【文末福利】当中秋遇上国庆，哪些消费板块有望“出道”？

今年消费行业真的是花活百出，“卷”出了新的高度，先是让上班族“早C晚A”；又是知名火锅大晚上堵在演唱会出场口，主动收留“无家可归”的大学生，名利双收……

在众多商家的努力下，国内大街小巷烟火气升腾，人们肉眼可见的能看到消费在复苏。但奇怪的是，今年出台的各项经济数据似乎和这样的“烟火气”相互脱节，比如CPI，自4月份开始，截至8月份，其同比增速分别为0.1%、0.2%、0%、-0.3%，表现比较一般，似乎“消费”这驾马车并没有起到拉动经济增长的作用。

是什么原因导致消费复苏的“体感温度”和“数据温度”不相同？在即将到来的中秋、国庆双节引领的四季度，消费还有什么看点？

现在消费如何了？

国内经济复苏的预期多变，居民的消费意愿也呈现出分化的态势。比如像旅游、电影、餐饮等偏服务业的轻消费场景恢复较快，人们的消费意愿也比较强烈，根据数据也能看出，尽管一季度之后的PMI数据有所下滑，但非制造业PMI却始终位于荣枯线上方。

种种现象表明，尽管目前居民的消费状态暂时还没有完全恢复到2019年的水平，但整体依旧处于复苏的趋势。

像CPI和PPI等指标在8月已经开始逐步探底回升，以居民消费支出/可支配收入来衡量居民消费倾向的指标自二季度起就已经开始进入爬升通道。

一言以蔽之，消费行业目前尽管有些“冷热交替”，但在政策的支撑下，整体依旧处于复苏趋势，只不过复苏的斜率有待考究。

下面，我们就列举几个复苏中比较有“亮点”的消费子行业。

亮点一：旅游行业

因线下消费场景制约，人们的出行欲望也犹如一根被压制的弹簧，静待着释放的那一刻到来。随着社交活动恢复正常，旅游出行也如愿以偿的开始复苏，一些一线或者超一线城市，几乎每个周末都有人City walk，热闹非凡。

图片来源：文化和旅游部网站

数据上看，自今年开始，居民出行意愿就稳步抬升，旅客周转量稳压2020-2022年一头，并且与2019年的差距在不断的收窄，截至8月末，已经达到了3165.8亿人公里，大幅超过过往三年同期水平，7、8月暑期已经接近2019年同期水平。

而面对即将到来的双节黄金周，旅游市场也是十分火爆，携程数据显示，截至9月6日，国内旅游产品预订量同比去年增长近5倍，一周内下单量环比上周增长63%。机票、民宿等业态的周环比增长均超过50%。

显而易见，国内的旅游业随着人们疤痕效应的逐渐消散，已经进入了上升通道，但需要注意的是，复苏往往不是一蹴而就的，尤其旅游具有明显的季节性特征，所以大家还是要将目光拉长。

亮点二：白酒行业

今年夏天，要说消费市场最亮的仔是谁，那肯定是白酒行业龙头搞得那些“花活”，戳中了年轻人的心巴，长期以往，“年轻人不喝白酒”的说法估计有望不攻自破了。

当然，除了联名活动为白酒行业带来的短期业绩增长外，双节叠加金九银十，本身就是白酒的销售旺季，毕竟逢年过节，不少人都有走亲访友的需求，何况后续还有元旦、春节等节日。

这样一来，白酒行业的渠道商就有望开启“备货模式”，进一步拉动相关企业业绩增长。

如果大家还有顾虑，我们再来看看技术面，Wind数据显示，截至9月19日，白酒行业的PE值为28.94，位于近十年20.3%分位点，可以说相对比较有性价比了。

数据来源：Wind；统计区间：2013.9.6-2023.9.20

总之，白酒行业基本面在接下来的四季度有望逐渐修复，技术面也因过去两年多的调整步入了相对“性价比区间”，展望未来，对于白酒，我们或许可以乐观一些了。

亮点三：新能源车行业

新能源车行业的预期在今年真可谓一波三折，先是预计增速会大幅下调，再叠加年初的“价格战"，整个行业都充斥着一股寒气，但好在事实证明新能源车行业依旧十分坚挺，零售量并没有大家想象中的那么悲观。

根据中银国际证券数据，2023 年上半年在汽车消费整体不振的情况下，新能源汽车板块营收保持同比增长 20%以上，显示出较强的发展韧性，下半年随着国内需求快速复苏、新车型的持续推出，销量有望再创新高。碳中和背景下全球汽车电动化大趋势不改，国内外渗透率有望持续，新能源汽车需求景气度有望持续向上，整体销量维持高增。预计2023年中国、海外新能源汽车销量分别约 900 万辆、450 万辆，同比增速分别为 32.5%、25.0%。

经过几年的发展，新能源车行业已经开始逐渐由成长期向成熟期过渡，销售增量可能不会像以往那样大幅增长，但大概率可能会维持在一个相对平衡的水平。

消费，作为资本市场中的老将，曾经也是“能人辈出”，出了不少的十倍股，但是近些年因为受到经济的掣肘，风头逐渐被AI、新能源等后起之秀盖过。

立足当下，历经大半年的调整，消费行业许多赛道都已具有一定的关注价值，但正如那句老话：“心急吃不了热豆腐”，真正的“拐点”何时到来，我们或许还需静等经济数据的进一步落地。

但总而言之，在社会需求逐渐修复、供给出清即将落下帷幕的背景下，我们或许可以再信它一次~

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