半年报新鲜出炉，海富通基金经理观点速递

随着8月正式收官，各大基金中报也已陆续披露完毕。

本文梳理了海富通基金旗下部分基金的最新半年报观点，来一起看看藏在半年报中的重要投资信息吧~

权益投资团队

海富通改革驱动混合（519133）

在上半年的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化，积极在科技创新的 TMT 方向加大挖掘和配置力度，在经济增长相关的细分行业内注意精选个股，总体表现相对可控、稳健。

对于下半年的投资，本基金一方面将围绕国内经济恢复和复苏的节奏、结构积极把握相关细分行业和个股，另一方面将沿着科技创新的新方向持续挖掘新兴产业链，持续努力获得基金净值的良好表现。

海富通股票混合（519005） 

在上半年的操作中，本基金积极在新兴产业中寻找投资机会，降低了新能源方向的配置权重，增加了 AIGC 产业方向上的配置权重，总体取得了一定的超额收益。

下半年，本基金将继续重点关注新兴产业，积极布局 AIGC 产业浪潮下的投资机会，同时坚持自下而上寻找优秀成长股的阿尔法机会，努力争取实现组合持续的超额收益。

海富通国策导向混合

（A 519033 /C 019299 /D 019300）

本基金在上半年依然运用传统框架，基于对于经济周期波动与预期之间的变化，积极调整组合行业权重及个股选择，布局低位性价比的周期和消费龙头，同时紧密跟踪人工智能给各行业带来的投资机遇。

下半年，海外需求依然强劲，美国或进入补库周期。国内需求稳健有韧性，关注各个行业库存周期情况捕捉相关投资机会。结构上，受益于近期宏观政策的调整，顺周期核心资产包括消费、地产链、部分库存偏低的商品及制造业，将有修复性机会。创新还是未来经济增长的主要动力，新技术、新产品一直是本基金主要研究及投资方向。本基金还将抱着积极乐观的态度，与中国越来越多具备全球竞争力的企业一起成长。风格上，本基金还将坚持自上而下的行业比较，选股上重视公司的估值性价比，争取在各个行业挖掘到长期有α的公司，为持有人谋取较优的投资性价比。

海富通电子信息传媒产业股票

 (A 006081/ C 006080)

报告期内，本基金持仓主要分布在电子、计算机、通信和传媒板块，主要布局方向在 AI+、算力、游戏等重点领域方向，另外包括智能驾驶和机器人也在积极布局，希望抓住这波 AI 创新的浪潮，给投资者带来好的投资体验。

下半年，继续关注政策驱动、产业驱动的投资主线。以AI为代表的TMT板块，更多地需要关注其自身的技术、产品等产业周期发展，关注国内外AI应用的进展。展望下半年，预计除了算力和AI应用这两条投资主线之外，像智能驾驶和人形机器人都是下半年值得重点布局的方向。

债券投资团队

海富通利率债（A 011115/ C 011116） 

本组合在上半年根据负债端情况，主要通过政策性金融债等品种维持了利率债标准配置，同时保持了一定的杠杆，努力提升收益。同时，本组合结合宏观和市场波动进行了利率债波段操作，在风险可控的前提下以获取稳定持有收益。

本组合在下半年将继续根据市场情况灵活配置各类利率债资产，在努力防范各类型风险波动的前提下，努力获取稳定收益。

海富通瑞福债券（A 519137/C 017109）

本组合在上半年提高了杠杆，并交易流动性较好的资产以捕捉资本利得的机会。

展望 2023 年下半年，经济进入平台期，同比增速回落。本轮经济修复的特征在于服务业与消费驱动，地产与出口偏弱，总体弹性不高。

下半年对债券市场中性偏乐观，把握逢高配置的机会。

海富通中短债债券（A 007227/C 007226）

本基金今年一季度主要以利率配置为主。二季度以来，本基金逐步增加了信用债的配置，抓住了资产荒格局下，信用利差收窄带来的投资机会。

下半年，本基金将继续以信用债配置为主，积极把握行业利差及信用利差的收窄机会。在守住信用风险的基础上，积极挖掘有价值的信用主体及超额利差机会。同时，本基金也将积极把握利率债交易性机会，增强利率债交易对组合的增厚作用。

