小微成长，掘金未来，2000ETF重磅上市|微盘_新浪财经

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近期，小微盘的投资价值受到市场关注。相较于其他主要宽基指数，中证2000指数能较好代表微盘风格表现。在此背景下，2000ETF（561370）也如期上市，有望成为投资者把握小微盘投资机会的重要抓手。

为什么近期小微盘市场表现相对较好？

从历史经验来看，市场环境处于A股大跌后见底或接近底部、流动性改善，或是社融增速不高、见顶回落，但上市公司盈利比较高时，小微盘成长风格相对占优。

宏观视角，后市怎么看？

当前国内“宏观经济弱复苏+流动性充裕”，叠加海外联储加息见顶、流动性转松，共同利好小微盘成长风格。

当前综合PMI、CPI/PPI、进出口等宏观数据来看，虽然总量依然偏弱，但环比上出现了一些好转，后续进一步回暖或可期。近期积极的促内需政策密集落地，延续了7月政治局会议“加强逆周期调节和政策储备”的积极定调，目前仍处在政策发力期。

总体来看，当前处于温和复苏，流动性尚可、利率较低、新增社融增速触底反弹、企业盈利触底弱反弹的阶段。这种环境下，市场往往更加偏好成长风格（靠提估值获得股价弹性），小微盘成长风格相对占优。

产业面来看，中证2000指数“专精特新”含量高，助力高质量发展

专精特新是国家为激发中小企业自主创新潜能，提高中小企业核心竞争力和发展质量而实施的企业培育工程。专精特新作为“制造强国”战略下、高质量发展的关键，聚焦集成电路、高档数控机床、航空航天等“高精尖”领域，受到政策大力支持。各地地方政府落实中央政策，大力扶持“专精特新”企业；各部门联动出台财税、融资、人才引进等一系列鼓励政策。

数据来源：工信部网站，国信证券研究所整理

中证2000的成分股中，科创型中小企业占比较高，“专精特新”含量较高。截至2023/8/23,根据WIND数据，中证2000含有446家专精特新企业，其数目占比达到22.3%，市值占比达到21.15%，均高于国证2000、中证1000，，符合“制造强国”战略导向，助力高质量发展。

中证2000投资价值

中证2000 是当前市场上“微盘” 宽基代表，成长空间较大。总市值来看，对比中证1000、国证2000，中证2000中，总市值在20-50亿的公司占比66%，占比较多（国证2000中该比例为26%），是“小市值” 微盘宽基代表。

而从当前宏观环境来看，国内“宏观经济弱复苏+流动性充裕”，叠加海外联储加息见顶、流动性转松共同利好小微盘成长风格，小微盘或依然具有较大的成长空间。

数据来源：WIND，财通证券，按总市值划分，截至2023年8月24日。

风险提示：市值分布，行业分布，风格分布会随行情，公司行为和成分股变化波动。

行业分布来看，中证2000行业特征侧重轻资产，盈利预期领先，有望带来高弹性。行业分布较为广泛，除银行外均有所覆盖；较主流宽基指数盈利预期更好，行情回暖期间有望带来高弹性。

数据来源：WIND，基于申万一级行业分布，截至2023年8月23日。

这里按行业特性，将成长及消费类行业记作轻资产行业，包括机械设备、计算机、医药生物、电子、汽车、通信、传媒、建筑装饰、轻工制造、社会服务、商贸零售、食品饮料、纺织服饰、家用电器、建筑材料、美容护理，占比约69%。

中证2000盈利预期较好，或有较强的复苏弹性。A股依然处于复苏通道中，从WIND一致预期可以看出，中证2000指数今年和明年的预期净利润增速好于表征大盘的沪深300指数，表征中盘的中证500指数，表征中小盘的中证1000指数，表征成长的创业板50指数和科创板50指数。

历史走势看，中证2000基期以来跑赢国证2000、沪深300，在2014-2015年牛市期间涨幅高于大盘指数，和其他主流微盘指数相比，弹性较好。（数据来源：WIND，统计区间2014/1/1-2015/6/30，中证2000二级市场涨幅为226%，国证2000涨幅为176%，沪深300涨幅为92%，万得全A涨幅为140%。）

数据来源：Wind，统计区间为：2013.12.31—2023.08.23，注：我国证券市场成立时间较短，过往历史数据不代表市场运行的所有阶段，过往历史数据并不构成基金业绩的保证。

此外，中证2000机构持仓较低，价值待“掘金”。筹码角度看，中证2000整体处于低配状态，且机构配置充分度相对较低，具有一定的增配“潜力”。当前机构重仓配置下沉扩散已成趋势，同时研究下沉驱动超额收益涌现，有望吸引更多资金进入，中证2000可成为一键配置小微盘的工具。

2000ETF：

布局小微成长，指选未来

2000ETF主要采用完全复制法，一键布局约2000只成分股，帮助投资者把握全市场小微盘成长股的投资机会。近期市场的底部信号更加明显，促进资本市场活跃度的政策频出，若出现回暖，低估值、高盈利预期的中证2000可能具有较好的弹性。市场风格及宏观环境利好的条件下，感兴趣的投资者可关注2000ETF（561370）。