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尽管中短期经济增长有波动性，但长期向上的趋势是不变的，我认为在这个过程中，消费不是刺激出来的，居民的钱袋子里有钱才会去消费。
为什么说消费不是刺激出来的呢？今年上半年，对于消费复苏不及预期的悲观态度已经在价格中充分反映了，而以第二次进行同样的手段去支撑消费的时候，你得到的效果反馈可能只有80分，第三次可能会到50分，可以说政策对于经济的恢复的边际效用是递减的，在这种情况下我们期待更多实在的政策，能够使我们个人的收入有切实的增加，如果说有这方面的信号出现，消费整体中短期走势一定是非常好的，而目前我们就可以看到这样的信号，比如此前高层开的一些会议更多的会去聚焦于如何切实增加每个人的收入，如何促进各种形式的就业，丰富大家的钱袋子，进而促进消费。
事实上，大家消费的意愿是没有问题的，从端午节的出行数据就可以看出迹象，无论是人流量，还是飞机高铁的运输量，其实已经恢复到了2019年的水平，但是有一个问题是结构上人均消费金额在下降，这也充分说明大家是由消费意愿的，只不过消费预算收紧了。对于未来如何去判断消费是否复苏，我认为可以去关注后半年整体的失业率数据是否有好转。
风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。
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