大厂们的AI风吹到了上游

AI军备赛终究是把火烧到了CPO上来。

文丨杨乔羽

来源丨东四十条资本

作为算力时代降本增效的新良机，CPO概念股持续走高。

4月6日上午，A股CPO（共封装光学）概念股再度拉升，新易盛涨超8%，中际旭创、天孚通信、光迅科技、华工科技、博创科技跟涨。就在前两天，4日，CPO概念股快速拉升，华工科技、剑桥科技涨超10%，紫光股份、新易盛、博创科技、天孚通信等纷纷冲高。

今年以来，ChatGPT带火了一众概念股，英伟达在GTC开发者大会上，推出全新的计算光刻应用，将计算光刻的速度提高到原来的40倍，重燃了资本市场对于算力的激情。

那厢，国内外微软、谷歌、百度等头部企业在关于ChatGPT相关多模态模型及应用的布局上你来我往，见招拆招，始终热度不减；这厢，风吹到了上游算力上，二级市场CPO概念股一路飙升。

简单梳理下CPO相关概念股的涨势，剑桥科技八天五板，年内已累计大涨约300%，其近日在公告中指出，近期市场热点涉及CPO技术并将公司纳入相关概念股。华工科技盘中涨停，斩获两连板。源杰科技盘中一度逼近涨停再创上市以来新高。

不过近期随着源杰科技公告已推出的光芯片产品不能满足400G及800G光模块需求，板块行情有一定下挫，但仍处于历史高位。

连板涨停

据同花顺显示，三月上旬以来，CPO概念股板块一直呈现上升趋势，3月17日开盘至4月10日收盘，区间累计涨幅达超40%。

CPO（co-packaged optics），指的是将光引擎和交换芯片共同封装在一起的光电共封装。

CPO技术路径通过减少能量转换的步骤，从而降低功耗。与传统的光模块相比, CPO在相同数据传输速率下可以减少约50%的功耗。

所以CPO被认为是高算力要求AI及相关生态建设目前最好的解决方案。

而国内外大厂的AI军备赛终究是把火烧到了CPO上来。

一众概念股中，近期获80家机构调研的剑桥科技成绩亮眼，4日，剑桥科技盘中触及涨停，走出8天5板，再创历史新高。截至4日下午，该股报45.50元，成交额超29亿元，换手率25.78%。年内已累计大涨超300%。此后也持续保持了这个情况，截止10日收盘，报45.73/股。

无独有偶，1999年成立、在行业深耕多年的华工科技，乘着CPO的风口也分了杯羹，4月4日，华工科技再度涨停，成交额58.08亿元，换手率18.95%。龙虎榜数据显示，深股通买入3.72亿元并卖出2.25亿元，一机构席位买入1.90亿元，中金公司上海分公司净买入1.52亿元，中信证券杭州延安路净买入1.35亿元，东方证券上海浦东新区源深路净买入1.04亿元。

半个月前华工科技在接受机构调查时宣称将拓展北美市场，预计今年在北美的销售收入有望达到 1.5 亿美元规模。还称业务上与英伟达、微软、RIST、Meta、Intel、 诺基亚等头部机构进行了良好的对接。

2022 年，公司实现营业收入120.1 亿元，净利润 9.06 亿元，同比分别增长 18.14%、19.07%。

华工科技方表示：“以往相干光模块市场容量不大，但去年已经提升到约 10 亿美元规模，预计今年能够达到 20-25 亿美元，并且后续可能逐步增长到每年 50 亿美元的市场规模，是公司未来可能形成较大增长的一块业务领域。”

或许是嗅到了商机，今年2月，新易盛新增CPO概念，称公司2022年通过对境外参股公司AlpineOptoelectronics,Inc的收购,已深入参与硅光模块、相干光模块以及硅光子芯片技术的市场竞争。

以上这几家公司，都成立较早，在行业深耕多年。剑桥科技2012年的天使轮就融得上亿资金，国有背景的华工科技一直发展较为稳健，在2020年，融达42.9亿人民币。08年成立的后起之秀新易盛，于16年年初登陆创业板，发展势头良好，是国内较少数能批量交付800G光模块的公司，所以均在这轮涨潮里占得前席。

算力激情

根据咨询机构Lightcounting的预测，全球CPO端口的销售量将从2023年的5万增长到2027年的450万，四年时间提升将达90倍之高。

受益于CPO市场需求的增加，CPO相关概念股业绩也迎来爆发，剑桥科技、太辰光净利润同比翻倍增长，增幅都超过了150%；通宇通讯、中际旭创、新易盛和天孚通信净利润同比增长超30%。

而上述提到的剑桥科技在3月24日至4月6日期间，龙虎榜上榜次数高达7次，热度如此之高，以至于在3月27日因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%而上龙虎榜后，剑桥科技在晚间对此发公告称，并没有取得与CPO相关的业务收入。

剑桥科技还提示投资者，注意公司股票二级市场交易风险，审慎决策，理性投资。

然而，游资、股民的热情暂时还是难以退却，在3月28日至4月6日短短的8个交易日里，剑桥科技有5个交易日因“日换手率达20%”登上了龙虎榜。

而上次剑桥科技二级市场如此活跃还是在去年的十月。

究其原因，其实还是AI军备赛对于功耗、成本的要求水涨船高。

自ChatGPT推出以来，用户规模持续快速增长，而这带来的直接后果就是算力不够用了，高峰期用户持续卡顿。之后，OpenAI正式官宣了ChatGPT Plus的试点订阅计划，一定程度上保障付费用户在高峰期的使用体验感。

再一个就是成本问题，ChatGPT一次五百万美元的巨额训练费用还犹言在耳，但是后续如果要持续运作，“贵”的问题还是要被解决，所以在这个背景下CPO概念股的一路飙升就比较顺理成章了。

亚马逊AWS、微软、谷歌等云计算巨头，思科、博通、Marvell IBM、英特尔、英伟达、台积电、格芯、Ranovus等网络设备龙头及芯片龙头，均在前瞻性地布局CPO相关技术及产品，并推进CPO标准化工作。

只是从行业来看，相对于传统的热插拔，CPO还是一种较新的封装方式，如果放眼整个光模块市场，CPO占比还非常小，不过随着人工智能相关应用的快速落地，还有VR和AR等同样具有低延迟、高数据速率需求的产业推进，CPO的故事还是可以讲一讲的。

就像LightCounting之前指出的：从可插拔到CPO的转变令人兴奋，数据中心采用CPO是现实的。AI集群和HPC采用CPO的时间有更多的不确定性，但这个市场更愿意冒险和使用创新的解决方案。

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