【🧧文末红包】美联储如期加息，市场何时修复？

A股今日整体收跌

今日市场高开回落，整体收跌。沪深300下跌0.12%，上证综指下跌0.2%，创业板指下跌0.32%，中证500下跌0.67%，两市成交额约0.78万亿元，较上日减少0.01万亿元。风格上看，金融、消费表现较好，稳定、成长表现较差；分行业看，表现相对靠前的是：钢铁（1.44%），银行（0.87%），汽车（0.82%）；表现相对靠后的是：电子（-1.36%），综合金融（-1.36%），计算机（-1.37%）。

原因分析

1

一是美联储如期加息25bp，后续货币政策路径仍将维持经济数据依赖，压制市场情绪。美联储在7月议息会议中宣布加息25bp，将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.5%，为2001年以来的最高水平。鲍威尔也在新闻发布会中确认了就业市场逐步降温的状态，但对经济情况的理解较前期6月更为积极一些。后续9月议息会议前将会有2份通胀和2份非农报告，美联储后续决策将依赖于经济指标的反馈。7月会议表态中性，后续货币政策路径仍存不确定性，压制市场情绪。

2

二是今年工业企业利润降幅收窄，提振市场情绪。国家统计局今日公布数据显示，6月份，全国规模以上工业企业利润同比下降8.3%，降幅较上期收窄4.3pct。分季度看，二季度规上工业企业利润下降12.7%，降幅较一季度收窄8.7pct。工业企业利润数据降幅收窄，反映随着各项政策措施逐步落地，推动经济持续改善向好，提振市场情绪。

3

三是今日北向资金净流入37.48亿元。今日北向资金全天净流入5.15亿元，其中沪股通净流入16.12亿元，深股通净流入21.36亿元。

后市怎么看？

上周公布大量经济金融数据，经济仍维持偏弱态势运行，但各领域调节政策逐步出台落地，叠加中美关系温和向好以及海外流动性紧缩担忧缓解，后续市场有望在经济企稳复苏与风险偏好回升双重驱动下走出修复行情。6月CPI同比归零，数据反映消费复苏的内生性动力仍不足，PPI同比下探但环比改善。进出口数据方面，6月进出口金额同比延续5月下行趋势，海外衰退与制造业景气收缩或持续拖累外需。

金融数据方面，6月社融存量增速与M1增速仍在放缓，M1-M2剪刀差持续走扩，但居民端融资数据出现好转，同时企业中长贷维持韧性。整体看，经济仍维持偏弱运行态势，但管理层与各部委的调节政策逐步出台，对于房地产、企业、平台企业等重要领域均出台政策或召开座谈会进行纾困解难。海外方面，美国6月通胀数据大幅回落，其中核心CPI好于预期，叠加美联储大鹰派布拉德卸任，海外风险偏好显著提升，上周北向资金净流入198亿元，为2月初以来单周净流入最多。伴随后续海外衰退压力逐渐显现，流动性重回宽松通道，外资有望持续净流入，驱动市场走出修复行情。

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