国产替代、硬核科技、数字经济……这些超级主线该怎么布局？

近年来，随着上市公司增多，赛道轮动和风格轮动都是越来越频繁。即使是在科技赛道内部，也存在着数字经济、信创、人工智能、半导体等不同子领域，而且切换很快，投资难度相当大。

不少基金经理都在学习着去适应市场的变化。但是，个人的精力终究有限，不可能仅凭自己就把握住全市场、全天候的机会。

能够集思广益，进行体系化、团队化作战的基金公司，近几年业绩往往都比较好，未来的潜力肯定也会更大一些。

Bo姐日常在和基金公司的交流中，发现这方面做的比较好的，诺安基金算是一例。投研体系较为完善且持续优化，团队成员间善于互相分享、分工协作，并且方向布局上很有前瞻性，早些年就组建了极具特色的“诺安科技组”，细抠科技赛道的投资机会。

大家对诺安的印象可能就是偏重半导体。但bo姐研究发现，诺安基金在科技赛道布局的6只产品其实持仓上是有很大差异的。基金经理的聚焦方向不同，相应的，产品有的聚焦人工智能，有的关注数字经济，有的在泛科技中布局，为大家带来了不错的科技资产配置工具。

下面bo姐就给大家简单分析一下。

诺安成长混合：聚焦半导体产业龙头

2018年的“卡脖子”问题，为国内硬科技领域敲响了警钟。回头来看，这也带来了大量的投资机会。诺安基金迅速地认识到，科技领域的国产品牌即将崛起，国产替代是未来的长期投资方向，自此就开始重点布局科技投资。

彼时，诺安成长混合还是由基金经理王创练管理。经过诺安基金管理团队的充分论证后，他果断重仓买入了北方华创和兆易创新，并一直持有至今。两家公司也从当初不起眼的小树苗，长成了参天大树。

北方华创2019-2023年的涨幅分别为136.3%、106.5%、92.45%、-35.08%、24.75%；兆易创新2019-2023年的涨幅分别为248.1%、35.92%、25.31%、-41.52%、2.17%。（来源：同花顺iFinD，2023年涨幅截止2023.8.9）

精准的选股自然也会带来优异的业绩。2019年至今，诺安成长混合的业绩显著跑赢中证TMT、中证计算机、中证电子三大行业指数，长期表现相当不错。

来源：同花顺iFinD，2019.1.1-2023.8.9

从最近几期的前十大持仓来看，诺安成长混合的定位是半导体产业投资，陪伴优质企业成长。其坚持全面投资半导体产业链里的龙头企业，芯片设计、材料、生产设备的各个领域都有涉及，重仓股也基本没变，但会根据行情适当调整持股比例，尝试获取一些相对行业指数的超额收益。

诺安优化配置混合：聚焦半导体超强景气度

在半导体领域，诺安基金还布局了另一只产品——诺安优化配置混合。这只产品从2022年中报之后由基金经理刘慧影接手管理，并转型为半导体主题基金。

从前十大持仓来看，近来基本都是半导体设备这个细分领域的。

来源：同花顺iFinD，基金二季报

最近一年，诺安优化配置混合大幅跑赢了中证半导体指数，收益率达31.29%，而中证半导体指数仅有-11.64%，若我们将诺安优化配置混合看作一个半导体产业指数增强产品，相比半导体ETF等产品还是很不错的。（来源：同花顺iFinD，2022.7.1-2023.6.30）

来源：同花顺iFinD，2022.7.1-2023.6.30

基金经理刘慧影过去是电子行业的首席分析师，她的长处是能够通过对标国际巨头，前瞻性地挖掘投资标的。

目前国内的半导体设备上市公司在技术上还有很多地方需要追赶，它们的发展也需要借鉴国际巨头的经验，刘慧影的经验对于半导体设备领域的选股是很有用的。

半导体设备更加侧重国产替代这个主线。目前国内半导体生产对国际巨头的设备还是有很大的依赖，这种“卡脖子”的情形对国内工业生产和人工智能大模型的发展都有重大影响，也是政策大力支持的方向。

刘慧影曾表示：“半导体行业自2019年起迎来井喷式发展。无论是半导体设计、制造还是设备、材料，国内都正在不断缩小技术差距，并已在多个细分领域实现突破，在某些个别领域甚至能做到全球领先。站在产业长期发展的角度来看，芯片的国产替代仍是未来长期的高景气度赛道，短期扰动不会影响长期增速，我们将持续在这个赛道中选择优质的核心资产，陪伴企业共同成长。”

诺安基金在科技领域的投资一直很注重国产替代，而诺安优化配置混合作为极少数集中配置半导体设备细分领域的产品，业绩也比较突出，对我们来说有很大的战略配置意义。

诺安积极回报：延续“锋利的矛”

