A股市场一周回顾（2023.07.31- 08.04）

本周市场大盘与创业板指数均有所上涨，其中创业板上涨幅度较大，主要板块以震荡分化为主。目前稳增长政策持续发力，经济复苏的方向是确定的，只不过复苏节奏较为缓和。市场底部盘整向上。建议持续关注政策预期改善利好的顺周期板块的投资机会和景气赛道超跌反弹的投资机会。

科技板块

科技板块整体表现好于指数，计算机、传媒和通信板块排名靠前，较上周有所修复，信创、金融IT与游戏板块上涨明显。周中苹果、高通、亚马逊等北美科技公司披露季度业绩，整体来看AI对当季业绩的带动并不亮眼，而全球消费电子整体复苏较缓慢，导致相关板块有所波动。从已披露的中报业绩预告来看，我们注意到如物联网、被动元器件等部分电子板块的公司出现明显环比改善迹象，建议在验证热点产业边际变化同时，也重点关注产业修复趋势明确的成长性赛道。

化工板块

本周化工板块震荡下跌，沙特延续减产，原油价格继续维持强势。分子版块来看，石油化工小幅下跌。主要化工品价差有所收窄。开工率基本维持在平均水平，库存有所降低。基础化工板块小幅下跌，长丝行业维持淡季，成本端及需求端并未有明显波动，距离采购节点仍有一段时间。局部下游及终端工厂适度补仓，但整体产销数据表现一般，市场重心波动有限。农化板块，草甘膦价格涨势渐缓，行业整体开工率增加，其他农药价格维持弱势运行，化肥端尿素价格上涨，下游复合肥端推涨动力不足。整体来看，多轮政策推出有望刺激下游行业，进而带动化工需求持续复苏，建议关注近期改善子版块。

消费板块

本周消费板块涨跌不一，商贸零售板块涨幅居前，美容护理、家用电器板块有所回调。7月消费者信心和渠道信心环比6月有所修复，消费动销有所改善，资金面上外资流入消费板块。当前经济处于弱复苏阶段、期间也有较大波动，居民消费信心是周期性变量，目前已经小幅修复，但仍处于历史低位，预计未来随着政策陆续出台及复苏趋势确认会不断强化。公司分化进一步加剧，组织体系和企业文化优异的公司的韧性更强。消费板块当前估值水平整体处于中长期中枢偏低位置，建议大家关注白酒、啤酒、白电、男装、化妆品等板块的投资机会。

医药板块

本周医药板块主要受消息面扰动大幅波动，先大幅下跌再强力反弹，周五再度回调。中药OTC公司优异中报带动中药板块小幅反弹，但真正主导本周板块走势的还是医疗反腐消息。我们认为，反腐不是新鲜事，持续推进有望加速行业供给侧出清，回归医药医疗临床价值本源，真创新真价值的头部公司有望直接受益，风清气正的环境也将为医疗行业行稳致远保驾护航。消息面过度发酵反而带给投资者带来较好布局机会，看好创新药管线丰富且具备出海能力的头部公司，看好政策面压力小的自我诊疗以及中药OTC，看好消费类疫苗以及调整充分的医药流通等。

新能源板块

本周新能源板块以震荡为主，市场热点主要在顺周期板块，市场对新能源板块关注度较低。新能源车方面，1-7月新能源车销量保持较好的增长，产业链价格稳定，同时汽车也有政策促进消费，板块内各环节表现有所分化，龙头公司表现较好；光伏板块，需求指引强劲，8月份排产环比大增，但市场对供需过剩仍有担忧；风电板块陆风Q2吊装进度不及预期，8月份开始有提速迹象，而海风项目受政策影响整体不及预期；整体来看，市场对新能源未来增速下降和供需恶化有所担忧，叠加持仓水平较高，因此增量资金有限。展望后市，新能源车板块部分龙头优势明显，而大部分材料环节的反转可能要到明年；光伏板块主产业链的盈利能力预计在Q3逐步稳定； 风电板块陆风装机预计有望兑现，海风政策转机可能要到明年上半年。

金融地产板块

本周地产板块上涨金融板块大涨。本周国家陆续出台促进房地产回暖的政策，存量放贷利率下调，部分超大城市旧城改造政策进一步出台，房地产预期进一步向上。房地产利好政策进一步出台，市场对经济复苏的预期进一步增强。券商板块作为股市向好的指向器，表现较好，银行保险在地产端风险可控下，经济预期改善下，后面有望持续边际改善。 在房地产持续放松的背景下，建议优先配置受益于超大城市改造的房地产企业和资产重估的优质民营房企，同时高度重视受益于地产风险敞口收敛，经济预期和投资端改善中估值处在相对低位保险和优质城商行股份行的投资机会。

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