海富通中证短融 ETF（511360）

作为一只场内基金，2023 年上半年本基金的流动性得到进一步的提升，尽力满足投资者二级交易和一级申赎的需求。受益于较短的组合剩余期限，本基金净值增长率相对稳定。本基金作为指数基金，动态调整杠杆比例以在不同时点维持合适的仓位，力争覆盖部分管理费、托管费等。同时，组合既关注本身流动性，又关注净值增长、回撤以及组合的拟合情况。

海富通欣利混合（A 011554/ C 011555） 

报告期内，本基金积极以自下而上的方式、以绝对收益导向的角度寻找合适的股票、债券来获取绝对收益。权益方面，持仓个券分散，行业分布均衡，整体风格偏价值。债券方面配置以绝对收益角度出发，主要以配置中短久期、高评级的信用债为主。

未来，本基金将继续在控制风险的基础上，积极寻找估值性价比较优的个券来配置，力争跑赢市场。在个券强调安全边际的条件下，预计权益组合将继续呈现低估值、价值风格。同时本基金也将根据市场情况及宏观环境积极动态调整权益仓位或利用股指期货套保来控制回撤风险。固定收益部分，仍以持有高等级信用债为主，同时将视市场状况配置一定比例的具备绝对收益的转债，以增厚组合收益。

量化投资团队

海富通欣荣混合（A 519224/ C 519223） 

本报告期内，市场风格轮动较快，考虑到当前市场较为极致的交易结构以及后续基本面定价的回归，在宏观经济复苏的前提下，本基金积极配置拥挤度较低、盈利有预期改善的高性价比资产，组合风格向均衡结构靠拢，同时提升盈利质量和业绩因子的权重。

因子方面，价值因子上半年表现较好，模型中成长因子表现较差，分析师预期类因子表现也较差，老赛道成长股调整较多；小市值因子、股息率、波动率因子在上半年表现较好。

组合风格上相对均衡，在业绩和估值匹配的公司中寻找投资机会。本基金积极投资股票市场，力争在风险可控的基础上跑赢市场。同时，本基金积极参与新股申购，以增强投资收益。

展望后市，随着国内经济逐步企稳，企业盈利将逐渐修复，传统行业的盈利或将回升，股票市场短期仍然有波动。从估值来看，A 股整体估值水平较低，已经具备较好的性价比，市场进入业绩披露期，投资主线重新回归到上市公司的业绩，短期关注景气改善品种。具体操作上，基金持仓会进一步聚焦在公司基本面向好，高股息或者改善、业绩确定性较强的标的上。同时，通过高频量化策略捕捉中小市值方面的投资机会。

FOF投资团队

海富通稳健养老目标一年持有期混合FOF

（A 007090 / Y 018263）

本基金在2023年上半年仓位上维持中枢水平，债券配置以信用债基金为主，债基表现超预期，使得基金整体获得正收益，但权益市场相对较弱，对基金净值贡献相对有限。

下半年本基金仍维持权益仓位中枢水平，在结构上为积极把握投资机会，将加大在ETF上的投资。从风格与行业上看，预计在全年经济增长中枢没有显著上移的背景下，科技制造方向中小盘将占优。若经济修复预期阶段性明显改善，则风格将阶段性切换至价值；若经济预期阶段性显著向下，市场整体面临压力，中小盘成长同样难以独善其身。因此，我们将平衡组合构成，在成长风格和顺周期方向都会有所布局。在债基配置上也将考虑缩短久期，增加转债配置比例，降低利率债配置比例，在整体债券收益率下降到较低水平下，预防债券市场可能的大幅波动。

注：基金有风险，投资需谨慎，请留意基金收益波动风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。

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