【深交所发布】ETF投资交易白皮书（2023年6月）_新浪财经

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引

言

2023年上半年，A股市场持续震荡，而境内ETF产品数量规模共创新高，均实现逆势攀升。ETF投资者群体快速扩容，其中深市ETF市场持有人数量达313.87万人，较2022年底增长11%。与此同时，ETF资金加速流入，上半年净流入资金达1728.4亿元。同时，国内ETF总成交金额突破13.14万亿元，ETF半年度成交总金额创历史新高。

为全面回顾2023年上半年境内ETF市场成交、ETF市场表现以及资金流入流出等情况，揭示ETF投资交易特征，深圳证券交易所基金管理部联合国泰基金、华安基金、景顺长城基金、天弘基金、招商基金和平安基金共同编写了本白皮书，为市场和投资者了解ETF市场投资交易情况提供参考资料。

★ 目录 ★

引言

一、ETF市场投资者结构

（一）个人投资者持有ETF规模占比过半

（二）权益类ETF仍以个人投资者为主

（三）深市ETF市场持有人数量较去年年底增长11%

二、ETF市场成交情况

（一）ETF成交总金额再创新高

（二）各类型ETF交投活跃度持续分化

三、ETF市场表现

（一）ETF净值与价格整体收涨，商品ETF领涨

（二）ETF价格与净值偏离度收窄

（三）AI及科技类ETF领涨

（四）旅游及医药类ETF领跌

四、ETF资金流入流出情况

（一）非货币ETF市场资金持续净流入

（二）行业主题ETF资金净流入占ETF净流入总额比例过半

PART

一

ETF投资交易白皮书（2023年6月）

ETF市场投资者结构

一

个人投资者持有ETF规模占比过半

穿透联接基金的持有结构进行计算，截至2023年6月底，ETF持有人仍以个人投资者为主。从ETF持有规模来看，个人投资者持有规模9330.51亿元，占比51.10%，分别较2018年、2022年年底提升16.92%、1.02%。其中，个人投资者持有非货币ETF规模合计8818.40亿元，占非货币ETF总规模的56.13%，分别较2018年、2022年年底提升14.39%、略降0.72%。从持有方式来看，个人投资者更倾向于直接持有ETF。截至2023年6月底，个人投资者直接持有ETF规模6330.88亿元，占个人投资者持有ETF总规模的67.85%，分别较2018年、2022年年底提升2.36%、1.80%。

图表1 ETF个人投资者持有情况（穿透联接）

二

权益类ETF仍以个人投资者为主

从产品类别看，跨境股票、境内股票、货币和债券ETF的个人投资者持有比例依次递减，分别为61.64%、56.76%、20.09%和9.11%。聚焦到权益类ETF（即境内外股票型ETF）来看，个人投资者对权益类ETF的偏好仍明显超过机构投资者。截至2023年6月底，受近期市场行情不佳的影响，个人投资者持有权益类ETF占比为57.53%，较2022年年底略降低了1.06%，但整体上，相较于机构投资者，个人投资者对权益类ETF的持有比仍明显更高。

图表2 2023年中不同类型ETF个人投资者持有情况

三

深市ETF市场持有人数量

较去年年底增长11%

截至2023年6月底，深市ETF持有人数量已达313.87万户（未穿透联接基金），较2022年年底增长11%，较2018年底增长6.1倍；其中，非货币ETF持有人数量达313.5万户，较2022年年底增长4.17%，较2018年底增长6.15倍。总体上，持有人数仍呈现逐年增长的长期趋势，近年来增速有所趋缓。

PART

二

ETF投资交易白皮书（2023年6月）

ETF市场成交情况

一

ETF成交总金额再创新高

● ETF成交总金额逐年上涨

随着国内ETF产品不断扩容，投资者对ETF投资的认可度不断增加，ETF交投活跃度持续提升。2023年上半年，国内ETF总成交额合计13.14万亿元，非货币ETF总成交额达9.47万亿元，ETF半年度成交总金额创历史新高。

图表3 国内ETF半年度成交额变化（万亿元）

● ETF流动性整体高于其基础市场流动性

近年来，随着ETF的交易性、工具性优势不断凸显，吸引更多交易性资金参与ETF交易，推动国内ETF市场交投活跃度提升，日均换手率总体呈上升趋势。ETF整体流动性高于股票、债券市场，为投资者提供了充足的市场容量。2023年上半年ETF日均换手率为5.23%，明显高于股票及债券市场。具体来看，多数ETF流动性高于其指数成份股流动性。截至2023年6月底，深市规模前二十大的股票ETF中，18只ETF日均换手率高于其指数成分股日均换手率，包括创业板ETF、芯片ETF等产品。

图表4 国内ETF、股票、债券市场平均换手率

图表5 深市规模TOP20股票ETF流动性情况

二

各类型ETF交投活跃度持续分化

● 股票、债券及跨境ETF成交额出现上涨

2023年上半年，各类型ETF交投活跃度继续分化。相比2022年下半年，股票ETF、债券ETF、跨境ETF上半年总成交额均有不同程度的上涨，货币ETF和商品ETF总成交额有所下降。

