境变化，规划更新后，会与大家及时沟通。目前的时点在全力以赴挑战今年的任务目标，尽量做到收入有增长，利润有修复。
券商研报：
重点机构：
万家基金：李杨
汇添富基金：李泽昱、劳杰男
嘉实基金：马丹、杨永鑫
交银施罗德：陈舒薇、楼慧源、傅爱兵
睿远基金：赵枫
睿郡资产：沈晓源
调研摘要：
问：如何看待明年国内变压器市场需求增长的持续性？
答：我们对明年国内需求仍然有信心，从网内来看电网这部分增长确定性比较强，今年还在做去年招标的订单，今年招标高于去年，即使不考虑明年实际招标预计网内能够保持增长的状态。
从网外来看，网外需求还是看整体投资情况，跟经济复苏相关性较大，如明年经济保持增长，电力设备投资还是会有增量，只是驱动的环节可能会发生变化。包括大家担心的新能源装机影响，一是本身占比不是特别高，二是从增速看因为不挂钩装机规模而是开工数量，从这个角度看明显增速低于装机规模，因此未必已经到了增速的瓶颈，目前的组件价格已经非常低，在这样的情况下有理由对今年四季度和明年的开工更积极一些。
包括我们看到很多地方政府招商引资的有生产基地建设需求，很多时候需求不一定是非要新增，从一个地方到另一个地方这里面对电力设备也是有需求的。
问：电网变压器招标增速和公司实际收入增速存在偏差的原因？
答：从电网招标全部落地为订单，大概需要2-3年的转化周期。招标的转化过程包含项目落地、变压器排产以及变压器下订单的时间，订单的规格参数会有具体细节的要求，沟通也需要一定的时间。但是订单转化为收入的确定性相对较强，转化节奏更多受产能及项目排产的影响。
券商研报：
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