下半年关注哪些机会？基金经理这样说

二季度市场行情已然收官，相较于一季度，二季度市场震荡偏弱，但板块间分化较为明显，行情走势也是令人眼花缭乱。针对市场变化，二季度基金经理都做了哪些调整？下半年序幕拉开，他们如何看待后市投资机遇？一起来看最新观点。

郭堃

长盛基金副总经理

长盛同盛成长优选基金经理

“AI 板块”和“中特估板块”表现亮眼

二季度以来，市场呈现出较为明显的主题行情特征，以通信、传媒为代表的“AI 板块”和以石油石化、公用事业为代表的“中特估板块”在Q2表现最为亮眼；而社会服务、食品饮料、美容护理、商贸零售等消费品则成为了Q2表现最差的行业，地产、有色、基础化工、建材等周期品在Q2同样表现较差。

二季度进一步增持了通信、电子等TMT行业，并小幅加仓了电力行业；相应减持了新能源、机械等制造业，以及有色、化工、煤炭等周期品；大消费则基本维持了仓位稳定，略增持了医药，略减持了食品饮料。

王宁

长盛医疗量化等基金经理

期待通过组合的整体收益为持有人提供长期稳定回报

2023年二季度，国内医药行业指数基本呈现下跌态势，与人工智能相关行业的活跃程度形成鲜明对比，创新药股票在短暂的活跃之后，进入逐渐下跌状态，跟随中特估值的中药行业在集采前后逐渐趋于冷静。

经过对全国财政、土地收入等宏观数据进行分析以后，认为医药行业基本处于老龄化、长寿化的基本医疗需求刚性增加和全国土地财政等收入预期逐渐回落的配置预期差之中，对组合仓位做出一定幅度的降低，同时调整组合结构，降低了组合重仓股票的比例，创新药的集中度，分散组合配置结构，向医药二三级行业不断分散，提高医疗器械等行细分行业在组合比重，期待通过组合的整体收益为持有人提供长期稳定回报。

王远鸿

长盛高端装备

长盛创新驱动等基金经理

认真检视个股基本面，四步走应对市场变化。

二季度市场震荡偏弱，其中通信、计算机、传媒、机械等行业部分个股受到AI、人形机器人等行业变化刺激，表现较为突出，同时波动较大。

在这个过程中，认真检视个股基本面，操作主要可以分为四个部分。

第一，在二季度初期，对于与宏观经济、制造业投资关联度较高的行业及公司，适度减持以回避可能面临的风险；

第二，按照之前的规划方向，对于人工智能产业变化进行深入分析，针对实际受益的算力相关板块密集调研，布局了AI数据中心所需要的硬件产品，同时谨慎看待个股及行业泡沫，认真甄别，对估值过高的标的适时控制投资比例；

第三，高度重视AI、信创、行业缺货等行业变化，给半导体行业带来的发展机遇，持续深入调研和了解半导体设计、设备和材料行业，结合具体标的的研发进展、产品认证情况，对长期关注和看好的部分半导体公司加大配置比例；

第四，针对成长性的军工、新材料、储能、医疗器械等行业广泛发掘，陆续布局一些经营专注、能力出众，但目前关注度不高，或短期逆风的公司。

杨秋鹏

长盛电子信息产业

长盛竞争优势等基金经理

人工智能板块有望迎来更多投资机会

由于疫情后欧美居民部门的超额储蓄对消费需求的支撑，欧美经济整体表现出一定韧性，三季度欧美经济将处于触底趋势，仍面临衰退压力，但经济硬着陆的风险有所降低，美国三季度加息压力仍存。新兴市场国家得益于欧美私人消费稳健，全球贸易链重塑，中国经济复苏，三季度经济仍将持续向好。

国内经济来看，二季度以来内需出现积极变化，服务消费改善显著；制造业改善幅度方面，生产好于内需订单好于整体订单；库存方面，上半年服务消费库存先于工业库存去化，三季度国内将步入加速去库存阶段，经济步入磨底阶段。流动性方面，伴随着三季度企业盈利结构性触底与总需求偏弱共存，流动性预计整体仍将保持宽松。

展望三季度，伴随着国内企业盈利逐步触底，国内外大模型进一步成熟，人工智能应用将在企业端有更多落地，企业盈利的修复也将逐步消化估值，提升市场针对产业链的配置偏好，板块有望迎来更多投资机会。

全年来看，以GPT为代表的人工智能向产业加速渗透的趋势有望持续，软硬件应用的空间有望进一步打开，AI驱动下的硬件产品的升级与迭代有望中期加速驱动半导体产业见底回升。

王柄方

长盛航天海工等基金经理

重点关注新技术、新产品等带来的投资机会

二季度沪深300指数跌幅较大，年初至第二季度末，军工指数表现好于沪深300。国证军工指数自3月上旬以来整体下行到6月中旬，往后出现较明显上涨。

主要投资方向有5个，即航空装备、航天装备、领土安全装备、海洋工程装备及信息安全装备，涉及的申万一级行业主要有国防军工、电子、计算机、通信、电力设备、有色金属等。

在军工指数下行期间适当控制了仓位，配置方向上加大了船舶板块的权重。6月份以来适当提高了整体仓位，同时更加关注并加配了军工行业里偏上游的原材料和电子元器件。细分行业选择上，除重视高景气的主赛道，也重点关注新技术、新产品等带来的投资机会。

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