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重点机构：千合资本、易方达基金、交银施罗德基金
调研摘要：
问：请问现在直销的比例大概是达到一个什么样的水平？以及公司目前的直销与经销战略是基于什么考量？
答：从现在我们来分析的数据来看，2023H1的直销比例基本上与2022H2相持平。
首先，就直销而言，我们并不是在刻意追求直销，而是通过直销去打开一些市场格局，形成与经销的双轮驱动。具体来讲，由于公司的境内诸多终端客户所需产品的品类多样但单个品类的产品数量需求有限，经销商有更好的产品整合能力，同时经销商在全面布局市场、提供客户维护、加快资金流转等方面具有优势，
公司境内主要通过经销模式对于客户范围广、市场成熟及通用性高的产品进行营销。公司境内直销模式主要依托于大客户销售团队、终端销售团队、自营电商销售团队来开展实施。通过大客户销售团队向集团化战略客户提供产品、解决方案和定制化产品的销售与服务。通过终端销售团队以高端产品为核心向重点客户提供销售、服务与支持；通过京东、天猫和阿里巴巴等网络电商平台的官方品牌旗舰店，以及公司官方网站的垂直电商等平台运行自营电商的直销。
在境外市场，公司注重国际化战略，主要依托于美国、德国、日本等地区的海外子公司开展境外市场营销工作，并通过区域化销售、市场、商务、服务等角色的综合配置，实现对境外客户的本地化的销售、服务与支持。因境外各区域存在市场特性、语言、文化、习俗等方面的差异，当地经销商更能有效承担国际市场的销售工作，因此，公司在境外市场主要采取经销商渠道将产品销售至终端客户。
券商研报：
重点机构：
中欧基金：息荣雪、代云锋
汇添富基金：费海墅
交银基金：高逸云
中庚基金：孙伟
调研摘要：
问：公司再生尼龙产品情况
答公司再生锦纶PRUECO环保价值突出，逐步解决“从废弃纤维到纤维，从废弃尼龙消费品到尼龙服装”的闭环循环方法，符合政策鼓励方向及下游品牌可持续发展理念，得到了下游品牌广泛认可。
随着人们环保意识的不断增强，对再生材料的需求不断扩大，再生产品开始受到消费者的欢迎。公司再生锦纶产品附加值高，较原生锦纶产品有相对较高的溢价。
问：公司再生尼龙技术情况
答：公司物理法再生尼龙由于受到原料等因素限制，产能达到瓶颈。江苏淮安生产基地利用化学法再生尼龙技术，经过解聚得到己内酰胺单体，利用己内酰胺重新聚合得到高品质纺丝级切片，后经熔融纺丝制备各种规格再生锦纶纤维，推动废旧纺织品高值化利用。
券商研报：
重点机构：兴全基金、运舟资本
调研摘要：
问：公司在发展中，做对了哪些决策？
答：FA自动化零部件行业是一个长尾化的市场，具有海量品类、小批量、多批次、高频低值的需求特点。公司始终围绕全行业、全品类进行产品开发，解决客户工程师在自动化设备设计中的痛点、难点。秉承着以客户为中心的初心，系统性降低自动化设备的使用成本，推动自动化行业的技术进步。目前，公司已开发150余万种SKU，超过210个大类，3，539个小类，已累计服务30余万工程师，打造了行业内领先的一站式采购平台。
问：公司成功打造一站式供应平台的关键能力是什么？
答：公司在国内较早采用一站式供应模式，在国内市场形成了一定的市场规模和本地化服务优势，目前已成为国内FA工厂自动化零部件领域头部企业。这得益于公司的几个重要能力：一是选型标准与工程师间的强粘性。怡合达自动化零部件标准化体系——选型手册、设计软件插件、3D模型下载、选型计算工具等，已经逐步成为设备工程师的设计和选型习惯，与工程师构建强粘性关系，从源头锁定订单；二是产品丰富度和规模效应间的平衡能力。公司深耕自动化设备行业，深入研究国内设备行业对零部件的应用场景，深刻理解用户需求，构建起约150万个SKU的FA工厂自动化零部件产品体系，满足客户“一站式”的采购需求；并通过较低的获客成本，实现了零散订单的规模化、集约化生产和供应；三是高效敏捷的供应链管理能力：公司建立了敏捷制造的自制供应体系、OEM供应以及集约化采购的产品供应体系。2022年，公司年订单处理量约为110万单，出货总项次约450万项次。庞大的货物吞吐量与数量繁多的SKU，小批量、高频次、多样化的订单形态，都对供应链管理提出了极高的要求。公司在华南以及华东均设有仓储体系，同时华南还拥有智能立体库系统，通过数字化、智能化的仓储管理系统，极大地提高了供应链的效率，确保90%标准件能3天内发货，更好地匹配了客户高频、高零散的长尾化采购需求。
券商研报：
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