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来源:小基快跑
10月27日,上证指数第52次站上3000点,这次收复3000点用了一周。
盘面上的好消息还不止于此。
今日A股低开高走,主要指数全线飘红,两市成交额9659亿元,较上个交易日放量1200多亿元;北向资金也净买入46.68亿元,是今年8月4日以来首次连续两日净买入。
不少投资者笑称:“如果信仰有颜色,那一定是股市红”。
A股主要指数今日表现 20231027
![](http://n.sinaimg.cn/spider20231029/16/w552h264/20231029/2028-54cc3935973b80795072c1df28abcab3.png)
数据来源:Wind
在一片红中,医药板块尤为耀眼,Wind数据显示,申万医药生物指数今日大涨4.11%,领涨A股。
在今日涨幅前十的细分板块中(根据万得概念板块划分),医药相关概念占据九席。
万得概念板块今日涨幅TOP 10 20231027
![](http://n.sinaimg.cn/spider20231029/615/w348h267/20231029/fff5-6fd62f7a45abe471416902173ef235f3.png)
数据来源:Wind
医药板块缘何大涨?
一方面,十月中旬以来医药板块连续下跌,如果把时间拉长,医药板块的这波熊市已近3年,本就积蓄了较强的反弹动能。
另一方面,在经历了大幅调整后,医药板块估值处于低位区域,从风险和收益角度出发,医药板块的中长期投资价值或也值得关注。
01
风险角度:
负面因素逐步弱化,积极因素体现
过去三年,医药板块表现欠佳。
以申万医药一级行业指数为例,Wind数据显示,其从2021年2月份高点近13500点,调整到目前8400点左右,回调幅度达38%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20231029/400/w200h200/20231029/7b68-927b3eb766988bf64c77bd52dfc53207.png)
为何回调?
一方面是过去几年,医保压力越来越大,政策控费的力度超出市场预期。另一方面,也是更深层次的原因,医药行业存在较多重复竞争、企业创新力不足的情况,都制约着医药行业发展。
经过3-5年的调整和消化,医药行业发生了一些积极变化,包括集采影响逐步弱化、医保谈判降价预期逐步稳定、审评审批方面创新药同质化竞争问题有望解决、医药反腐影响逐渐淡化等等。
随着负面影响的弱化或改善,医药板块有望结束调整,逐步向上。
02
收益角度:
成长性高,细分行业机会大
即使在集采、药品降价的背景下,过去几年医药行业的成长性依然很高。
一方面,花在医疗上的钱在增加。
从我国医疗总费用上看,根据统计局数据,我国卫生总费用从2018年的5.91万亿元增长到2021年的7.68万亿元,增幅近30%。
另一方面,医保支出压力也在逐步缓解,2022年年末结余创三年新高。
根据2022年《2022年医疗保障事业发展统计快报》,我国医保基金2022年实现总收入3.07万亿,累计支出2.44万亿,年末基金累计结存42540.73亿元,为近三年新高(2021年结余36156亿元、2020年结余31500亿元)。
叠加老龄化加速带来的机会,以及人群疾病谱的变化,医药行业本身是不缺需求的,不少细分子行业具备很好的投资机会。
例如,有些行业属于新兴领域,本身领域即处于渗透率快速提升的过程中,比如结构性心脏病领域、最近很火的减肥药市场、“衰老性疾病”的医治等等。
另外,一些医药细分板块除了本身增速很快之外,还处于进口替代的背景下,比如骨科。随着集采的推进以及国内技术创新的进步,国产渗透率有望快速提高。
03
市场角度:
估值仍处低位区域,机构或在加仓
从机构持仓看,东北证券统计了三季度基金持仓数据看,发现今年三季度主动偏股型基金仓位TOP3的行业分别为食品饮料、医药和电子。
其中,医药行业仓位由二季度末的12.24%增至三季度末的13.34%,逆市增长了1.1个百分点(同期医药板块跌8.74%),机构或正低位布局医药板块。
估值层面看,Wind数据显示,截至10月26日,医药行业估值 PE(TTM)为26.07倍,处于近十年来13%分位。
换句话说,目前的估值低于近十年来87%的时间,仍处于低位区域,向上空间或较大。
(END)
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