调研汇总：​汇添富、富国基金等79家明星机构调研唐人神！

唐人神

重点机构：

汇添富基金：李泽昱

富国基金：汪孟海

调研摘要：

问：公司目前种猪体系情况？

答：公司有“新美系”和“新丹系”两种种猪体系。目前“新美系”种猪占多数，它具有体型好、生长速度快、瘦肉率高等特点。此外，公司2020年引进1400多头曾祖代新丹系种猪，经过2年多时间的培育，丹系种猪体系初具规模，未来公司种猪体系将逐步由“新美系”向高繁殖性能的“新丹系”种猪体系过渡，PSY预计可达到28头以上，若全部完成种猪培育后，预计可满足未来1000万头商品猪年出栏。

问：公司降低生猪养殖成本措施？

答：公司主要从以下几方面降低生猪养殖成本：1、优化种猪体系。公司持续加大高繁殖率的新丹系种猪的补充，生产指标进一步改善，如PSY、成活率等指标逐步改善，在一定程度上可降低仔猪成本；2、产能利用率提升，摊薄固定费用。随着生猪产能利用率的提升，生猪养殖成本有望逐步下降；3、发挥规模采购的优势，在饲料营养配方上更加灵活，对内供饲料更加注重性价比，进而降低饲料成本。

券商研报：

溯联股份

重点机构：

嘉实基金：谢泽林、卜宁

汇添富；李泽昱

万家基金：郑中天

调研摘要：

问：如何看待新能源热管理系统管路总成的增速？新能源热管理管路总成大规模量产是否会导致单价下降？

答：得益于国家对新能源发展的支持政策，以及公司较早的技术储备和客户合作开发优势，2020-2022年，公司新能源热管理系统管路总成收入实现了从百万到千万再破亿元大关的高速增长。2022年以前，公司新能源热管理主要是一些项目的样件和小批量生产，价格波动性强。从2022年开始，新能源热管理系统总成实现批量供货，单价趋于稳定的状态。公司目前在新能源热管理上面还是以电池冷却管路为主，未来电机、电控、空调类相关产品的比例增加后，单价可能会在产品结构上有所变化，但就目前而言，电池冷却管的价格比较稳定。

券商研报：

中粮科技

重点机构：

嘉实基金：张鑫荔

调研摘要：

问：公司上半年的利润出现了比较大幅度的下滑，请说明一下主要的原因是什么？

答：2023上半年公司业绩下滑，主要有以下几个因素：一是当前玉米深加工行业产能过剩进一步加剧，至2023年，行业加工总体规模达到了1.23亿吨，同比增加了将近600万吨，加工量严重大于需求量，行业开工率整体较低。玉米淀粉开工率52%，同比下降了11个百分点，酒精开工率49%，同比下降了16个百分点，柠檬酸开工率68%，同比下降了21个百分点。二是今年上半年市场需求恢复没有达到年初的预期。三是上半年产品价格没有及时传导原料价格上涨，反而有所下降，挤压利润空间，造成公司一些产品的毛利率下降比较明显。四是至6月底，公司对存货进行了减值测试，计提跌价准备，影响了当期利润。五是补贴等收益同比去年下降。综合以上因素，今年上半年除淀粉糖产品同比略有提升以外，其他产品包括酒精、淀粉、柠檬酸、味精、玉米油等产品毛利和去年相比均有所下降，造成今年上半年业绩同比大幅下降，整体来看，今年也是近些年来行业比较困难的时期。

问：目前玉米加工行业整体情况是什么样的，公司下一步主要发展方向是什么？

答：在国外国内需求恢复不及预期的前提下，国内市场竞争更加激烈。除了少数行业集中度特别高的产品之外，其他的产品今年相对比都比较困难，今年上半年公司主要产品市场整体都不是很好。面对当前的状况，需要转型升级提高自身竞争力。短期靠管理，通过科学的管理手段和技术提升降低成本，减少费用支出。中期靠改造，目前公司部分装置技术水平竞争力下降，需要进行技术升级改造，今年我们正在推动这个工作，做好系统论证，全面提升，为后期发展提供更好的硬件基础。长期靠战略，战略主要有以下几个考虑，一是稳定酒精、淀粉糖优势产品的行业领先地位，通过整合进一步强化；二是优化布局，提升产能，对淀粉糖产品要进一步完善薄弱区域的布局，形成全国市场覆盖，同时改进产品结构，不断增强市场竞争力；三是不断培育和发展新产品，利用好政策环境，积极推动新兴产业发展。

券商研报：

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