调研汇总：高毅资产、中庚、中欧基金等38家明星机构调研艾为电子！

艾为电子

重点机构：高毅资产、中庚基金、中欧基金

调研摘要：

问：公司电源管理芯片产品的应用领域及布局情况。

回答：针对手机、AIOT、工业、汽车四大应用领域，公司的电源管理芯片产品进行了全面系列化的布局。其中手机是公司布局最早的领域，围绕摄像头、USB端口、屏幕显示、主板四大板块，电源管理类产品可供客户选择的物料非常丰富。在AIOT领域中，公司电源管理类产品广泛应用于智能穿戴、智能音箱、扫地机器人、智能门锁等场景。工业进入4.0智能时代后，大量的传感器被广泛应用，主要用于感知环境中温度、湿度、亮度、气流、压力等变化。通过分析这些信息，设备能够更精细化和智能化地被控制。为了避免环境噪声或者EMI对传感器的微弱信号进行干扰，运放实现抗EMI能力和超低噪声的性能显得格外重要。依托现有熟练掌握的技术进行延展，公司电源管理类产品优先针对智能座舱、车身电子这两个域控位置的芯片进行布局。

问：公司现有的产品分类有哪些，近期又有哪些产品推出？

回答：公司产品的主要产品线有高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片等。截至2022年末公司产品型号总计1，000余款，产品子类达到42类。公司近期推出的新产品有：复位开关、CC逻辑识别芯片、分立式光学防抖OIS驱动芯片等。

券商研报：

龙芯中科

重点机构：汇添富

调研摘要：

问：龙芯的技术确实非常了不起，很多技术成果也大大超过了我们的预期，请问公司商业化的空间是怎样的？

答：龙芯2001年开始CPU研发，2010年龙芯团队市场化转型。2013年-2015年，龙芯第一轮三年转型成功，打开了政策性市场。经过20年的发展，龙芯2021年系统掌握了CPU和操作系统的关键核心技术，CPU通用处理性能逼近市场主流产品水平，推出LoongArch自主指令系统并基本建成LoongArch的基础软件生态。龙芯新一轮的三年转型自2022年开始，坚持政策性市场和开放市场“两条腿”走路，除了持续提高产品性能外，还将在成本控制，提高性价比，以及及生态建设上下功夫。部分产品具有开放市场竞争力，开始摆脱对政策性市场依赖。除了传统的工控市场及信息化市场，同时在特定的细分市场领域，比如行业终端、存储服务器、打印机、五金电子等领域，结合特定应用需求通过解决方案带动形成开放市场性价比优势。

问：龙芯与国内友商相比的核心优势有哪些？

答：龙芯是国内唯一基于自主指令系统构建独立于Wintel体系和AA体系的开放信息技术体系的企业。

当然我们芯片产品本身一定要有竞争力，龙芯的优势在于过去20多年的技术积累，目前已经有了上百种IP的积累，国内大部分芯片设计企业是通过购买IP或者是在授权的基础上研发。这种研发策略的代价是前期推出产品的速度相对比较慢，好处是授权费用省下来了，在成本端具有一定的优势；同时，我们掌握核心技术能力，后续自研的产品可以更快的迭代更新，技术上不受制于人。另外，龙芯CPU研发一直都积极使用自主化程度高的工艺，通过设计优化提高性能，同时通过自主设计IP核弥补某些工艺的不足。并不依靠境外的先进工艺提升性能。这么多年锻炼下来，我们的物理设计团队能力是非常强的。同时龙芯在供应链安全与保障上一直是坚守底线思维，甚至是极限思维的。

龙芯的目标是建立独立于Wintel与AA的信息技术体系和产业生态，实践告诉我们，只有基于自主IP的芯片设计、基于自主的指令系统的软件生态、基于自主工艺的芯片生产，才能真正掌握技术体系最底层的核心根基，做到不被“卡脖子”。

券商研报：

东易日盛

重点机构：

调研摘要：

问：过去三年，家装行业同时受到疫情及房地产政策调控影响，业务端承压明显，近期密集出台了多项政策，包括促进家居消费、地产松绑、城中村改造、促进民营经济等，公司是否体会到了行业的复苏？

答：家装公司主要受消费(二手房交易和老房改造业务)和地产(毛坯房和精装改造业务)两个因素的影响。过去三年，受大环境的影响，两条线都给行业带来很大的压力。进入2023年以来，一季度我们明显能感受到市场环境在向好，但二季度开始又明显感觉消费信心出现了不足。近期，国家采取各种措施“保交楼”、出台了多项调整优化房地产政策、促进家居消费的政策。其中绝大部分政策的导向对我们公司是直接利好，比如多项地产政策意在促进换房需求；比如特大超大城市城中村改造，东易作为全国性装企，基本主要战场就在这些城市；比如促进家居消费的13条，支持绿色供应链、智能消费、旧房装修、规范市场秩序等等多条政策，都会利好东易日盛这种规范经营龙头企业。我们预计很快在各级政府会有更加实际的政策落地。进而在业务端就会有订单数据的改善。

券商研报：

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