图表6 国内各类型ETF半年度成交额变化（万亿元）

图表7 国内各类型ETF半年度成交额占比变化

● 股票ETF中行业主题ETF成交额反超宽基ETF

股票ETF整体来看交投波动较大，于4月大幅上升后有所回落。2022年下半年以来，受市场行情影响，整体来看宽基ETF成交额超过行业主题ETF。2023年二季度开始，宽基ETF交投整体下降明显，行业主题ETF成交额反超宽基ETF。

图表8 各类型股票ETF月度成交额变化（亿元）

● 债券ETF交投趋于平稳

目前债券ETF整体数量较小，2022年底新发多只政金债ETF导致债券ETF成交额高企。2023年上半年，债券ETF成交额在1月份大幅回落之后趋于稳健增长，整体上已超过跨境ETF，总成交额为1.83万亿元，占比从2022年下半年的10%提升至14%。随着债券ETF产品数量增加、产品类型丰富、产品规模增长，预计未来债券ETF交投活跃度将进一步提升。

图表9 债券ETF月度成交额变化（亿元）

PART

三

ETF投资交易白皮书（2023年6月）

ETF市场表现

一

ETF净值与价格整体收涨

商品ETF领涨

2023年上半年，受市场行情分化影响，ETF业绩涨跌互现，ETF市场整体小幅收涨。截至2023年上半年，全市场ETF的平均价格涨跌幅为2.21%，平均净值涨跌幅为2.18%。分产品类别看，2023年上半年商品ETF净值涨幅居首位，增长6.42%，价格涨幅也居首，为6.45%，但增幅较2022年底收窄。跨境ETF、股票ETF止跌收涨，价格涨幅分别为5.91%、1.87%。债券ETF实现2.29%的价格涨幅，较2022年涨幅有所扩大。

图表10 国内ETF上半年平均价格增长率

图表11 国内ETF上半年平均净值增长率

二

ETF价格与净值偏离度收窄

2023年上半年，全市场ETF平均折溢价绝对值为0.0060元，较2022年（0.0073元）收窄0.0013元，表明ETF市场价格相对于基金净值的偏离度进一步缩小。从产品类型来看，股票ETF价格与净值偏离度相对较低，且偏离度呈现收窄趋势，2023年上半年为0.0008元，较2022年（0.0010元）减少0.0002元；债券ETF的价格偏离度较2022年（0.2250元）减少了0.0127元；跨境ETF、商品ETF、货币ETF分别较2022年减少0.0004、0.0011、0.0136元。

图表12 不同类型ETF价格与净值偏离度情况

数据来源：wind，截至2023年6月30日；平均偏离度为所有ETF折溢价绝对值的平均值，平均偏离比例为所有ETF折溢价率绝对值的平均值。

说明，海富通上证城投债ETF2023年上半年折溢价率高达6.2377%，剔除该产品后债券ETF平均偏离比例为0.231%。

三

AI及科技类ETF领涨

2023年上半年价格涨幅靠前的ETF主要为股票ETF和跨境ETF。股票ETF方面，游戏ETF涨幅最高，华夏中证动漫游戏ETF涨幅高达92.53%。此外，通信、云计算、大数据、传媒等信创相关概念板块产品涨幅较高。跨境ETF方面，今年以来，AI热潮推动了美股科技股行情，作为美股科技股代表指数的纳斯达克100指数大幅上涨，多只纳斯达克100ETF表现较好，涨幅超35%。

图表13 2022年价格涨幅最高的20只ETF

四

旅游及医药类ETF领跌

2023年上半年价格跌幅靠前的ETF皆为旅游类、医药类ETF。其中，2只旅游ETF跌幅超20%。受市场行情影响，医药相关ETF全面下跌。

图表14 2023年中价格跌幅最高的20只ETF

PART

四

ETF投资交易白皮书（2023年6月）

ETF资金流入流出情况

一

非货币ETF市场资金持续净流入

2023年上半年，宏观经济环境复杂，A股主要指数持续震荡，ETF市场的价格及净值水平也存在波动，但是资金面仍保持净流入。上半年非货币ETF市场整体资金净流入1728.4亿元，已连续两年半实现资金净流入。

图表15 2018年-2023年中非货币ETF市场整体资金净流入额(亿元)

二

行业主题ETF资金净流入

占ETF净流入总额比例过半

从产品类别看，2023年上半年ETF实现的资金净流入主要来自股票ETF，尤其是行业主题ETF。从大类看，除货币型和商品型ETF以外，境内股票型、跨境股票型和债券型ETF均实现资金净流入，净流入额分别为1365.2亿元、350.9亿元和15.7亿元。从股票型ETF的细分项来看，行业主题和宽基ETF分别实现1122.7亿元、237.2亿元的资金净流入额。由于对题材和热点跟踪及时，行业主题ETF备受投资者青睐，资金净流入额较2022年全年增加205.2亿元。

图表16 不同类别ETF资金净流入额情况