今年，诺安积极回报产品业绩突飞猛进，占据了一季度的收益第一名。过去1年，诺安积极回报的净值增长率达23.24%，bo姐查了一下银河证券的排名，这只产品在449只同类基金中排名第6。[来源：银河证券；排名区间：2022.7.1-2023.6.30；同类基金：混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金（基准股票比例60%-100%）（A类）]

因为上半年短期业绩特别猛，热度也非常高，这只产品bo姐也给大家提过几次。

它一季报可能买的半导体比较多，大家都感觉它是另一只半导体主题基金。其实从二季报看，它可能更加接近“泛科技”基金，或者“TMT主题基金”，季报观点里也提到加大了AI相关的配置，包括算法、应用、算力端等。

来源：同花顺iFinD，基金二季报

可以看到这里面除了半导体公司之外，还有光通信、人工智能、服务器等TMT各细分领域的龙头。

我们还是老样子，拿中证半导体指数和中证TMT指数来对比下最近一年的表现，再加上科技100指数，诺安积极回报仍是大幅超越：

来源：同花顺iFinD，2022.7.1-2023.6.30

这只产品也足以见证，诺安基金“锋利的矛”不只体现在半导体领域，尤其是在ETF已经很成熟的当下，能成为全市场第一想必不是偶然。可以说，诺安基金科技投资成功地从半导体拓展至整个软硬科技，这个业绩水平还是很猛的。

而且这只产品对细分领域的轮动预判也比较精准，第二季度的调仓使得6月份在半导体指数不断下跌、TMT指数反弹偏弱的情况下，产品净值一度逼近4月份高点。

如果大家并不钟情于某一个细分领域，而是想全面配置科技赛道，尤其关注人工智能机会的话，诺安积极回报就是个很理想的标的。

诺安科技超市：各有各的特色

诺安基金的6只科技领域产品，共同构成了诺安基金的“科技超市”组合。除了上面提到的三只产品外，还有诺安和鑫灵活配置、诺安创新驱动混合、诺安益鑫灵活配置，都各有各的特色。

像诺安创新驱动混合，定位是计算机赛道的资产配置工具，转型时机也选得很好。2022年上半年，诺安创新驱动混合买入了信创、软件、数字经济等领域。当时这属于被公募基金抛弃的赛道，敢于重点关注的很少。

一年后的今天，这些赛道个股为基民们带来了丰厚的回报，产品业绩也跑赢了中证数字经济主题指数。

来源：同花顺iFinD，2022.7.1-2023.8.9

这只产品最近刚刚由邓心怡、左少逸接手管理。

Bo姐跟两位基金经理都有过面对面的交流。

左少逸以前做过计算机软硬件研发工作，对计算机的工作原理和国内技术现状非常熟悉，对尖端电子产品都能如数家珍，滔滔不绝，由他来操刀这款产品，bo姐感觉还是蛮放心的。

邓心怡曾毕业于清华及宾夕法尼亚大学，在中国对外贸易信托从事投资研究工作。当年很多科技巨头都还没上市，公开数据和模型推演并不够，邓心怡就通过草根调研的方式对推演结论进行验证，获得了很多底层数据。她的投研体系已经比较完善了，在宏观、中观、微观分析上都有自己的一套方法论，也是非常优秀的基金经理。

诺安和鑫她也参与管理，这只产品主要关注中长期数字中国布局。

另外，还有诺安益鑫，由陈衍鹏管理。他也是个十足的“科技发烧友”，研究功底非常扎实，尤其关注有落地可行性、有足够成长空间的新科技产业趋势，目前包括AI基础芯片、AI应用，另外还有国产化率有提升空间的半导体设备材料。

尽管在科技领域已经有6只产品，但诺安基金并不采取简单的复制策略模式，而是让每只产品保持各自的特色，重仓股各不相同，关注的领域也各不相同，为大家提供了丰富的资产配置选择。

大家既可以选择自己喜欢的方向重点布局，也可以选择平均布局，分散投资这六只硬核科技产品。

从“最锋利的矛”到“科技投资风向标”

邓心怡认为：未来10年，人工智能将深度参与各行各业的生产生活，改变传统行业的商业模式，过程中会出现许多伟大的企业，也会创造出大量投资机会。AI有能力从全要素生产率的角度大幅提高全社会生产力和产出质量，大幅提高人类最困难群体的生活水平下限，更大范围保障大家的幸福生活。

科技的未来是无限的，投资科技，就是投资我们的未来。诺安基金不只是科技投资最强的矛，更是科技投资的“风向标”。希望大家通过诺安基金的科技系列产品，能更加深入了解科技领域的投资机会、更好地参与科技领域的投资。

不过，bo姐也要提醒一句：科技是波动率比较大的行业，整个科技行业的资产占总资产的比例不要太高喔！

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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