【GICS细分行业】130家“多重金属与采矿”子行业公司初选|ROE_新浪财经

#公募25周年新浪财经致敬公募基金25周年评选活动火热进行中，刘晓艳、李一梅、王凡、陈戈、杨小松、江向阳、王小青、邓召明等70+掌舵人物，蓝海竞逐，迈向下一个五年征途>>谁是您心中最优秀领军人物？谁家是您最信赖的基金公司？谁是您最青睐基金经理？【点击投票】

宏赫臻财细分行业巡礼系列

导读

本系列旨在从上至下研究沪港深北上市公司，我们对(国际行业分类体系-GICS行业分类)中的每个四级细分子行业一一梳理，根据具体行业特色筛选，排除企业，减少关注范围，最终助力投资者优化自选股票池。（当前版本：5.3）

GICS四级行业细分关系结构图@2023/02

从上至下横行依次为：行业部门、行业组、行业和子行业。

本期巡礼GICS子行业分类：

原材料-原材料-化学制品-商品化工

完整版深度研究请定制【细分行业臻选研究-完整版】

据iFinD数据统计：当前时点该GICS四级行业涉及A股上市公司96家，港股上市37家（AH重复上市3家）；合计该行业陆港上市公司共【130】家。同期美股市场，该子行业上市公司有【51】家。

中国&美国上市公司市值Top3对比图

[注]：蓝色为美国主体上市公司，红色为中国主体上市公司。前三注册地所在国家分别为：澳大利亚、英国、巴西。

数据日：23/03/20；美元人民币：6.8763

HH：资源类公司在美国上市的其他国家公司较多。涉及澳大利亚、加拿大、英国、秘鲁等，但总共只有51家上市公司，而同期中国有130家该行业公司上市，前2是以电动车行业景气周期背书的锂业双雄。

GICS细分子行业陆港上市公司总市值TOP10

注：本表以下单位均为人民币。同在AH上市公司均陈列，但需注意各自市场估值不同。

该行业当前市值三强：赣锋锂业、天齐锂业、洛阳钼业

营收利润

细分行业公司营业收入TOP10

（单位：亿人民币，下同）

营收TOP3为：洛阳钼业、云南铜业、铜陵有色

营收平均值：136.1亿；Top10门槛：466亿。

归母净利润TOP10

归母净利润TOP3为：赣锋锂业、天齐锂业、北方稀土

归母净利润中位数：2.11亿；Top10门槛：24亿。

盈利能力

细分行业-盈利能力-ROE* TOP10

ROE*取值为过去两年年报扣非加权和近四季度TTM值的均值，剔除正负100%+值。此表为单一年度值；投资者还需结合参考该公司近五年和未来3年预测值参考更为稳妥。

ROE中位数：9.0%。

当前净资产收益率三强：力勤资源、赣锋锂业、盛新锂能

行业盈利水平分区间一览

前1/3水平毛利率【27.2%】
前1/3水平投入资本回报率 ROIC【7.9%】
前1/3水平净资产收益率 ROE【12.5%】
ROIC>12%的公司占比：17%
ROE>12%的公司占比：36%

研发投入一览

研发投入TOP10

注：研发费用值A股更新至21-12-31。按研发费用总额降序。

研发投入三甲：铜陵有色、云南铜业、厦门钨业

宏赫细分行业巡礼初选

宏赫量化筛选三步骤：

初选1：盈利能力剔除（ROE+ROIC）

巴菲特说：如果投资能简化为一个指标的话，就看ROE。”
芒格说：“长期持有的收益约等于公司的ROE。”
帕特多尔西说：“拥有持续较高ROIC的企业如皇冠上的明珠，要占据你组合的重要位置。”

12%一般可当做上市公司整体上的长期平均资本回报率水平

宏赫量化筛选步骤1：上述130家企业剔除未来三年机构一致预期ROE均值和滚动近四季ROIC（港股采用Roe-ttm）二者均值小于12%的企业；初选1胜出公司:【39】家。

即：有30%的该行业公司超越了上市公司平均资本回报率水平。

初选2：固定财务指标异常值剔除&复活：从毛利率、净利率，总资产周转率，净债务率，产业链上下游指标，净利润含金量以及ROE和ROIC进一步提升标准等固定量化指标，剔除或复活非常态公司，胜出公司【19】家。按照宏赫关注系数排序如下：点此进入=>宏赫财务指标课程系列

宏赫初选公司

红色底纹公司为当前第一关注度公司

（按宏赫关注系数降序）

说明：排序按照宏赫臻财原创之关注系数排名，建议优先关注次序：①5-10分；②2.5-5分；③10-20分；④其他，回避两头极端值。整体上看，5分以下居多说明该细分行业整体偏高估，资本市场喜欢给予溢价，5分以上居多，说明该细分行业整体偏低估，资本市场往往给予溢价性不强。后台输入“关注系数”提取详细说明。

当前时点估值关注：

第①关注度公司【3】家,（兼具价值与成长）

第②关注度公司【5】家,（成长关注）

第③关注度公司【6】家,（价值关注）

其他关注度【5】家,（太高估或太低估，建议等待）

初选3：十分钟测试指标+细分行业特色指标复选

在初选2的基础上，结合各个细分行业特点，再结合宏赫臻财【甄选上市公司的十分钟测试】一文中提到的更多定量+定性财务指标筛选考量方案，并考察多年数据后综合筛选。（初选3选出公司一般要控制在个位数，以缩小范围，聚焦优质公司）

最终后胜出公司【8】家。