专注小盘反转的量化投资者，这位状元基金经理很有料

抄底不知道怎么下手，不如交给专业的基金经理。

今天我们再介绍一位善于抄底的实力派基金经理：大成基金的苏秉毅。

苏秉毅身上的标签很多，他擅长小盘逆向投资，又是出色量化操盘手，还是一位高考状元、清华学霸。

Wind数据显示，近五年，苏秉毅基金经理偏股型业绩指数累计上涨94.50%，年化收益为14.83%。尤其在2023年以来至9月5日，逆势上扬11.96%，居于全市场前1.5%。

“我做小盘股的核心就是抄底”

苏秉毅是1998年广东省高考理科状元，清华大学数量经济学本硕。2008年加入大成基金，历任产品设计师、高级产品设计师及基金经理助理，2012年开始担任基金经理，现任大成基金混合资产投资部副总监。目前在管基金4只，截至2023年中规模28.51亿元。

大成基金 苏秉毅

科班出身，让苏秉毅在量化分析方面有更深入的研究，采用量化手段选股偏多。

苏秉毅在基金经理简介中对自己的描述是：注重安全边际、擅长逆向投资、小盘价值策略。

苏秉毅表示，“我做小盘股的核心就是抄底，买的价格够低，然后等待反转。本质上还是找市场上定价失衡的机会去投资，然后等待修复，而在小盘股，定价错误的机会会更多”。

苏秉毅用《道德经》里的一句话来阐述这种理念，“天之道，损有余而补不足”，他高度关注估值的变化，尤其是市场情绪带来的估值波动，他认为自己本质上是赚取人心波动的钱，反转投资就是人弃我取。

同时，他在投资中严格设置安全边际，基本面反转的钱能赚到固然好，但是本质上是要以大幅下跌作为安全边际，当投资标的处于情绪高点区间时会选择减仓控制组合风险。

代表作持仓分析

大成景恒A是苏秉毅管理规模最大的一只基金，该基金采取量化模型和主观分析相结合的投资策略，全市场选股，以小盘反转策略为主，偏左侧交易，风格稳定，力求获得长期稳定的正收益。

自2018年6月27日接管以来，至2023年9月5日，苏秉毅管理下大成景恒A累计130.37%，处于同类（偏股混合型）前5.1%。

1、业绩优异，回撤控制出色

分阶段看，苏秉毅管理下，大成景恒A排名居前，而下行风险也处于同类较低的约前1/5。

注重安全边际，逆向投资让组合表现出较强的抗跌能力。

2、股票仓位维持较高位置

近五年，大成景恒A平均股票仓位为89%，2023年中为89.49%，维持在较高位置。

3、小盘风格占主导

大成景恒A近五年市值风格小盘占主导。苏秉毅对小盘投资颇有心得，他表示，小盘股有市场研究部充分、信息不透明等特点，但正是由于这些特点使得小盘股更容易被错误定价，使用均值回归的投资理念也更适合在小盘股中捕捉投资机会。

苏秉毅今年年中曾表示，“根据过往经验，大小盘风格的转换周期基本维持四年，目前我们的市场依然处于小盘股周期内，小盘股行情目前已经演绎了约一年半的时间了。”

4、行业配置均衡，重仓专精特新

大成景恒A行业配置均衡，2023年中第一大重仓行业机械设备占比不足18%。

小盘股公司什么比较多？制造、科技、专精特新类公司。从个股配置上，体现了量化基金分散的特征，第一大重仓股占比不足2%。

苏秉毅在基金二季报透露，下半年依然保持逆向投资的思维，在市场低迷的时候保持组合的进攻性，争取获得阶段性反弹的收益，当前，科技、医药等偏成长的板块是主攻方向。

5、PE波动较大，PB处于低位

从基金重仓股估值看，大成景恒A重仓股平均市盈率波动较大，而市净率一直低于中证1000。逆向投资，对盈利水平容忍度较高。

6、机构持有比重快速上升

在2022年以前，苏秉毅管理之下大成景恒A主要由个人投资者持有。近一年机构持有占比快速提升，2023年中提升至67.35%。2018年中基金规模只有约2000万元，如今规模已突破20亿元。

量化基金日益获得投资者关注。对于量化投资的发展，苏秉毅近日表示，“AI时代平庸的主观多头或许会被淘汰，突然爆火后被冷落的公募量化产品也屡见不鲜。不管是主观还是量化，都只是投资的手段，唯有基金的长远收益才是最值得关注的重点。”

相关基金

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP