诺安成长现在姓蔡还是姓刘？

转自：搞钱基地测评

最近一段时间，我给大家陆续解读了蔡嵩松单独管理的诺安积极回报二季报和他本人的详细投资特点，有粉丝反馈还是想了解一下蔡总成名作——诺安成长（320007）的最新情况。

那么今天就再给大家详细解读一下这只基金吧！

在今年年初诺安成长増聘了新的基金经理，目前究竟是谁在主导这只基金的投资决策？半导体产业究竟还值不值得投资？

我会在文章里都给大家讲清楚！

诺安成长在2009年3月10日就成立了，蔡嵩松在基金成立十年之后接手管理，将其打造成为了“芯片基金”的标杆。

蔡嵩松确实是全国最懂半导体产业的人之一，他不仅有学术背景，也有芯片产业工作经验，因此他ALL IN半导体是有底气的。

在今年2月18日，诺安成长増聘新人基金经理刘慧影，同样看好半导体产业的投资机会，在下文我会详细介绍一下这位小姐姐。

再回到诺安成长的情况，二季度这只基金的规模出现大幅缩水，由276.1亿元减少至226.93亿元，基金的总份额也比一季度少了20多亿份。

造成基金份额减少肯定是基民下车的缘故，一方面可能是担心蔡总卸任，另一方面可能是不满意基金表现。

蔡嵩松会不会卸任不好说，但基金的最新业绩情况我们可以了解得清清楚楚！

收益展示

蔡嵩松接手诺安成长超过4年半的时间，累计让这只基金上涨了68.96%，没能跑赢同时期的半导体指数。

这段时间诺安成长基本上没能创造出超额收益，去年开始还被指数拉开了较大的幅度。

刘慧影加入之后，诺安成长的表现也没有什么起色，7个月的时间跌了8.52%，依然跑输半导体指数，不过刘慧影单独管理的诺安优化配置在同一时期的表现却好很多：

再来看看基金回撤：

最大回撤（下跌）

在蔡嵩松管理期间，诺安成长的最大回撤出现在2022年10月11日，幅度达到-55.67%，不仅在当时超出了半导体指数的回撤幅度，其他多数时期诺安成长的下跌幅度也都超出指数。

不过在刘慧影任职的这段时间里，诺安成长的回撤幅度要比指数更小，甚至都跑赢了她单独在管的诺安优化配置：

当然，基金的短期表现没有什么参考意义，无论是蔡嵩松还是刘慧影，在他们管理下诺安成长的业绩并没有比半导体指数更好。

总的来说，诺安成长虽然全仓押注半导体，但买这只基金还不如买半导体指数基金，业绩差不了多少，收费还能更低！

除了基金的业绩，很多基民更关心诺安成长是继续由蔡嵩松主导，还是已经由刘慧影说了算了。

接下来我们通过基金持仓来分析一下诺安成长现在到底姓蔡还是姓刘！

前十大重仓股分析

诺安成长在二季度的股票仓位是76.12%，前十大重仓股占比56.69%，虽然持股还是很集中，不过基金仓位显然要比蔡嵩松单独管理期间明显下降了。

从一季度刘慧影上任，诺安成长的股票仓位就明显下调了，二季度依然不如以前仓位高，而且这两个季度基金的现金占比也比之前更高：

不过诺安成长的重仓股除了仓位有所调整，并没有出现调换的情况，都是蔡嵩松单独管理时期选的股票：

那会不会是刘慧影同样也看好这些股票，所以没换呢？

我们再来看看诺安成长与刘慧影单独管理的诺安优化配置二季度的重仓股情况：

要先说明一下，诺安优化配置原本同样是蔡嵩松与刘慧影共同管理，在今年7月底蔡嵩松卸任，这只基金交由刘慧影单独管理。

虽然刘慧影在7月底才单独管理诺安优化配置，但可以直观看出，诺安优化配置与诺安成长很少有重叠的重仓股，而且这些股票的占比相对更高，说明蔡嵩松还在任时，诺安优化配置应该就是刘慧影主导投资决策了。

同样也能说明诺安成长的调仓并不是刘慧影负责，蔡嵩松依然主导诺安成长的投资决策，另外，两只基金的季报内容也完全不同限于篇幅这里就不再对比展示了，感兴趣的小伙伴可以联系小助理拿原文文档。

通过两只基金持仓的对比我们也能发现，蔡嵩松主要是买半导体设备相关的股票，而刘慧影则还会在光通信、存储、算力等细分方向进行布局，也是因为这种投资差异，让诺安优化配置今年的表现要比诺安成长更好一些。

对于未来，蔡嵩松和刘慧影都在各自管理的基金季报中表达了对半导体设备国产替代和AI技术的乐观研判，也都认为当前的半导体行业非常具备投资价值，未来相关板块会迎来波澜壮阔的行情。

我们来看看蔡嵩松在诺安成长中报里的具体观点吧：

蔡嵩松我们聊过太多次了，最近我也写了文章详细剖析他的投资特点，本文就不再赘述蔡总的情况。

本文的这部分内容，我们来了解一下刘慧影的情况吧！

刘慧影拥有美国留学和工作经历，曾就职于Atelier Capital，锻炼出全球投资视野。之后她就职于东兴证券，担任电子行业首席分析师和TMT组长。

2020年12月刘慧影加入诺安基金，历任研究员，现任基金经理。

目前网络上还没有太多关于刘慧影投资特点的资料，可以确定的是，刘慧影与蔡嵩松一样，都是专注于科技赛道的基金经理。

而且刘慧影在美国做投研的经历，让她熟知半导体产业的发展路径以及目前产业技术的研发高度，回国之后又从事TMT行业研究工作，让她清楚了解目前中国科技产业现状及困境。

因此，在科技领域，刘慧影做到了“知己知彼”，能够借助中美两国的产业对标，发现行业前瞻机会，从而寻找芯片领域最强景气度标的。

对刘慧影而言，科技属性极强的诺安基金确实是非常适合她释放才华的凭条，相信诺安基金和蔡嵩松也是看中刘慧影的专业背景，所以才会让她加入诺安成长的管理工作。

总而言之，刘慧影加入管理诺安成长，一方面是辅助蔡嵩松，另一方面可能是基金公司锻炼她管理大规模资金的能力。

无论以后蔡嵩松是否还会继续管理诺安成长，刘慧影必然也会让这只基金继续成为芯片基金的标杆。

总结一下

从蔡嵩松接手以来，诺安成长在4年半的时间里上涨了69.51%，跑输了同时期的半导体指数，基金波动也相对更加剧烈，买它不如买指数基金了。

今年年初诺安成长増聘了刘慧影来与蔡嵩松共同管理这只基金，刘慧影与蔡嵩松一样，也是坚定看好半导体产业的投资机会，尤其是看好国产替代和人工智能可能带来的产业行情。

就目前而言，诺安成长依然是由蔡嵩松主导投资决策，那些担心蔡总会卸任的基民可以暂时放心了。

不过不管是谁在管诺安成长，我都建议大家谨慎购买行业主题基金，赚钱的难度太大。

实在想配置行业基的小伙伴，建议你们跟投光哥，手把手帮你建仓、调仓，遇到基金出现异常变化时候光哥也会第一时间通知你，想看光哥是怎么定投的可以找小助理。

最后，还是要跟大家强调一遍：

搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注@搞钱基地测评，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！

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